瑞幸大股东收购蓝瓶咖啡，现制咖啡赛道将迎新一轮格局调整？
精品咖啡的生存压力正日益增大。
3月4日，瑞幸咖啡大股东大钲资本正式竞得蓝瓶咖啡，待与雀巢的交易完成后，将以不超过4亿美元的价格收购蓝瓶咖啡全球线下门店业务。
作为“咖啡界的苹果”，蓝瓶咖啡自创立起就以严苛标准主打高端市场，是众多咖啡爱好者心中的理想之地。然而，受自身缓慢的扩张节奏、高企的运营成本以及精品咖啡市场整体式微的影响，急于业务瘦身的雀巢最终将其推向了交易市场。
对收购方瑞幸而言，拿下蓝瓶咖啡可实现优势互补。尽管瑞幸规模已足够庞大，但在9.9元价格战和外卖补贴的冲击下，增收不增利的趋势逐渐显现，蓝瓶咖啡在高端领域的影响力无疑能助力瑞幸向更高端市场冲击。
只是在现制咖啡市场愈发追求性价比的当下，精品咖啡的道路还能走通吗？
蓝瓶咖啡，究竟有何背景？
当瑞幸大股东收购蓝瓶咖啡的消息曝光后，不少人的第一反应是：蓝瓶咖啡是什么？
这并不奇怪，截至目前，这个被咖啡爱好者奉为标杆的精品咖啡品牌在国内仅有15家门店，主要分布于上海、深圳、杭州等城市。即便放眼全球，蓝瓶咖啡在6个国家和地区的门店总数也仅140家，在动辄向万店规模冲刺的现制咖啡赛道中显得格外独特。
公开资料显示，蓝瓶咖啡创立于2002年。当时，创始人弗里曼作为单簧管演奏家，因对市面上多数商业咖啡不满，便在自家车库用烘豆机售卖现制咖啡。
起步阶段，蓝瓶咖啡凭借独特的口味和新鲜的咖啡豆吸引消费者，2005年才在旧金山开出首家线下门店。与绕不开的竞争对手星巴克不同，蓝瓶咖啡创立初期仅使用烘焙48小时内的咖啡豆，且门店内不提供网络、不鼓励顾客在店内办公。
即便如此，这个以蓝瓶子为logo的现制咖啡品牌，仍凭借独特的经营理念和比星巴克更高的产品定位，收获了大批忠实消费者，在硅谷当地更被称为“咖啡界苹果”。
2012 - 2025年间，蓝瓶咖啡获得了包括摩根士丹利在内的多家知名机构投资。在资本加持下，它开始向海外市场扩张。
2017年，或许因自身咖啡业务表现不佳，国际食品饮料巨头雀巢以5亿美元收购了蓝瓶咖啡68%的股权。此后8年，蓝瓶咖啡全球门店数量仅增长不到100家，扩张步伐依旧缓慢，2022年才在上海开出内地首家线下门店，直至如今被瑞幸咖啡股东大钲资本收入囊中。
客观而言，蓝瓶咖啡能成为咖啡爱好者心中的向往品牌，很大程度上源于创立之初就确立的品牌格调。
仅采用48小时新鲜烘焙的咖啡豆、门店倾向于选择老仓库等历史建筑以打造稀缺性，再加上独具特色和审美标准的门店装修与氛围营造，门店数量有限的蓝瓶咖啡逐渐成为精品咖啡品牌格调的第一梯队。
说白了，在保证品质和服务等多方面体验的前提下，蓝瓶咖啡为精品咖啡市场讲述了一个更高端的故事，也填补了星巴克之外的精品咖啡市场空白。
只是这套独属于蓝瓶咖啡的精品哲学，在一定程度上限制了品牌的发展上限。雀巢作为国际食品饮料巨头，持有多年后难以保持收购初期的耐心，对当下急于业务瘦身的雀巢来说，蓝瓶咖啡更成了负担。
数据显示，2005年蓝瓶咖啡全球营收达2.5亿美元，即便一杯咖啡售价高达40多元，却仍处于亏损状态。核心原因在于蓝瓶咖啡近乎偏执的品牌理念，导致门店运营成本极高。
瑞幸出手，究竟有何意图？
2017年成立至今不足10年，瑞幸咖啡的发展速度令人惊叹。
2月26日，瑞幸咖啡发布2025年第四季度及全年财报。2025年，瑞幸全球门店总数正式突破3万家，全年净新增8708家；总营收492.88亿元，同比增长43%，净利润36亿元，同比增长21.8%。
尽管在全球营收上仍不及星巴克等国际巨头，但在国内市场，瑞幸早已在现制咖啡赛道实现断层领先。那么，这样一个现制咖啡巨头，为何会选择收购外界眼中“小而美”的蓝瓶咖啡呢？
