亚马逊2000亿美金投资背后：AI时代资本逻辑的攻守博弈
亚马逊（NASDAQ：AMZN）的野心，正在以惊人的方式展现！
2月5日，亚马逊发布2025年第四季度财报，总营收达2133.9亿美元，超出市场预期。其中，AWS业务营收355.8亿美元，同比增长24%，创下13个季度以来的新高。
在财报电话会议上，亚马逊抛出了一项震撼市场的投资计划：2026年资本支出（CapEx）预计飙升至约2000亿美元，同比大幅增长50%，资金将主要流向AI数据中心建设、自研芯片研发以及物流基础设施升级。
不过，这一激进的“烧钱”计划引发了市场担忧，亚马逊股价在盘后交易中一度下跌近10%。市场担心，折旧费用的急剧增加会长期拖累利润表现，自由现金流甚至可能重回负值区间。
押注未来的同时，精简当下的人力
据披露，亚马逊2000亿美元投资计划将聚焦四个关键领域：
其一，AI基础设施。亚马逊正在全力推进“Rainier”AI基础设施项目，已上线近50万颗自研Trainium2芯片，主要供Claude聊天机器人开发商Anthropic使用。目标是到2026年底，让30%的AI计算任务由自研芯片处理。
其二，自研芯片战略。公司计划持续投入开发专用AI芯片（如Trainium和Graviton系列），减少对第三方芯片的依赖，提升算力效率和成本竞争力。同样设定了2026年底30%AI计算任务由自研芯片处理的目标。
其三，物流与机器人领域。亚马逊计划部署超10万台新型机器人，目标是将订单处理时间缩短30%。同时，公司还在向美国农村地区扩张，提升当日达和次日达的配送能力。
其四，低地球轨道卫星网络。亚马逊推进Project Kuiper计划，旨在构建覆盖全球的通信基础设施。
然而，就在业务稳步发展、公布巨额投资计划之际，亚马逊却启动了新一轮大规模裁员。
近期，亚马逊宣布裁员1.6万人，目的是“通过减少层级、强化所有权和消除官僚主义来优化组织架构”。这是公司三个月内的第二轮大规模裁员，累计计划裁减员工约3万人。
分析人士认为，“裁员是为了优化过去，投资是为了押注未来。”这两轮大规模裁员并非单纯的成本削减，而是公司试图调整传统业务的人力结构，将资源战略性转移到AI相关领域，核心逻辑是争夺AI时代的算力底座地位和生态控制权。
从第四季度AWS业务的表现来看，其核心增长动力有两方面：一方面，自研AI芯片进入收获期，Trainium与Graviton芯片组合年收入超100亿美元，同比增长超三位数。其中，Trainium2芯片已出货140万片，支撑着全球最大的AI计算集群“Rainier项目”；另一方面，AI模型平台生态成熟，Amazon Bedrock平台新增20多个全托管AI模型，涵盖亚马逊Nova、Anthropic Claude、Google、OpenAI等主流模型，企业客户可在不同模型间无缝切换，大幅降低了AI应用门槛。
此外，Rufus AI购物助手已服务超3亿用户，2025年贡献了约120亿美元的增量销售额。Rufus是亚马逊将AWS的AI能力注入零售终端的核心产品，管理层预计其每年将为公司带来超100亿美元的增量销售额。
亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）表示：“AI是一次改变我们认知的历史性机遇。由于AI的发展，公司现有工作需要的人力会减少，但会需要更多人从事新型工作。”
一位被裁员工在社交媒体上感慨：“省下来的钱用来做什么？投入算力，押注企业的未来，却不是员工的未来。”
AI竞赛白热化，投资人信心受冲击
市场普遍认为，新一轮超级资本周期正在形成。
与过去围绕云计算扩容或单一技术升级不同，头部科技公司正同步扩大数据中心规模、加速专用芯片布局，并重构底层系统架构，以确保在模型训练、推理部署和企业级服务中的长期供给能力。
近期，北美四大云厂商（亚马逊、微软、谷歌、Meta）相继宣布巨额投资计划，均以AI为核心，重点投入算力基础设施、数据中心建设及AI技术研发，旨在通过大规模资本开支巩固AI领域的竞争力。
从资本市场反应来看，亚马逊盘后股价下跌近10%，谷歌股价承压，Meta跌破关键支撑位。
分析指出，资本市场正在重新评估科技公司的投资回报周期。当资本支出增速远超营收增速时，市场会质疑行业是否进入“过度投资”阶段。
以亚马逊为例，其在AI领域的豪赌已带来巨大财务压力。截至2025年四季度末，过去一年经营现金流1395亿美元，同比增长20%，但同期自由现金流仅112亿美元，较上年同期的382亿美元大幅缩水70.7%。
自由现金流走弱的直接原因是资本开支猛增：过去一年，公司扣除处置和激励后的物业设备支出达1283亿美元，同比增加65%。现金流量表显示，2025年购买物业设备支出高达1318亿美元，较上年的830亿美元激增近59%，公司明确表示这主要是AI相关投资。
亚马逊预测，2026年第一季度利润可能因成本上升而下滑，这加剧了投资者对“只投入不产出”的担忧。
有观点认为，作为云计算行业的领军者，亚马逊正面临微软Azure和谷歌云的激烈追赶。如果不在AI时代维持算力优势，AWS的护城河可能会被OpenAI+Azure的组合突破。因此，这2000亿美元既是进攻的武器，也是防守的盾牌。
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