日本合资企业不可靠，这家汽车公司醒了

“ 一个有趣的故事发生在2021年春天的东风汽车周围。”

镰田正彦，一家知名物流公司的SBS创始人，与小间裕康交谈。后者被称为“日本马斯克”。镰田正彦抱怨说，日本政府最近密切关注环境保护，要求物流公司在减少碳排放方面取得一些成绩，呼吁大家放弃燃油车，成为电动车。本来这也是大势所趋，但问题在于账户无法计算。"日本纯电动汽车实在是太贵了。镰田正彦作为一名标准的商人，不乏忧郁。

小间裕康笑着说:“这不简单吗？日本车贵，大家都买中国纯电动车。”对于这个在中国香港拥有投资基金行业的“中国通”来说，问题得到了很好的解决。他向镰田正彦保证：“中国公司肯定能生产出比日本燃油车便宜的商用车！”

镰田正彦在小间裕康的牵线搭桥下，找到了中国东风小康公司，完成了10,000辆商用纯电动汽车的订单。

具有戏剧性的是，东风汽车与日本企业的合作历史悠久。东风日产是东风集团和日产汽车共同成立的合资公司。其最著名的车型Sylphy也被称为“中国家用车领域无法回避的王牌车”。

然而，由于日本汽车工业在纯电动领域运行缓慢，意识到电瓶车的重要性已经落后于人，日产和东风日产当时未能生产出符合物流公司需求的商用纯电动汽车。

这也是湖北东风汽车拉开降价第一枪的原因。2023年3月，湖北省东风汽车开启了历史上最好的购车优惠季，东风汽车集团旗下多个汽车品牌与当地政府联合补贴，开启了疯狂的降价方式。

这次优惠活动的减价力度如此之大，包含范围如此之广，令人惊叹。根据《界面》等媒体报道，买车的顾客挤满了武汉4S店，甚至有不少人连夜赶到武汉买车。据悉，湖北的降价包括东风雪铁龙、东风标致、东风日产、东风本田、岚图、东风风神、东风富康等7大品牌的58款车，其中最高可降价9万元。降价的原因，据报道，或者由于库存积压严重，需要回笼资金。

它反映了东风集团转型问题，不够深入，也不够快速。根据协会公布的2023年中国乘用车市场各品牌零售销量排行榜，排名靠前的厂商分别是比亚迪、一汽集团、吉利汽车、长安汽车、SAIC集团。

日本合资企业退出竞争，东风集团业绩可能会振动。最新财务报告显示，东风集团去年前三季度净利润同比下降61.95%，第三季度收入37.70亿元，但净亏损4756.94万元。站在不得不改变的十字路口，留给东风集团的时间已经进入第二阶段。

01 利润水平迅速下降

根据东风集团最近发布的利润预警，2023年归母净利润损失最多可达40亿元。这个数字一出就哗然，自2005年东风集团上市以来，这是第一次亏损，在2022年净利润102.65亿元的基础上，大幅下降140亿元。

根据东风集团公布的2023年销售数据，去年东风汽车集团股份有限公司销售额同比下降15.27%，累计销售额为208万台，利润水平暴跌与东风集团销售快速下滑密切相关。

2023年母公司累计汽车销售额为242万辆，同比下降17%，与2016年销售额最高的相比，此时东风集团的销售额已近一半(2016年累计销售额为427.7万辆)。

从汽车行业的整体格局来看，造成这一结果的最大变量无疑是日系车市场份额的萎缩。

根据中国汽车工业协会的数据，2024年1月至2月，中国品牌乘用车市场份额上升至60%左右，同一块蛋糕中各方力量暗流涌动。日本、美国和韩国汽车公司被蚕食生存空间，市场份额进一步下降。

亿欧网发布的信息指出，合资汽车遭遇的影响不仅存在于当前，而且笼罩着东风集团全年业绩的阴霾。

自去年初春以来，汽车行业价格战开始拉响，大量自有品牌开始以降价换销售，吞并大量市场份额。2023年Q3，中国自主品牌市场份额首次超过一半，粗暴的大幅降价并没有带来更多的消费者，但活着的汽车公司感受到了压力的倍增，东风集团的变化尤为突出。

与2022年相比，东风日产销售额为79.3万台，比2022年下降24.8%，这也是东风日产销售额首次跌破2015年以来一直保持的百万台“红线”。而且到2022年，日产中国在中国的销售额同比下降了22.1%，总销售额也达到了105.5万台。

面对来势汹汹的竞争对手，东风不得不采取行动。在湖北政府联合补贴的帮助下，东风旗下的雪铁龙、美女等品牌从去年3月开始开始降价。据媒体报道，当时最热的雪铁龙C6可以以12.19万元的价格获胜。雪铁龙C6的价格实际上是21.19万元，这意味着补贴后的折扣可以达到50%左右。

“疯狂一年后”的东风集团，效果并不明显。东风日产(含东风英菲尼迪、启辰)2023年全年累计销售72.3万台，同比下降21.53%；全年东风本田累计销售额60.4万台，比去年同期下降8.54%。

值得注意的是，东风日产的销量长期依赖于Sylphy。Sylphy曾被称为性价比高、舒适度高的A级家用车传奇。2020年至2023年连续四年获得中国市场燃油车销量冠军。但是，2023年日产Sylphy在包括新能源车型在内的榜单中受到了比亚迪的考验，被2023款比亚迪秦PLUS冠军版超越。前者销量37.6万台，后者销量43.4万台。

2024年1-2月，比亚迪秦Plus零售额正式超过日产Sylphy，根据汽车之家的数据，2月份比亚迪秦PLUS以27851辆的销量获得冠军，日产Sylphy排名第二，销量较1月份的30384辆大幅下降34.58%，为19878辆。

