日元暴跌后迎来反弹，单日暴涨近500点

日元剧烈波动！

4月29日，日元在全球外汇市场大幅波动。当天，日元对美元的汇率一度跌破160日元换取1美元，再次创下34年来的新低。此后，半小时内，日元突然暴涨超过400点，涨幅达到2%，回升至155日元换取1美元的水平。

截至记者发稿时，日元仍在上涨，日元对美元的汇率又恢复了155整数关口，促使日元涨幅达到2.4%，暴涨近500点。

一些交易者指出，日本政府已经干涉购买日元。然而，日本负责外汇的最高官员拒绝绝绝对干涉周一的外汇市场帖子。值得注意的是，今年以来，日元对美元的汇率下跌超过11%，自2021年初以来，日元对美元的汇率下跌超过34%。

日元突然上涨

四月二十九日，日元兑美元汇率一度跌破160日元兑1美元，这是自1990年4月至今的34年，日元兑美元汇率首次达到这一水平。

然而，随后，日元又上演了一场惊天大逆转，在午盘30分钟内，日元暴涨超过400点，接连收复159、158、157、156四个整数关口。截至券商中国记者发稿时，日元兑美元汇率再次收复155个整数关口，当天暴涨近500点，涨幅达到2.4%。

交易者表示，发现日本央行出售美元兑日元，这促使美元兑日元在159.50周边直接下跌到155.00周边。交易者一直非常关注东京付诸行动的迹象。今年以来，日元下跌了11%，即使日本央行历史性地撤出负利率，日元也未能上涨。交易者还指出，日元的变化几乎和2022年一样强烈，当时日本试图干预外汇市场，防止日元下跌。

据媒体报道，日本负责外汇事项的最高官员拒绝在周一东京是否干涉外汇市场发帖。当被问及政府是否已经介入市场支持日元时，日本财政部负责国际事务的神田真人表示，“目前不予置评”。目前，日本政府还没有对日元汇率的短期剧烈波动做出回应，日元的短期变化是否由此不得而知。

然而，也有一些业内人士不承认今天日块的暴力反弹是由日本政府干涉造成的。Shoki证券首席策略师 Omori表示，周一日元兑美元的大幅波动可能是由于日本在公共假日市场的流动性较弱，而非真正的干预。由于假日期间日元市场流动性较弱，使得日元本来就容易起伏。这几天走势太快，市场可能会在160和159.5的水平上获利。账户调整头寸由算法驱动，也有可能推动市场走势。

今年已经降价超过11%

今年以来，日元加快了价格下跌，日元对美元的汇率下跌了11%以上。由于美国利率上升，日本利率保持在近零水平，日元一直承压，资金从日元流出，然后流入美元赚取“利差”收益。本月早些时候，美国、日本和韩国很少发出警告，同意就外汇市场进行“密切讨论”。

由于美国和日本的利率仍然存在明显的差距，日元仍然承受着压力。美联储对外降息的预期一再下降，尽管日本央行在3月份提高了利率(自2007年以来首次)，但日元继续走软。

上周，日本央行如预期的那样持续下去，进一步加剧了日元的下跌。上周五，日本央行在货币政策会议上决定保持现行货币政策不变，将政策利率目标保持在0-0.1%之间，导致日元对美元继续下跌。随着日元汇率跌至34年来的新低，市场关注日本政府和央行是否会干涉购买日元和出售美元。

上周五利率讨论结束后，日本央行行长种田和男表示:“货币政策不直接以汇率为目标。但是，汇率波动可能会对经济和价格产生重大影响。如果日元走势对经济和价格产生不可忽视的影响，这可能是调整政策的理由。” 然而，种田和男人认为，就目前而言，日元疲软并未对潜在通货膨胀产生重大影响。

此外，日本财务大臣铃木俊一和财务省财务官神田真人最近频繁发表控制日元贬值的言论。4月26日，铃木俊一在应对日元价格下跌时表示，将继续“高度关注外汇市场动态，采取完整措施”。

为了抑制美元对日元的汇率上升，美国银行表示，日本政府可能不得不继续干预外汇市场。

如果美国经济没有出现令人失望的消息，日本财务省可能不得不继续进行外汇干预，如果美元兑日元保持在155以下，为日本央行加息前争取时间，Shusuke Yamada和Izumi 像Devalier这样的战略家在报告中写道。

分析人士预测，日本央行将在2024年第三季度开始加息。他们写道，日元疲软可能不足以改变日本央行的政策，并补充说，美元对日元的上行压力可能会持续到第三季度。

东海证券分析师李沛和谢建斌指出，4月份日本央行对汇率干涉没有足够的决心，日元继续贬值。回顾过去2000年和2006年的第二轮日元加息周期，首次加息幅度为25bps，外部背景是美国债券利率较高，导致央行加息，但日元整体趋于贬值。目前美日10Y利差仍在380bps以上，美日套息交易仍有持续动力，日元支撑力度有限。东海证券指出，汇率干预对日元方向只能起到平滑斜率放缓的作用，趋势的扭转需要观察主要变量美元的变化。

此外，一些券商分析师认为，最近日元汇率大幅下跌，海外基金对中国市场的关注度明显增加。然而，在日元价格下跌的背景下，预计A/H股市将成为资本避风港的趋势有望继续。

Joey汇丰外汇分析师 Chew指出，虽然日本政府有足够的外汇储备支持其独立行动支持日元汇率，但如果没有美联储降息的支持，干涉外汇市场的成本也很高。分析人士强调，如果日本政府决心在美联储保持高利率的节点独自干预外汇市场，考虑到近年来日元交易量激增的影响，需要更大规模的干预来主导日元现货市场。分析师估计，为了实现对汇市的有效干预，日本财务省需要使用高达千亿美元的外汇储备。