摩根大通的大幅下跌是个例外，还是信号？

有时，甚至摩根大通，(JPMorgan Chase)日子过得不好。

这并不常见。摩根大通是世界上最大的银行，因其“堡垒负债表”而闻名。基本上没有卖家给他们悲观的评级。此外，它还拥有杰米·戴蒙，最著名、最随和的银行老板。(Jamie Dimon)。

不过，上周五(4月12日)，该公司股价下跌了近6.5% ，创造近四年来最糟糕的单日表现。虽然更大图片的数据还不错，但摩根大通第一季度的收入超出了预期，收入增长与华尔街分析师的预期一致。然而，银行报告了净利息收入。(NII)减少，其890亿美元(增加10亿美元)的业绩指导低于预期。

摩根大通并非唯一一家净利息收入报告不理想的银行。富国银行(Wells Fargo)和花旗集团(Citigroup)这些指标也低于一些分析师的预测，但是它们的股价跌幅远低于摩根大通。

此前，摩根大通将引导其净利息收入增加，市场预测从许多经济学家认为的长期利率上升中受益匪浅。就像富国银行一样。(Wells Fargo)迈克·梅奥分析师(Mike Mayo)这也是银行在本轮利率周期中首次出现季度环比下降的情况。

但事实上，并没有发生翻天覆地的变化。摩根大通的债务表依然强劲，在美国银行业的主导地位也没有改变。“摩根大通面临经营压力还是系统风险？不会的。”CFRA Research 肯尼思·利昂，股票研究主管(Kenneth Leon)表示。

01 财务失败

在一片哀嚎中，美国各家银行的财报季开始了。

那么为什么摩根大通的股价下跌幅度比富国或花旗还要大呢？对于这一问题，除了通常的情况，没有什么好的答案： 尽管这份报告已经发布，但该股已从10月份的行业低点上涨了44% ，标普500指数很容易超过26% 上涨幅度。里昂说：“我认为这是盈利回吐。

也可能是因为戴蒙。他最近谈到了美国经济的优缺点。他提到了通货膨胀、失业率低、房价上涨、低收入消费者疲软、信用卡贷款增长。各种因素被“高收入人群的强劲增长所抵消。... ... 戴蒙说：“如果你进入衰退，他们的情况会很好，”

Merion Capital Group 查德·法尔·法尔，首席市场策略师（Richard Farr）表示，将各种因素推断到银行系统和经济的其它部分，应使投资者保持谨慎。“摩根大通的评论... ... 他写道：“我们对股市位置的看法只会进一步加强，” 他说：“随着宏观力量的不断恶化，我们仍然在做空消费者和银行。”

然而，并非所有的坏消息。花旗股价下跌1.7% ，由于公司不断重塑自己的形象，其支出低于预期，成本收入增加，容易超出预期。富国银行股价仅下跌0.4% ，虽然没有明确表示什么时候监管部门计划解除对该行增长的限制。一个可能的原因是： 银行对逾期贷款的冲销减少，CFRA 将其股票评级从“拥有”上升到“买入”。

美国第二大银行美国银行(Bank of America)业绩将于4月16日公布。巴克莱(Barclays)贾森·戈德伯格分析师(Jason Goldberg)这表明，美国银行交易、投资银行和经纪业务的手续费收入应增加。但是，和大银行竞争对手一样，分析人员预测其净利息收入将大幅下降。这家公司的财务报告可能会证明银行业是否存在更大的问题，或者只是因为今天运气不好。

本文来自微信公众号“巴伦周刊”（ID：barronschina），作者：丽贝卡·恩加里诺，36氪经授权发布。

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