三星单季利润超腾讯全年手机业务贡献仅为零头硬件通胀或由消费者买单

2分钟前

摘要：

一季度，三星利润达57.2万亿韩元（约2598亿元），逐步逼近英伟达单季度的429亿美元（约2941亿元），已经超过了腾讯2025年全年利润（2248亿元）。

01 “95%利润源于内存”，是“AI通胀”信号

近日，三星电子发布2026年一季度业绩预告，成绩亮眼刷新历史：单季营收133万亿韩元（约合881亿美元），利润57.2万亿韩元（约合379亿美元）。

图源｜三星电子官网

这一利润较去年同期的6.69万亿韩元大幅增长755%，接近公司历史单季纪录的3倍，甚至超过三星2025年全年43.6万亿韩元的总利润。

深入分析业绩可见，数据背后是利润结构的大幅调整。在三星电子57.2万亿韩元的营业利润中，外界普遍认为“强劲的AI芯片需求是利润增长的关键”。其中，美利兹证券预计，三星芯片部门实现约54万亿韩元营业利润，占总额的95%左右，而手机、显示、家电等传统业务仅贡献约4万亿韩元。

这并非简单的行业周期性复苏，而是AI算力需求爆发下，全球硬件成本“通胀”的信号。

三星利润暴涨的核心在于存储芯片价格的“大幅”上涨。作为AI时代的“数字石油”，HBM（高带宽内存）价格在短时间内出现史诗级上涨。据TrendForce（集邦咨询）数据，2025年初主流HBM价格约30美元/颗，到今年一季度，同规格产品售价已达120-150美元/颗，涨幅约300%～400%。

据CounterPoint等第三方研究机构测试，三星HBM产品整体市占率约25%～30%，仅次于SK海力士。HBM价格上涨，成为三星新的“利润增长点”。

更受关注的是服务器DRAM（运行内存）。受AI服务器“大量消耗内存”影响，今年一季度DRAM合约价环比暴涨90%~95%，几乎翻倍。TrendForce数据显示，主流服务器DDR5价格单季上涨近一倍，且三星已与客户敲定今年二季度价格再涨30%的协议。

此外，NAND闪存（存储内存）今年一季度整体合约价也环比上涨55%～60%。三星是全球最大的NAND闪存厂商之一，市占率稳居前列。

从HBM到通用DRAM、再到NAND闪存，涨价已从高端局部扩散至全品类。作为全球存储龙头之一，三星凭借在这三大品类的规模与定价优势，直接享受了这一轮涨价红利，成为核心受益者之一。

从三星电子一季度业绩结构不难看出，其利润暴涨并非源于产品创新或销量爆发，而是价格上涨。

这表明，AI算力需求正在改变电子行业传统定价逻辑，让原本周期性波动的存储市场，进入一轮非常规的价格上涨通道。

历史上，DRAM与NAND闪存价格涨跌是常态，行业长期处于“供需失衡—价格波动—产能调整—再平衡”的周期循环，涨价通常被视为行业复苏的正常信号。

但本轮上涨从根源上偏离了传统周期：起点是AI大模型与算力中心爆发，带动HBM高带宽内存与高性能服务器DRAM需求上涨。市场最初认为，AI只会拉动“高端存储”，属于结构性利好。

但实际情况更为复杂。一方面，AI需求未停留在HBM单点，而是快速向全存储品类延伸，普通服务器DRAM与企业级NAND需求同步增加。另一方面，三星、海力士等厂商将产能优先投向高毛利的AI存储，进一步减少普通消费级存储供给。多重因素作用下，涨价逐渐从高端局部蔓延至全品类。

当全品类存储同步涨价，其性质已超越行业周期，更像是一场由AI驱动的“硬件通胀”。

问题是，这种硬件通胀会如何影响终端行业？

上游涨价不会止步于芯片环节，必然向下游传导，手机、PC、汽车电子等终端行业都将面临成本上涨压力。三星财报中，存储业务包揽绝大部分利润、手机等传统业务利润被明显挤压，就是这种成本传导的信号。

面对存储成本的刚性上涨，终端厂商会如何应对？是压缩自身利润空间，以价换量维持市场份额？还是将成本压力转嫁给消费者，提高终端售价？

无论选择哪种方式，压力都会沿着产业链传递。AI带来的上游红利，正逐步转化为下游的成本负担，而这轮硬件通胀的最终买单者，很可能是每一位普通消费者。

本文来自微信公众号“凤凰网科技”，作者：凤凰网科技，36氪经授权发布。

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