2026年，港股开启东南亚企业上市新风潮

一批东南亚头部企业正在集体奔赴港股。

东南亚企业扎堆赴港上市，已经成为2026年港股市场最受关注的新变化。

港交所首席执行官陈翊庭在今年2月对外披露，当前已有488家企业在港交所排队等候上市，其中超过10家是来自海外的国际企业，而根据LiveReport大数据整理，这批计划赴港上市的国际企业中，绝大多数都来自东南亚，业务覆盖了金融科技、餐饮零售、出行服务等多个赛道。

没错，当下已经有越来越多东南亚企业将香港选做上市的首选目的地，其中不乏各领域的头部玩家：东南亚第二大集装箱堆场运营商永康控股、母婴营养补充剂企业科郦、东南亚头部数字媒体娱乐集团MNC Digital都在递表名单之中。

还有消息透露，目前已有十余家东南亚知名企业正在筹备赴港上市计划，覆盖餐饮、加密货币、航空、矿业等多个不同领域。

港股投资者热情高涨，朋友圈加速扩容

我们先来看一组市场数据。

据统计，2026年1-4月，向港交所递交上市申请的企业就达到了约317家，还不包含采用秘密递表方式的企业，其中主板申请有312家，平均每日就有超过2.6家企业递表，已经成功上市的东南亚企业，更是给市场释放了非常积极的信号。

今年1月13日，来自马来西亚的土木工程承包商BBSB International Limited正式在港挂牌上市，发行定价为每股0.60港元。上市首日该股直接高开400%，最终收在3.00港元/股，一度成为港股投资者热议的话题。

更让人意外的是，BBSB在公开发售阶段获得了10745.13倍的超额认购，是近期港股市场少见的“超万倍认购”新股。

作为港交所一季度募资规模最小的新股，一家来自马来西亚的中小建筑企业，能在香港掀起这么大的认购热度，本身就足以说明市场对东南亚新股的接纳度。

在此之前登陆港股的东南亚企业也都拿到了不错的上市成绩：新加坡RNA技术公司觅瑞（Mirxes）、泰国椰子水龙头IFBH，上市首日的涨幅分别达到了27.9%和42.09%。

市场的高热度背后，是港股新一轮IPO热潮开始向全球市场延伸的体现。

目前港交所的上市排队序列中，已经有超过10家来自东南亚的国际企业，业务覆盖金融科技、餐饮零售、出行服务等多个热门领域。

比如已经递交申请的永康控股，是新加坡头部、东南亚第二大集装箱堆场营运商，在新加坡的市占率达到16.2%，全东南亚市占率为5.9%，主要为在东盟和中国运营的集装箱航运公司、租赁公司提供服务。还有来自印尼的数字媒体娱乐集团MNC Digital，坐拥东南亚规模最大的民营内容库，数字内容总时长超过30万小时；同时运营RCTI+和SVOD平台Vision+，两大平台加总的月活跃用户达到约1.1亿，该企业本身已经在印尼交易所挂牌上市。

还有消息称，泰国快餐巨头美诺食品（旗下拥有汉堡王、冰雪皇后、Swensen's等品牌）、头部加密货币交易所Bitkub、知名旅游平台Traveloka；印尼矿业上市公司MerdekaGoldResources；马来西亚廉价航空亚洲航空（AirAsia）的母公司Capital A（壹必投集团），以及越南综合集团Vingroup旗下的电动出租车运营商GSM，都计划赴港上市。

这些来自曼谷、雅加达、吉隆坡、胡志明市的知名企业，正集体奔赴香港资本市场，书写出东南亚企业“北上”融资的新故事。

有分析人士指出，对国际企业来说，选择流动性充足的市场上市更符合股东利益，而港股一级IPO市场和二级市场的活跃度刚好能满足要求；除此之外，在港上市的企业还有机会被纳入港股通，能进一步拓宽投资者范围，同时提升企业在内地市场的品牌知名度。

