山东夫妇携半亩花田母公司赴港IPO 抖音爆款品牌背后的资本故事

“她低头闻花时，我好像看见玫瑰成了精。”

迪丽热巴代言半亩花田的这一幕，半小时内便冲上热搜。这个曾不为多数人熟知的国货品牌，凭借抖音平台的爆款效应迅速崛起，如今其母公司山东花物堂化妆品股份有限公司（简称“花物堂”）已向港交所递表，中信证券担任独家保荐人。

半亩花田的故事始于济南平阴的玫瑰。山东夫妇亓云吉与商西梅从花植纯露起步，借内容电商东风拓展至身体乳、洁面乳、面膜、洗发水等品类，抖音成为其核心阵地。新年伊始，港交所门前消费企业排队上市的队伍持续壮大，君乐宝、钱大妈、袁记云饺、老乡鸡等纷纷递表，与壁仞科技、智谱、MiniMax等科技公司共同构成赴港上市热潮。

济南夫妇的创业路：从花草茶饮到IPO

亓云吉与商西梅早年从事花草茶饮生意时，发现花瓣的功效价值，遂将目光投向“玫瑰之乡”平阴。2010年，二人创立半亩花田，以引种的格拉斯玫瑰研发首款玫瑰纯露，并打造原料种植基地。不同于传统美妆品牌聚焦面部护肤，半亩花田从身体护理切入，2012年推出首款身体乳，逐步拓展至磨砂膏、洁面慕斯、洗发产品等领域。

2018年短视频爆发期，半亩花田抓住抖音机遇，其“冰淇淋质感”磨砂膏成为爆款。2019年签约关晓彤为首位代言人后，年销售额突破10亿元，跻身天猫“亿元俱乐部”。此后又陆续签下鞠婧祎、杨洋、迪丽热巴、李纯等艺人，品牌影响力持续提升。IPO前，亓云吉持股25.7%，通过珠海坤泽、济南花之源等合计控制公司85.03%表决权。2025年9月完成增资及股改后，2026年1月先后完成A轮和A+轮融资，投资方包括华泰证券、江苏凤凰传媒、启承资本、丸美生物、源飞宠物及林清轩创始人孙来春等。

抖音成主阵地 9个月营收近19亿

招股书显示，花物堂以花植研究为核心，构建身体、发部、面部洗护三大产品体系，拥有509个主要SKU。据弗若斯特沙利文数据，按2024年零售额计算，半亩花田是国货中身体乳、身体磨砂膏和洁面慕斯领域的第一品牌。

财务数据方面，2023年、2024年及2025年前三季度，花物堂营收分别为11.99亿元、14.99亿元、18.95亿元，经调整净利润分别为0.24亿元、0.83亿元、1.48亿元。身体洗护为核心收入来源，2025年前三季度占比41.8%；发部洗护增长迅猛，收入同比增近5倍，占比从2023年的3.6%升至25.4%。

公司主打平价洗护，品类均价约20元。线上渠道为销售主力，2025年前三季度线上收入14.45亿元，占比76.3%，其中抖音是核心平台——2025年其抖音GMV稳定在5000万至7500万元以上，6个月超1亿元。但高增长背后是高额营销投入：2025年前三季度销售费用率达47.3%，月均营销费用近1亿元，而研发费用占比从2.1%降至1.5%。此外，公司资产负债率67.6%，存在一定财务压力，且面临个护市场激烈竞争。

2026开年消费企业扎堆赴港

2026年消费企业赴港上市潮持续。君乐宝递交招股书，年销售额近200亿元，曾启动A股辅导后转战港股；钱大妈以“不卖隔夜肉”模式开出2938家门店，年GMV148亿元，成为中国最大社区生鲜连锁；此外袁记云饺、桑尼森迪、西子健康、金星啤酒、COMMUNE幻师等均在排队名单中，西贝也曾计划2026年IPO。

2025年港股已迎来新茶饮（古茗、蜜雪冰城等）、纽曼思、布鲁可、绿茶餐厅等消费企业上市潮。加华资本宋向前曾强调“拟港股上市企业应加速IPO”，头部机构及投行也在积极推动相关企业上市进程。

本文来自微信公众号“天天IPO”，作者：余梦莹，36氪经授权发布。

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