从自身发展角度看，瑞幸咖啡自成立起，在消费者心中就是极具性价比的选择。当时，它与国内走高端路线的星巴克展开错位竞争，主打15元左右的中端价格带；此后又在库迪咖啡掀起的9.9元价格战中入局，短短几年就在国内现制咖啡赛道完成了对大众消费者心智的培养。
不过，水能载舟，亦能覆舟。9.9元现制咖啡虽帮助瑞幸在短时间内快速扩张，借助规模优势实现边际成本递减，但也在一定程度上限制了品牌对终端价格的定价权。
一方面，9.9元咖啡的价格已深入人心，若在主品牌基础上直接对部分饮品涨价走高端路线，很难让广大消费者接受；另一方面，9.9元低价策略和效率至上的经营模式也不可避免地影响了盈利水平，例如2025年三季度起瑞幸就出现明显的增收不增利，四季度5.18亿元的净利润更是同比暴跌39%。
业内人士认为，瑞幸通过持续门店扩张带来的营收和净利润增长正逐渐触及天花板。因此，收购蓝瓶咖啡这家精品咖啡门店，不仅能补齐自身在高端市场的短板，也是向外界讲述新故事的契机，毕竟瑞幸与蓝瓶咖啡确实能实现优势互补。
只是目前来看，精品咖啡赛道的日子并不好过。
去年8月，有“美式咖啡先驱”之称的皮爷咖啡被美国饮料巨头KDP以180亿美元收购；星巴克中国被本土投资机构博裕资本拿下60%股权；早已被可口可乐收入囊中的英国咖啡品牌Costa，出售传闻多次出现。更不用说本土精品咖啡品牌M Stand、Seesaw等，虽起步时表现亮眼，但在平价市场冲击下逐渐失去长期吸引力。
如今，许多曾红极一时的精品咖啡品牌似乎只有在逢年过节时才能吸引消费者到店打卡，难怪越来越多消费者直言：“精品咖啡只是点缀，9.9元才是日常。”
市场洗牌，仍在持续
9.9元咖啡市场的激战，至今仍未完全平息。
瑞幸咖啡每周都会向会员推送部分饮品的9.9元优惠券；库迪咖啡虽官宣全场9.9元，但实际打开小程序可见，9.9元专区提供多款饮品；就连主打西式快餐的华莱士也加入咖啡赛道，推出9.9元包月活动，按最多210杯计算，单杯售价甚至低于5分钱……
事实上，9.9元咖啡很难彻底退出大众视野，毕竟多年来这一策略真正培养了消费者心智。不过，9.9元价格段是对现制咖啡品牌供应链和运营体系的极致压缩，甚至线下门店每天需要数百倍的销量才能实现收支平衡。
从这个角度看，很少有咖啡品牌愿意打9.9元价格战。试问谁不想走高端路线赚大钱，而选择做“弯腰捡钢镚”的生意呢？
据《2025中国咖啡产业发展报告》数据，2025年我国咖啡市场规模达2181亿元，现制咖啡贡献超1880亿元，一年内线下咖啡门店净新增超4万家。按过去10年复合增长率计算，咖啡市场增长稳定在10%以上。
现制咖啡市场规模前景广阔，但未来咖啡市场发展会呈现分化趋势。随着竞争加剧，平价品牌仍将是市场主流，而眼下看似步履维艰的精品咖啡品牌也有机会占据一席之地。
以2025年数据为例，精品咖啡在国内咖啡市场占比维持在10%以上，而在更成熟的国际市场，这一比例约为30%。虽然目前更多人追求性价比，但这并不意味着精品咖啡没有生存空间，业绩回暖的星巴克就是一个例子。
去年底，星巴克发布2025财年第四季度及全年财报。中国市场2025财年营收31.05亿美元，同比增长5%，第四季度增长6%，这是星巴克中国连续第4个季度营收正增长，也是同店销售额连续第2个季度增长。
星巴克之所以能走出不受9.9元价格战影响的路线，归根结底在于多方面的创新。以2025年推出的“真味无糖”系列为例，玫瑰20、茉莉100等新品至今仍是咖啡爱好者的心头好，不做消费市场的跟随者，而是要做引领者。
瑞幸也可向前辈星巴克学习，不盲目打价格战，结合自身优势稳扎稳打。从这个角度看，蓝瓶咖啡或许能为瑞幸注入一些“慢工出细活”的基因。
本文来自微信公众号“氢消费”，作者：H.H，36氪经授权发布。
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