港交所行政总裁陈翊庭表示，近年来港交所在国际场合的关注度越来越高，这背后反映出全球投资者正在积极寻求资产多元化配置，希望抓住香港、内地以及亚洲市场的投资机遇。

在港股IPO市场迎来良好开局的背景下，多家机构都对2026年港股IPO市场表现给出了乐观预判。

瑞银全球投资银行部副主席、亚洲企业客户部联席主管李镇国表示，对港股下半年走势持乐观态度，有信心恒指年内能突破30000点，同时预计全年港股新股市场的募资总额可以达到3500亿-4000亿港元，IPO上市数量在150-200宗之间。

华泰证券预计，2026年港股主板IPO的融资规模大约在3100亿港元，上市企业数量在100家左右；德勤则预测，2026年香港新股市场会有约160只新股挂牌，融资额不低于3000亿港元。

为什么东南亚企业偏偏选中香港？

如此多东南亚企业集体选择赴港上市，并不是偶然事件。

沙利文捷利（深圳）云科技投研总监袁梅分析认为，港股IPO市场以及二级市场的活跃表现，是吸引东南亚企业赴港上市的核心原因。

其实企业选择上市地点，核心关注三个要素：充足的流动性、更高的估值水平、便捷的融资环境，而当下的港股市场，这三个条件都完全能满足。

首先看资金层面：2025年港股IPO市场总募资额达到2867亿港元，同比大涨225.9%，时隔四年重新回到全球募资额第一的位置。瑞银全球投资银行部亚太区股票资本市场联席主管胡淩寒指出，进入2026年，截至目前港股新股已经完成募资1520亿港元，同比增长130.5%。

再看投资回报：2025-2026年港股新股的赚钱效应已经达到近年最高水平。截至4月末，2026年上市新股的平均首日收益率约为48.3%，比去年的36.6%进一步提升，远高于2019-2024年8%左右的平均水平；新股平均破发率也从去年的27%下降到12%。值得关注的是，今年上市的新股短期整体表现亮眼，上市后5天平均上涨10.6%，上市后20天平均上涨11.1%。

最后是融资便利性：港交所此前推出了全新可持续金融平台STAGE，是亚洲首个覆盖多资产类别的可持续金融产品平台，核心目的就是吸引国际企业赴港上市；除此之外，港交所已经先后和泰国证券交易所、印尼证券交易所、新加坡交易所、马来西亚交易所达成认可交易所安排。

陈翊庭公开表示：“我们和马来西亚交易所签署了合作备忘录，会共同探索开拓更多双重上市的路径。目前已经有超过150家东南亚企业在香港上市，累计融资金额超过43亿美元，香港已经成为东南亚企业最青睐的海外上市地点。”

加上从2025年开始，国际资金出现大幅回流港股的趋势。根据高盛的观察，2024年初市场处于低位时，国际长线基金参与中资发行人IPO项目的比例只有10%-15%，而近期这个比例已经上升到85%-90%。

现在选择赴港上市融资，确实已经进入了最好的时间窗口。

国家金融与发展实验室副主任杨涛指出，客观来看香港能获得全球资本青睐，一方面是自身依然保持着很强的吸引力，近年来多项国际金融中心评价指数中，香港都稳定排在第三位，仅次于纽约和伦敦；另一方面，内地经济稳中有进、提质增效的发展态势，也给香港的金融地位提供了重要支撑。

除了融资，香港还有不可替代的战略价值

如果只把原因归结为资金充足，那还是把这件事看得太浅了。

真正让东南亚巨头集体奔赴港股的核心，是香港能提供的独特战略价值。

MNC Digital在招股书中明确表示，选择在香港上市，是为了搭建进军亚洲市场的战略门户，并且将香港看作“亚洲最便捷、最容易对接的金融中心之一”，希望借此提升企业区域知名度，对接更多国际资本。

说白了就是：企业不只是来融资的，更是想借助香港这个平台，打开更大的市场空间。

事实也确实如此，香港拥有独一无二的双重定位：既完全融入全球资本体系，又能深度对接中国内地市场。一方面，香港作为全球自由港，资本流动不受限制，法律体系和国际接轨，投资者结构多元（机构投资者占比超过60%），完全可以满足企业国际化融资的基础需求；另一方面，通过沪深港通机制，港股可以直接对接内地超百万亿规模的居民财富和机构资金——2025年沪深港通南向资金累计净流入超过1.4万亿港元，南向资金对港股的配置比例一直在提升，能给上市企业带来持续的流动性支撑。

