毛利率0.34%，能不能扛起西安旅游的酒店梦？

2023年，随着国内旅游市场的复苏，陕西三大旅游上市公司之一的Xi安旅游仍在亏损。更重要的是，酒店业务作为其主要板块，经过复苏后毛利率仅为0.34%，远低于国内主要酒店集团。

自2020年万澳酒店推出以来，Xi安旅游逐渐加大了对酒店业务的关注度，并计划去年增募近6亿元，在全国多个地方建设17家直营酒店，采取“直营店前站，铺开全国”的重资产烧钱策略。据悉，这一增加计划目前已获批。

《酒管财经》注意到，Xi安旅游控股的很多与酒店业务相关的子公司作为酒店业务相对偏向的方式，都处于亏损状态。而备受期待的“万澳系”的业务规模和经营规模仍然有限。

看起来，如果想做大，做好酒店生意，西安旅游也许还得多下点功夫。

01 主营业务“造血”难。酒店也很难盈利。

疫情过后，西安的旅游市场呈现井喷式发展，西安作为旅游热点城市，长期以来在网络名人中排名第一。

2023年，西安旅游业更是可以用“热辣滚热”来形容：全年接待游客2.78亿人，旅游收入3350亿元，分别增长33.9%和65.1%。

然而，在如此火爆的市场中，西安旅游仍然很难盈利，而且收入也很难“上坡”。

财务报告显示，2024年第一季度，西安旅游业实现收入1.31亿元，同比下降6.1%。；净利润损失3011.49万元，去年同期损失2941.23万元。但是到2023年，公司亏损1.54亿元。

Xi安旅游是Xi安旅游集团旗下的国有企业，也是西北地区最早的国有旅游控股上市公司。a股早在1996年上市，主要从事旅行社、酒店和商业业务，收入来源集中在Xi安。

总的来说，旅行社和酒店业务是Xi旅游业的主要业务领域。然而，Xi旅游面临的困境是，两个核心业务领域都没有赚到多少钱。

财务报告显示，自2011年以来，西安旅游的总收入逐渐停滞不前，近三年来一直徘徊在6亿元左右。

根据其历年的财务报告，主营旅行社业务的毛利率长期只维持在3%左右。2021年、2022年、2023年，酒店业务毛利率分别为11.00%。 、-79.08% 、0.34%。

不难看出，西安旅游的酒店业务盈利能力与国内主要酒管集团相比仍有较大差距。

扩大其近几年酒店业务领域的表现，发现其业绩发生了很大变化，仍然是雾里看花，目前仍有不少酒管公司亏损。

另外，受疫情影响，备受期待的“万澳系”市场表现并不理想。

根据其财务报告，2023年，西安西旅万澳酒店管理有限公司营收 净利润1277.47万元 成都西旅万澳酒店管理有限公司营收2449.53万元，净利润-1490.66万元。

资料来源|西安旅游财报

西安旅游业的财务负担也很重，其经营活动的现金流已经连续十年为负，资金储备令人担忧。

另外，对已上市文化旅游企业的负债率和利润关系进行了梳理，发现负债率与利润成正比，50%是一条红线。

根据统计，2023年负债率低于50%的企业普遍获利，例如迪士尼的46.7%、27%的港中旅和17.6%的黄山旅游。

相反，负债率超过50%的企业普遍陷入亏损的泥潭，而负债率超过70%的西安旅游正是其中之一。

多年来，累计亏损近7亿元，负债率已超过70%，但仍在全国范围内扩张直营酒店，不难窥探到西安旅游“船大掉头难”的被动和无奈。

02 下注酒店，能否开辟“造血”的新途径？

主营业务“造血”不顺的西安旅游，准备雄心勃勃的下注直营酒店大干一场，但业内却对此有不少担忧。

《酒管财经》在《Xi旅游准备借》4亿多元建设17家酒店，或者直营酒店》一文中提到，在Xi旅游定增中，募集的资金大部分是直营酒店项目的投资建设。

就项目而言，是西安旅游旗下的高档酒店(万澳行政公寓/铂金万澳)、中高档(万澳酒店)、“万澳系”酒店品牌，如中档酒店(万澳致选酒店)，拟在西安、深圳、广州、杭州、苏州等8个省市分期实施。

网站显示，西旅万澳酒店集团目前共包括高档酒店“万澳行政公寓”、“白金万澳”、“万澳酒店”中高档酒店、九大系统，如中档酒店“万澳致选酒店”。现在运营签约27 个别项目，遍布全国8省11市，但大部分门店都集中在陕西。

除了前面提到的资金储备问题，未来三年，8省9市的人才管理能否跟上，是否有实现全国布局的R&D经验和能力，还有待观察。

据其官方介绍，直营酒店作为酒店企业布局各地区市场的旗舰店，具有良好的示范作用，可以为酒店公司开发新酒店、扩大特许经营和托管业务提供宝贵的实践经验。

对于这一点，有业内人士认为，西安旅游此举或希望通过直营打造“标杆”店铺，以打造其酒店品牌知名度，为其轻资产的加盟模式而奋斗。

但是，地方旅企打造自己的酒店品牌，实现全国市场布局并不一定要选择重资产模式。

浙江旅投集团旗下的雷迪森酒店集团早在2023年就率先完成了重资产分离，或者为西安旅游提供了一条新的路径，也是地方国有资产和旅游企业。

据报道，浙江旅游投资集团对其酒店板块进行了一分为二的剥离，雷迪森酒店集团被定位为 “轻资产运营平台”，雷迪森旅游集团被定位为“重资产管理平台”。轻资产分离完成后，雷迪森酒店集团作为轻资产平台的主体独立运营。

而且回到自己的经营方面，酒店对于西安旅游来说，还是个好生意吗？

近几年，首旅、华住、亚朵推出了品牌矩阵，加快了中高端酒店的布局，随着玩家数量的增加，中高端酒店市场也逐渐拥堵。

对于这一点，景鉴智库创始人周鸣岐感到，目前国内酒店业已是一个非常完善的行业，是红海市场，竞争已达到白热化水平，西安旅游业很难占领市场。

据《酒管财经》报道，定位为中高端万澳酒店的单房成本为10万元，全季中高端单房成本为12万元，而亚朵单房成本为13.5万元。

面临如此众多强劲的对手，以中高端“万澳系”为主，能否抓住机会占领市场，或者能在性价比上多下功夫。

《酒管财经》注意到，今年3月，万澳酒店集团首次亮相上海国际酒店和商业空间博览会，试图增加业内曝光率和话语权，包括度假酒店、中高端商务酒店到青年社交酒店。

对于这一点，一位酒旅人士还告诉《酒管财经》，从其品牌的完整性和投资的角度来看，万澳酒店已经实现了投资项目的多维覆盖，具有一定的实力。然而，有待观察其定增募集资金建设的直营酒店项目后期能否产生良性效益。

越是困难时期，越要思考战略，越要坚持战略。

与其沉浸在“中年危机”的转型焦虑中，不如静下心来，服务创造主要利润的核心客户，打造有竞争力的核心产品。

《酒管财经》认为，Xi安旅游需要重组核心战略，“去肥增肌”，果断放弃无效低效的业务，尤其是那些市场前景不明朗、不赚钱、雾里看花的业务。

当务之急是坚持利润增长。既然要做酒店，就要锁定细分市场定位，集中资源不断打破，坚持做标杆，这样才有可能成功。

归根结底，对于一个在亏损线上挣扎多年的传统旅游企业来说，生存是最重要的。

本文来自微信微信官方账号“酒管财经”（ID:jiuguancaijing），作者：南川，36氪经授权发布。

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