复刻智元路径？追觅22亿收购包装公司引借壳猜想
美国同行iRobot刚宣告破产，追觅科技便计划砸超22亿元收购一家上市公司。若对比杉川近25亿接盘iRobot的案例，这笔资金若用于赋能追觅扫地机等清洁家电产品，性价比或存争议。
12月16日晚间，A股上市公司嘉美包装发布公告，追觅科技创始人俞浩通过旗下持股平台苏州逐越鸿智，以“协议转让+主动要约”的组合方式，斥资超22.82亿元拿下嘉美包装控制权。
在此之前，追觅对外投资动作并不频繁。
其业务扩张主要依赖内部孵化事业群模式。截至今年上半年，追觅系已设有智能清洁、个护、科技机器人、汽车、大家电等事业群，布局赛道涵盖家电清洁、运动相机、人形机器人、具身大模型、新能源汽车、3D打印、火锅咖啡、商业航空等领域。
不过这些均为追觅系内部孵化业务。此次收购嘉美包装，是俞浩在原有追觅体系外的首次大额支出。因嘉美包装是上市公司，外界普遍猜测这是追觅借壳上市的开端。
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依据《上市公司重大资产重组管理办法》，借壳上市需收购方先取得上市公司控制权，再注入资产，且标的公司需满足近两年净利润为正且累计不低于5000万元等标准。
但交易公告显示，目前暂无未来12个月内改变上市公司主营业务或进行重大调整的计划。尽管未构成实质性借壳，控制权变更仍引发资本市场关注。
17日嘉美转债复牌后单日涨幅达20%，盘中“一字”涨停。有投资者评价：“追觅俞老板执行力极强，是行业内融资能力突出的企业家，其过往经历令人佩服但难以复制，此次出手大概率不会出问题。”
关于俞浩的资本运作能力，社交平台流传一则趣闻：今年有人接触多个高奢消费项目团队，这些团队虽有实力，但早期就计划推出千万级ToC产品。该人士表示市场化投资机构大概率不会投资，并解释了风投逻辑及其他融资途径，没想到这些团队几乎都问了两个问题：“你们覆盖币圈吗？”“能介绍俞浩吗？我觉得他会喜欢这个产品。”
显然，俞浩的资本影响力已显现，这场未完成的借壳预期已带来市场红利。有分析人士指出，这笔交易堪称智元模式的复刻。
02
操作步骤上，两者均先获取控制权，再提升持股比例。
无论是智元还是追觅，第一步都未追求绝对控股，而是精准控制持股比例以规避监管红线，优先解决控制权问题。
以智元为例，2025年7月8日上纬新材披露控制权变更方案：智元机器人及其核心团队设立的持股平台智元恒岳、致远新创，通过协议转让合计受让29.99%股份。交易完成后，智元方持股未超30%，避免触发要约收购，同时原大股东不可撤销地放弃所持股份全部表决权，使智元方以不足30%持股掌握绝对表决权。
追觅收购嘉美包装的操作与智元如出一辙。
公告显示，追觅通过持股平台逐越鸿智协议受让中包香港持有的29.90%股份，同样卡在30%红线以下，同时中包香港不可撤销地放弃剩余股份表决权。
至此，持股29.90%的逐越鸿智成为嘉美包装控股股东，实际控制权完成转移。
取得控制权后，双方第二步均选择主动发起部分要约以提高持股比例。
智元在完成29.99%协议转让后发起要约收购，原股东预接受要约后，智元最终持股比例超60%，实现对上纬新材控股。
追觅在嘉美包装的操作亦如此。
公告显示，协议转让完成后，逐越鸿智将向除自身外的全体股东发起要约收购，相关股东已承诺预受要约。若要约全部完成，追觅对嘉美包装持股比例将超50%。
此外，双方均通过专门持股平台运作资金，既绑定利益又隔离风险。例如，此次交易主体逐越鸿智成立于今年9月26日，其执行事务合伙人长空纪元成立于11月12日。
最后，双方均在交易条款中规避借壳认定。上纬新材交易中，智元曾承诺36个月内不进行重大资产重组或资产注入，因智元成立时间短，未满足借壳上市对盈利年限和规模的要求。
追觅在嘉美包装的安排中，采取了几乎相同的策略。
嘉美包装公告未提及资产注入计划，反而由原实控人承诺：未来5年原有业务每年净利润不低于1.2亿元，以维持上市公司业务与财务连续性，强调“平稳过渡”。
03
双方操作节奏高度一致，核心是降低一次性控股的资金与合规风险。
有业内人士分析：“从实操角度看，直接启动借壳程序可能性较低。”借壳上市涉及严格复杂的监管审核，对资产规模、主营业务变更等有硬性要求。更合理的策略是“分步走”：俞浩先取得控制权，再推动业务协同与赋能，为后续资产注入或大规模资本运作预留观察期和调整空间。
对于进入资本市场，俞浩有明确规划。
今年9月他在朋友圈表示，从2026年底开始，追觅生态旗下多个业务将在全球交易所“下饺子”般批量IPO。“获得现成上市平台，可直接对接国内资本市场，为业务拓展和融资提供便利。”
如今，追觅正沿着智元的路径，向这一目标迈进。
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