128亿市值“网红第一股”再启征程：天下秀赴港IPO，AI赋能全球网红生态

作者 | 云帆

来源 | 投资家

硬科技浪潮奔涌之际，互联网领域也传来新动态。

2026年，A股“网红第一股”天下秀正启动赴港IPO计划。据投资家网消息，这家以“助力网红达人实现商业价值”为核心、连接MCN机构与内容创作生态的头部网红营销平台，已向港交所递交上市申请。若进展顺利，港股市场将迎来首家聚焦网红经济的上市公司。截至目前，天下秀市值达128亿元，其业务覆盖网红孵化、内容营销商业化等多个领域。

成立于2009年的天下秀，在内容创作圈积累了深厚影响力。创始人李檬毕业于清华大学，被业内称为“网红生态构建者”与内容营销赛道的连续创业者。他早年曾涉足互联网广告领域，创办MUZ国际；后加入博客网，主导设计了中国第一代博客广告系统。正是看到中国互联网粉丝群体中蕴藏的商业潜力，李檬决定再次创业，为网红及内容创作者提供多元化的商业化路径。

自2010年起，天下秀便受到VC/PE及产业资本的青睐，其中新浪与微博的投资尤为关键——微博至今仍是天下秀最大的外部机构股东。2020年，天下秀通过借壳上市登陆A股，成为国内首家“网红经济概念”上市公司。上市后，公司发展迅速，连续五年蝉联“网红营销之王”称号。如今，为完善“A+H”资本布局，天下秀提出“AI赋能全球网红成长”的战略目标，进一步拓展业务边界。

一、网红经济的崛起与天下秀的角色

在全球资本聚焦硬科技、港股市场持续活跃的背景下，互联网行业再度涌现新故事。作为A股“网红第一股”，天下秀试图借助AI技术，为网红、内容创作者及MCN机构开辟新的商业空间。对众多从业者而言，天下秀更像是“赋能者”——它搭建了互联网时代的新型创富渠道。

回溯行业发展，2013年是关键转折点。随着4G网络商用，互联网内容形态逐渐从图文向视频、短视频延伸，2016年更是被称为“短视频元年”。同年，字节跳动旗下抖音、今日头条爆发式增长，获得超10亿美元融资，估值突破百亿美元。张一鸣的布局不仅颠覆了内容生态，更催生了以内容创作者为核心的庞大商业版图。十年间，中国内容创作者规模持续扩张，据百度文库2025年9月底报告显示，这一群体已突破16.2亿，短视频日均上传量超1.3亿条。

尽管“人人皆可创作”成为趋势，但“人人能靠创作盈利”却并非现实——市场红利往往集中在少数人手中。在此背景下，MCN模式应运而生，通过培育优质创作者实现商业共赢；而天下秀则选择成为连接网红、创作者与MCN机构的纽带，深度挖掘粉丝经济的潜力。李檬的核心思路是打造兼具技术实力与规模效应的平台，这一理念得到了资本与市场的认可。

李檬在行业内以“懂人性、重技术”著称，他提出“以人的价值为核心”，并将对网红经济的理解著成《红人经济》一书，从流量迁移、落地策略到创业路径进行系统分析。正是基于对“个人流量商业价值”的敏锐洞察，他创立了天下秀，旨在为创作者提供可持续的商业化解决方案。

二、技术驱动与资本加持：天下秀的成长路径

2009年，已积累第一桶金的李檬，凭借博客广告系统的成功经验，嗅到了网红经济的机遇。早期博客广告系统中，他设计的“定向投放+博主分成”机制，既帮助广告主精准触达用户，也激励创作者产出优质内容——这一模式后来被各大内容平台广泛借鉴。

李檬深知广告行业壁垒薄弱，因此将技术视为核心竞争力。他提出“技术指导服务与交易”的理念，通过系统迭代提升效率。这一思路很快获得新浪与微博的青睐：2009年微博上线初期，广告收入依赖展示广告，精准度与转化率不足；天下秀为其定制“微任务”平台，帮助广告主对接微博KOL，不仅提升了创作者的流量变现能力，也巩固了微博作为广告投放核心渠道的地位。

此后，天下秀推出跨平台营销工具“WEIQ平台”，逐步覆盖微信、抖音、小红书等生态，业务规模持续扩大。2018年，WEIQ平台已连接超350万网红与20万商家，成为行业龙头。凭借这一成绩，李檬启动了A股上市计划。

三、A股上市与港股再出发：AI赋能下的全球化布局

由于当时资本市场对“网红经济”认知有限，天下秀选择“曲线上市”。2019年，公司通过收购ST慧球（后更名天下秀）实现借壳，2020年正式登陆A股，成为国内首家网红经济上市公司。

上市后，天下秀并未止步。李檬迅速布局AI领域，设立“网红经济生态链创新业务板块”，推出AIGC产品“灵感岛”、IMSOCIAL加速器、TOPKLOUT克劳锐等工具，推动业务从单一营销向智能生态转型。不过，创新业务扩张也带来短期压力：2023年至2025年前三季度，公司营收分别为42.02亿元、40.66亿元、27.34亿元，净利润则为9278万元、5148.83万元、3257万元，同时面临应收账款增加（2025年三季度末达21.21亿元）及子公司补缴税款等问题。

为突破增长瓶颈，天下秀加速全球化布局，先后在新加坡、日本、马来西亚等地设立团队：日本子公司聚焦华人内容孵化，马来西亚团队深挖电商与电子制造广告主。2026年赴港IPO的计划，既是为缓解资金压力，也是为抓住全球网红经济机遇——据百度文库报告，2025年全球网红经济规模或突破1800亿美元，北美、欧洲市场潜力显著。而TikTok全球月活用户达19.2亿，覆盖150多个国家，若能切入这一生态，天下秀有望打开新增长空间。

从A股“网红第一股”到港股IPO，天下秀的每一步都紧扣行业趋势。在AI技术与全球化浪潮下，这家公司能否继续引领网红经济生态，值得市场关注。