斗鱼Q3同比扭亏为盈，多元内容精细化运营战略成效显著

2025年第三季度，斗鱼呈现出稳中有升的发展态势，其业绩报告亮点颇多。

11月20日发布的斗鱼2025年第三季度未经审计财务报告显示，当季营收达8.99亿元。公司盈利能力持续提升，毛利润为1.16亿元，同比增长90.9%，毛利率达12.9%，净利润为1133万元，同比提升232.8%，调整后净利润为2314万元，成功实现同比扭亏为盈。

斗鱼联席CEO任思敏称：“2025年第三季度，我们依据市场竞争态势和用户需求，对公司战略进行了升级，提升了产业价值链运营的重要性。同时，公司盈利能力进一步提高，第三季度的毛利润、经营利润和净利润等指标同比均有所改善。”

01

盈利能力回暖，探索商业化路径

斗鱼利润端明显回暖，一方面得益于基本盘的稳固，另一方面源于对商业化可能性的持续探索。斗鱼深度融入整个游戏产业，上中下游的资源调配和服务能力全面提升，从而实现了本季度的同比扭亏为盈。

除直播业务为斗鱼发展提供基础动力外，本季度广告、创新业务和其他业务也展现出较强韧性。

财报显示，第三季度创新业务、广告及其他收入为3.77亿元，同比增长21.2%。这一增长主要得益于语音社交服务收入的增加，其贡献达2.76亿元。语音社交收入增长源于付费用户数量的增长，本季度语音社交服务平均月度活跃用户为36.86万人，月平均付费用户为7.17万。

斗鱼优化了相关业务的资源配置效率，在维护社区生态的同时提高了产品盈利能力，推动增长引擎持续发力，实现了本季度盈利企稳的目标。

对重点品类进行精细化运营，是平台稳健、长期发展的必由之路，也是串联产业链上下游的有益尝试。

针对竞技性、观赏性强的新游，斗鱼构建了官方赛事+平台赛事的内容矩阵。以《三角洲行动》为例，斗鱼响应官方赛事节奏，组织实力主播参与“三角洲行动主播巅峰赛”，斗鱼主播战队表现出色，获得直通官方赛事资格。

对于已形成规模效应的头部产品，斗鱼结合产品节点、运营活动和主播影响力，挖掘商业化潜能。如王者荣耀主播联赛S2集结全网头部主播组队，赛事期间斗鱼站内观赛PV累计超9000万，斗鱼主播超前购带货活动实现游戏皮肤百万级售卖。

此外，斗鱼还针对《使命召唤：黑色活动7》《燕云十六声》等产品的上线及版本更新开展了一系列直播运营活动。

由此可见，斗鱼对不同内容和游戏产品进行了细致的运营划分，提出了定制化运营方向。精细化运营能提升平台运营能力和效率，摆脱粗放思维，实现与产业链各环节的深度融合。

第三季度，斗鱼加强了对游戏产业链的布局，从直播平台向“游戏增长全链路伙伴”转变。

在上游，斗鱼成为新游戏冷启动和宣发的首选合作平台。第三季度，围绕新上线及版本更新游戏，斗鱼推出了符合游戏风格和用户喜好的直播活动，发挥了重要营销阵地的作用。

在中游，斗鱼凭借强大的内容运营能力，助力赛事和游戏伙伴扩大影响力，连接更多玩家和消费者。如《三角洲行动》平台赛事与官方赛事的联动模式，活跃了游戏社区生态，为主播提供了发展机会，形成了三方共赢的良性循环。

在下游，斗鱼作为内容平台，是游戏厂商与用户的连接器。用户粘性和付费能力是平台增长的内在动力，财报显示Q3季度移动端平均MAU为3050万，季度付费用户为270万。

在竞争激烈、流量争夺加剧的当下，斗鱼以产业视角重新定位，实现错位竞争，拓宽了游戏直播平台的商业化边界。

第二部分：发挥内容优势，提升用户体验

内容能力是游戏直播平台的核心。斗鱼不断巩固和提升内容优势，丰富内容矩阵，其内容版图逐步扩大。

第三季度，斗鱼深耕游戏电竞直播内容，转播了EWC电竞世界杯、2025年KPL年度总决赛等六十余场官方电竞赛事，还推出了和平精英黄金大奖赛等三十余场平台自制赛事。

版权赛事是平台拉新的关键，借助顶级赛事影响力，平台资源和能力得以放大。

此外，斗鱼持续加码自制赛事，推出了三十余场平台自制赛事。

自制赛事能提升平台运营效率，增强用户活跃度。它无需高昂的版权引进成本，且有顶级游戏背书，通过创意玩法激发用户参与热情。

自制赛事与版权赛事相互配合，构成了斗鱼坚实的内容基础，为平台商业开发和用户体验升级提供了动力。

在与游戏厂商的合作方面，斗鱼形式多样。本季度推出了KPL斗鱼主题周、斗鱼和平小店等活动，斗鱼主播“若若跑得贼快”甜妹语音包也登陆《和平精英》，为用户提供了一站式娱乐服务。

在平台基础建设上，斗鱼借助AI提升用户体验。全新上线的直播AI弹幕助手，深度学习斗鱼弹幕社区语言风格，实时解析直播间画面与弹幕内容，智能生成趣味弹幕，实现“AI弹幕，一键发送”的全新互动体验。

未来，AI将更深刻地改变游戏直播行业。

斗鱼财务副总裁曹昊表示：“我们欣喜地看到公司盈利能力在2025年第三季度持续增强。在巩固内容供给的同时，运营效率也在改善。展望未来，市场环境仍具挑战，我们将继续优化资源配置、提升运营效率，增强公司财务能力、创造长期价值。”

秉持长期主义，不断创新，以用户为核心，以内容为根本，斗鱼正走在正确的发展道路上。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com