光伏去产能收储平台成立 行业拐点或至

出品 | 妙投APP

作者 | 董必政

编辑 | 关雪菁

头图 | AI制图

光伏行业“反内卷”的标志性事件终于落地，多晶硅料产能整合收购平台正式成立，这或许意味着光伏大洗牌进入收尾阶段，行业拐点即将来临。

光伏产业走出低谷的关键在于减产，尤其是上游多晶硅料环节这个“牛鼻子”。12月9日，酝酿已久的北京光和谦成科技有限责任公司正式成立，注册资本30亿元，股东包括通威、协鑫、东方希望新能源、大全能源、新特能源等10家光伏企业，其中9家为硅料生产企业。这标志着硅料企业联合反内卷、去产能的工作拉开序幕。

妙投向头部硅料人士求证时，对方表示“我觉得是，但还需光伏行业协会（CPIA）正式发声”。这意味着光伏行业的拐点或将到来，整个光伏资产有望重估。

一、光伏“反内卷”的曲折历程

早在2025年7月，就有硅料收储平台的消息传出，但行业协会和企业未表态。8月至10月，相关小作文不断，市场期待收储平台落地。10月29日，协鑫董事长朱共山在央视访谈中提到17家企业基本签字，联合体争取年内完成，当天隆基绿能、通威股份等头部企业大涨10%。

然而11月12日，“晶澳科技董秘称反内卷失败”的小作文引发光伏板块大跌，弘元绿能跌停，协鑫科技跌幅超11%。尽管行业协会和晶澳科技辟谣，但11月12日至12月10日期间，光伏ETF（159857）仍下跌11.27%。

妙投了解到，“反垄断”担忧是影响“反内卷”落地的主要原因。一位光伏人士透露，方案曾向部门汇报，因领导意见分歧和反垄断举报导致延期，被部分人误传为“黄了”。2024年全球硅料TOP5企业产量占比达70%，市场集中度高，反垄断顾虑客观存在。

此外，硅料技术路线的博弈也延缓了进程。协鑫的颗粒硅能耗、成本优于通威等企业的棒状硅，若按能耗去产能，棒状硅企业利益受损。从收储平台股东持股比例看，通威持股30.35%，与2024年33%的市占率接近，棒状硅企业话语权更大，这是各方妥协的结果。

二、至暗已过 无需悲观但仍需理性

尽管官方尚未正式发声，但收储平台成立让光伏拐点更清晰，资本市场或重新关注估值修复。不过具体方案未出前，需做好预期管理。12月10日光伏ETF（515790）跌幅收窄，显示市场情绪略有回暖，但未出现大幅反弹。

硅料去产能力度直接影响企业基本面改善和业绩弹性。供给收缩越多，硅料、硅片等环节涨价越快，企业扭亏为盈越早。但当前需求端疲软，Infolink数据显示12月市场需求平淡，新订单能见度低。

不过光伏至暗时刻已过，无需悲观。一位硅片企业人士表示，四季度虽不比三季度好，但肯定比二季度强。明年旺季来临叠加供给收缩，各环节有望涨价，企业盈利拐点或在明年一二季度，资本市场反转预期拐点或在近期，如12月17日行业大会可能公布收储方案。

从产业链受益看，硅料环节将率先受益，通威、协鑫等企业或被资金关注。中下游环节需结合三季度业绩，TCL中环光伏业务三季度环比改善22%，为估值修复奠定基础。整体而言，光伏资产重估正在悄然进行。

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