汽车业研究员蒋文斌提到，日本汽车自身技术实力的下滑进一步加剧了东风集团销量的下滑。“熟悉日系车品牌的人都知道，以前日系车的内燃机和混合动力都是行业顶尖的，耐用又有价值，非常适合追求性价比的消费者。然而，近两年来，自主品牌的技术水平迅速赶上了合资企业。日本公司传统的寻求稳定的风格让他们在新能源汽车上推得更慢，逐渐失去了市场的青睐。”

此外，日产汽车近年来也受到三缸机和CVT变速器的困扰。2023年秋天，东风召回了大量车辆，因为车辆发动机废气再循环阀(EGR阀)密封不严。一次召回的车辆数量是118.8万辆，这在业内是相当罕见的。如此大规模的召回让很多人怀疑东风集团内部的质量控制可能会出现更多不可预测的问题。

02 岚图的高级计划可能会发生变化

长久以来，东风集团都把第二条成长曲线的希望寄托在岚图身上。但是从2020年到今年，岚图的表现一直不尽如人意。

据BT财经去年10月的报道，岚图的销量还需要进一步提高。2022年岚图总销售额为19,000台，2023年前7个月销售额一直低迷，直到8月份才发生变化，去年一整年累计销售额刚刚超过50,000台，同期蔚来、理想、小鹏分别为16,000台，37.6,000台，14.2万台。

7月，岚图CFO沈军提到，岚图也在规划IPO。面对一家大公司的子品牌，投资者和消费者可以容忍它的损失和试错，但销量是一家独立上市公司最重要的支撑。

沈军说：“如果岚图月销能拿到一万台，我们就有资格进行IPO。”

当时岚图只公布了1-6月份的数据。上半年累计销量只有1.5万台，平均每月只有2500台，距离沈军目标还有3倍。

下半年岚图累计销量略有增长，平均月销量达到6000辆左右，最高月销量为10017辆。但总的来说，岚图与其他新能源品牌相差甚远。

蒋文斌认为，岚图定位于高端这一决定从一开始就是错误的。“东风集团的舒适区是日本的合资品牌，最畅销的车是性价比高的大众车。消费者对东风集团没有高端意识。东风本身在打磨精品车型的供应链和售后系统方面也有很多作业需要补充。”

2024年1月至2月，岚图汽车累计销量为10223辆，同比增长285%。数据看起来很漂亮，但从分析中可以发现，岚图目前的月销量仍然停留在5000辆左右，这与沈军想象的月销量1万辆相差甚远。285%的同比增长率是基于岚图去年年初整体销量相对低迷的前提。与去年年底的表现相比，岚图并没有取得明显的进步。

或许是因为意识到岚图的发展遇到了瓶颈，东风集团也在2022年推出了另一个品牌的猛士汽车。猛士917作为猛士汽车的第一款车型，于次年上市交付，并宣称“2023年限售1687辆”。没想到打脸会猝不及防，2023年结束后，猛士917只交了1007辆。

03 能源“新”将被东风贴上

回到东风汽车如何创收的核心话题，依托老牌汽车公司的品牌实力和大众认知，在新能源汽车上不断努力是必然的。

去年10月底，东风汽车集团空缺了半年多的董事长终于迎来了新的接任者杨青。数据显示，杨青毕业后直接进入东风活塞轴瓦厂，至今已在东风系统工作36年。

东风汽车集团董事、总经理、党委副书记，最终以董事长身份主持工作，从最常见的技术员到工厂总经理，再到东风车桥有限公司总经理、东风商用车有限公司总经理，再到接任即将退休的李绍烛。业内人士评论说，杨青是一个从基层成长起来的领导者。他将如何带领东风集团创新前进，确实值得公司乃至业内外的期待。

而且从去年他的工作重心来看，杨青目前的主要抓手的确是新能源板块。东风集团通过调整东风集团自主乘用车新能源管理体系，促进PM(车型项目总监)管理转型，表现出了极大的决心。

杨青在2023年度会议上表示，东风集团在新的一年里为自己设定了一个“具有挑战性”的目标。乘用车销售和商用车销售目标分别为228万辆和42万辆，每辆车的增长率约为30.7%和20.7%，总销售目标超过320万辆。

为了达到这个目的，东方集团也在不断寻求新的解决方案。一方面是自主推出新车，东风奕派旗下第一款智雅电动轿跑车eπ07日前不久上市，被视为东风集团进入智能电车领域的创新杰作；另一方面，东风集团岚图1月22日与华为达成战略合作伙伴关系，同时加强与产业链企业的合作。

根据信达证券研究报告，华为和岚图汽车可能会通过HI的方式进行合作，岚图汽车的产品可能会配备华为HarmonyOS智能驾驶舱和ADS2.0智能辅助驾驶系统。

随着国家政策的逐步放开，东风集团也在“放松”，据上海证券报报道，国有资产监督管理委员会将引入市场份额、发展前景和技术等因素，力求对中国一汽、东风汽车集团和长安汽车三家中央汽车公司进行全方位、多维度的汽车中央企业评估，而不是只关注公司当期的利润。

据36Kr消息，3月30日，东风汽车集团宣布将投资600亿元加快控制关键核心技术，投资44款新能源汽车。随着评估标准的不断优化，中国汽车企业的创新和转型活力将进一步激发，行业内的竞争力和盈利能力有望进一步提高。对东风集团来说，底蕴深厚，这无疑是一个难得的机会。

自3月14日东风奕派首款产品发布以来，公司股价上涨了17.86%。“随着时间的推移，东风集团将能够做好新能源，打好翻身仗。”蒋文斌说，金融市场积极回应品牌积累的信任是深层次的原因。

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