停止，这个IPO“二进宫”失败

四月二十三日晚，由于上交所网站更新， 海健耕药科技根据有关规定，股份有限公司(以下简称健耕医药)及其保荐人国金证券撤销上市申请，上海证券交易所停止其上市审核。

事实上，这是健耕医药的第二次突破。公司于2020年4月申请科技创新板IPO，2020年12月撤销。因此，上海证券交易所关注了此前申请的相关问题。撤销申报后，公司于2021年3月和2021年6月进行了两次股权融资，新股东包括法人股东。

在这份招股书中，公司声称是世界领先的医疗器械和服务供应商，在肝脏移植领域建立了许多具有自主知识产权的技术平台。事实上，公司的主要技术和产品线是收购的。因此，在审批咨询中，监管政策公司的分析表明，公司和国内R&D团队是否具备自主R&D能力和持续创新能力，除了原有收购的产品线和技术。

01 业绩持续下滑

招股书显示，健耕医药是肝移植领域世界领先的医疗器械和服务供应商。它以“促进移植领域的创新和发展，帮助移植患者长期生存”为使命，搭建了多个具有自主知识产权的技术平台，坚持全球发展战略，建立了覆盖近40个国家和地区的营销网络。

根据招股书，公司已经形成了移植器官储存和修复产品线两条主要产品线和相关医疗器械，其次是移植领域的体外诊断试剂产品线。截至2022年5月31日，公司共有508项专利，其中发明专利405项。

然而，企业的收益高度依赖于单一产品。

据报道，LifePort肾脏灌注行李箱是世界上应用最广泛的肾脏低温机械灌注产品。当使用LifePort肾脏灌注行李箱进行离体肾脏低温灌注时，每次灌注需要消耗一套肾脏灌注耗材(包括一次性滴注循环管套装、套管和肾脏灌注液)，其中滴注循环管套装是LifePort肾脏灌注行李箱的专用配套耗材。

报告期内(2019年至2021年，2022年第一季度)，公司肾脏灌注耗材销售收入分别为2.62亿元、2.86亿元、3.37亿元和8707.04万元，占主营业务收入的71.54%。、73.53%、公司的主要收入来源是75.87%和83.98%。 公司表示，未来如果肾脏灌注耗材产品出现问题，未能及时纠正，或者出现技术迭代等。，会对公司的业绩产生很大的不利影响。

根据财务数据，公司在报告期内的表现一般。

从2019年到2021年，公司营业收入分别为3.97亿元、4.2亿元和4.8亿元，保持了一定的增长；归母净利润分别为9715万元、5010万元、4996万元，呈现持续下滑趋势。

在这次IPO中，公司计划筹集10.23亿元，投资4个项目建设，并以2.4亿元补充营运资金。中国基金报记者注意到，截至2022年第一季度末，超过10亿元的募集资金已超过公司净资产(9.22亿元)。

02 有自主研发能力吗？

一件值得注意的事情是，健耕医药的主要产品线和技术，实际上是从海外收购的。

移植器官储存和修复产品线根据招股书及相关申报文件，约占公司报告期内主营业务收入的90%， 2016年，该公司通过收购美国LSI公司获得了上述技术产品及相关业务。

公司表示，自收购以来，国内R&D团队开发了一款适合灌注行李箱的APP，参与了肾脏灌注相关产品的升级，完成了行李箱产业研究功能机的研发，优化了二代肝脏灌注产品的小型化、轻量化改进，优化了器官保存液OEM厂商的生产流程。

LSI公司于2022年向CEO发起 David Kravitz获得418.5万美元现金奖励，其中50%是2022年上半年恢复器官保存液生产的奖励，约占2021年扣除后公司净利润的近20%。截至2022年3月底，公司及国内子公司拥有29名技术研发人员，国内相关核心技术人员为药学背景或大专文凭。

因此，在咨询阶段，上海证券交易所首先要求公司在核心技术、零部件、工艺和关键性能质量标准方面对移植器官储存和修复相关产品进行改进或改进，公司和国内技术团队的作用和成果是否为实质性改进或大幅改进的R&D工作开发适配APP。

其次，控制还规定公司表示:产业化研究型功能机与LSI原产品的主要区别，以及获得发明专利较少的原因；国产化的具体含义，产业化后可以达到预期的效果；认为产业化取得了很大进步的依据；并参考上述问题，说明第二代肝脏灌注产品的研发情况。

三是上交所要求表明“LifePort 第二代产品与LSI公司原产品的主要区别在于肝部灌注转运箱，获得发明专利较少；国内R&D部门，David 由于上述事项独立授予Davidididi，Kravitz在器官保存液OEM厂商生产升级过程中发挥了自己的作用。 Kravitz大额现金奖励的理由和合理性。

最终，公司被要求结合上述问题，以及收购LSI公司的进度和成果，以及国内外R&D团队在其原有产品改进、产业化和新产品开发方面的作用。分析表明，公司和国内R&D团队除了原有的产品线和技术外，是否具备独立的R&D能力和持续的创新能力。

03 之前的申请情况被重点咨询。

公司在2020年4月申请了科创板IPO，并于2020年12月撤销了招股书及相关申报文件。

撤销申报后，公司于2021年3月和2021年6月进行了两次股权融资，融资金额为2.45。 1亿元，新股东包括法人股东。 另外，公司曾在新三板上市，由于提前使用募资偿还债务和支付货款，被股转系统采取了监管措施。

本文来自微信微信官方账号“中国基金报”（ID:chinafundnews），作者：南深，36氪经授权发布。

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