不过，虽然今年是港股IPO大年，但市场也依然存在调整压力，对来自东南亚的境外企业来说更是如此。

首先，根据公开数据，目前已经有近20家马来西亚企业在港股上市，但大多数企业的市值只有1亿-10亿港元，部分企业市值长期低于3亿港元，基本没有进入港股主流资金的关注范围。

一位投行人士也提醒了现实问题：如果外国企业没有和中国市场相关的业务或概念，在香港上市可能很难吸引投资者关注，换句话说，只具备东南亚背景不够，需要让香港和内地投资者看懂企业价值，才愿意出手投资。

其次是全球经济环境带来的潜在压力。华泰证券的港股策略研报指出，当前港股依然面临两大外部挑战：一方面，原油供给冲击的影响即将到达集中释放的临界点；另一方面，通胀预期推高全球国债利率，而货币政策应对供给冲击的作用有限。华泰证券建议，以盈利端的确定性应对估值和流动性压力，沿着现金流确定性、产业趋势确定性两条主线布局。

最后是年内即将到来的解禁潮。根据Wind数据，截至5月19日，2026年港股市场的解禁规模已经达到1.55万亿港元，从月度数据看，解禁高峰集中在下半年，7-12月的解禁规模就有1.15万亿港元，占全年的七成以上，其中9月会是年内解禁规模最高的月份。

这次港股解禁潮呈现跨年度、分批释放的特点，市场担心规模超万亿的解禁压力会拖累大盘走势，尤其是对流动性偏弱的小盘股影响会更大。

广发证券策略首席分析师刘晨明认为，一级市场的融资抽资并不会对港股走势产生决定性影响。2025年港股两次IPO高峰分别在5月和9月，当时恒生指数、恒生科技指数都取得了正收益，9月甚至出现了放量上涨的行情。拉长时间维度看，IPO高峰、募资高峰（包含上市后再融资，也就是配售、供股、代价发行）并不会扭转港股的原有趋势，典型的例子就是2010年、2014-2015年、2017年、2020年、2025年，港股的募资高峰都对应着港股牛市，背后的原因可能是港股市场整体好转后，企业有扩张需求，才会选择在市场相对高点进行融资。

刘晨明认为：“港股IPO不会导致市场走熊，甚至可能因为市场对港元需求大幅增加，港元汇率触及强方兑换保证，香港金管局会在银行间市场释放流动性，带动HIBOR利率下降，反过来推升港股走牛，去年4-5月就是这样的情况。”

这一轮东南亚企业赴港上市热潮，表面看是企业选择上市地的市场行为，深层逻辑则是在东南亚本土市场流动性收紧、全球资本加速重新配置亚洲资产的背景下，香港正凭借制度改革的主动性、成熟的金融基础设施，以及独一无二的资本通道定位，成为连接东南亚实体经济和国际资本市场的核心枢纽。

陈翊庭表示，近年来港交所在国际场合的关注度越来越高，这反映出全球投资者正积极寻求资产多元化配置，希望把握香港、内地以及亚洲市场的投资机遇。港交所会继续利用好各类国际平台“讲好香港故事”，香港作为连接内地和世界的国际金融中心的角色会进一步稳固。

展望未来，随着越来越多国际企业将香港选为境外上市首选地，港股市场会持续吸引全球创新企业和资本流入，我们也会持续关注东南亚企业赴港IPO的后续进展。

参考资料：

[1]《港股IPO全链条解析与投资策略》，瑞银国际

[2]《悬头之剑？——26 年港股IPO和解禁潮展望》，广发证券

[3]《上市直通车：中国企业港股IPO制度透析与实战攻略》，王贺

本文来自微信公众号 “霞光社”（ID：Globalinsights），作者：唐飞，36氪经授权发布。

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