家场景遇冷，极米科技寄望车载投影能否突围？
投影仪被市场冷落，几乎已成共识。
以“投影仪第一股”极米科技为例，2024年极米科技营收34.05亿，同比下滑4.27%；归属上市公司的净利润1.2亿，同比下滑0.3%。2025年第一季度净利润虽有回暖，但主要是因为2024年同期净利润基数小。
如今，消费者对投影仪的吐槽声越来越多，比如观看场景要求高、故障率高、效果不如大电视等。曾经备受年轻消费者追捧的投影仪，正逐渐走下神坛。
眼见家庭消费场景的投影仪销量不断下滑，极米科技在出海之外，选择进军车圈，如推出行业首创的DLP双模大灯投影，在智能大灯和座舱方面发力。
那么，未来车载投影会成为极米科技的新出路吗？
投影仪市场遇冷
曾经，投影仪是众多中产的心头好，如今热度却大不如前。
以极米科技为例，2024年全年营收34.05亿，同比下滑4.27%；净利润1.2亿，同比下滑0.3%。这是极米科技在2023年之后，第二次出现营收和净利润双双下滑的情况。2023年，其营收下滑15.77%，净利润暴跌75.97%，交出了上市以来最差的成绩单。
即便在2025年第一季度，极米科技总营收仍有小幅下滑，净利润增长主要源于2024年第一季度净利润基数小。
从产品来看，极米科技核心业务收入来自投影整机产品，2024年营收29.99亿，占全年总营收的88.07%。所以，极米科技营收和净利润双降，核心原因是投影仪业务发展艰难。
这直接导致极米科技库存积压。2020 - 2024年，极米科技存货水平分别为7.17亿、9.65亿、11.84亿、10.98亿和9.28亿，在资产总额中占比约20%。同时，库存周转天数从2020年的108.87天，增长到2023年下半年的209天。
祸不单行，在经营受挫时，极米科技股东纷纷减持。2025年2月和4月，包括百度在内的大股东累计减持近4亿元。
或许为了降本增效，2024年极米科技裁员缩减开支。在职员工人数从2023年的2448人减至2225人，减员223人，主要涉及销售和研发人员。
曾经，投影仪以电视平替的旗号崛起，“在家打造影院场景”的宣传吸引了不少年轻消费者。
极米科技是家用投影仪市场扩容的受益者。据IDC数据，2018年极米科技成为国内投影设备市场年度出货量第一的品牌，2020年销售额首次登顶并保持领先。没想到如今却风光不再。
实际上，国内整个投影仪市场表现都不佳。2023年，我国投影仪市场出货473.6万台，同比下滑6.2%；销售额147.7亿元，同比下滑25.6%。极米科技的最大竞争对手坚果投影，也受大趋势影响。
一方面投影仪销量下滑，另一方面大电视有了“回春”迹象。从2024下半年开始，大电视销量增加。2024年第三季度，75英寸电视销量占比20.8%，成为最受欢迎尺寸，85英寸电视销量同比增长48.4%，100英寸电视销量翻倍。
投影仪为何走下坡路？
公开资料显示，极米科技成立于2013年，因首次将无屏超级电视概念应用到投影机上而被国内消费者熟知，销量快速增长。2018年，极米科技以13.2%的市场份额超越众多外资品牌，成为国内投影设备行业龙头。
2021年极米科技上市，市值一度超400亿元，那是它的高光时刻。但没想到投影仪和很多快消品一样，热度来得快去得也快。
2023年，极米科技虽为国内投影仪市场龙头，但业绩突然崩塌。2023年营收35.57亿，同比下滑15.77%；净利润1.21亿，同比暴跌75.97%。
究其原因，极米科技面临内忧外患。
从外部局势看，投影仪市场有不同技术路线之争，如极米科技、坚果投影走LCD路线，价格较高；小米、小明等走DLP路线，价格相对平价。但总体来说，投影仪技术壁垒不高。
在此背景下，投影仪市场扩容吸引了更多竞争对手，导致内卷式竞争。国内投影仪市场集中度从2019年的49%左右降至2023年的31%。极米科技2023年净利润暴跌与行业价格战密切相关。
品牌增多，为稳住市场份额，极米科技等龙头企业也参与价格战。投影仪市场均价从2022年的3932元降至2023年的3119元，降幅超20%。售价500元以下的投影仪销量占比超30%。
这一趋势延续到2024年，极米科技过去两年发布的入门级新品价格降至2000元以下。
除了行业竞争加剧，大屏彩电的压力也很大。随着大屏电视机价格下降，消费者发现大屏电视价格不再高不可攀，使用体验也优于投影仪，自然选择大屏电视。
从内部看，投影仪火爆部分源于消费者尝鲜心理。热度退去后，消费者发现投影仪体验不理想。很多用户购买投影仪后使用几次就闲置，甚至挂到二手平台低价转售。黑猫投诉平台上，投影仪投诉近万条，色彩还原力不足、故障率高、对环境和光线要求多是吐槽重点。
车载场景能否助力翻身？
面对困境，极米科技先选择出海拓展市场。
客观来说，海外投影仪市场有潜力。市场集中度比国内分散，需求仍在增长。2024上半年，全球家用投影仪市场累计出货量超800万台，同比增长10.3%，表现好于国内市场。
实际上，2016年极米科技就计划拓展海外市场，如在日本合作推出“阿拉丁”产品。此后，公司在海外布局，进驻全球超4500家门店。
海外市场给极米科技带来了一定增量。财报显示，2020年境外收入1.77亿，2023年增长到9.13亿，占总营收的25.7%，毛利率达44.6%，远超国内市场。
但品牌出海并非极米科技独有，海信、坚果和当贝等国内投影仪企业也在发力海外市场，极米科技面临更多挑战。
海外市场天花板渐显，极米科技转向车圈。
2024年初，极米科技宣布将车载业务纳入战略布局，重点发展智能座舱、抬头显示和智能大灯等车载投影产品。10月，公司宣称获得车载业务订单，包括北汽新能源等车企。截至目前，极米科技累计获得7个车载业务定点，其中6个智能座舱项目和1个智能大灯项目。
随着车企竞争加剧，车载显示应用场景扩大，给了投影仪厂商机会。但短期内提升规模并不容易。
一方面，进入车载场景的投影仪企业不止极米科技，华为、海信、小明等都推出过消费级车载光学产品，如投影灯、车灯模组和像素灯等；另一方面，车企价格战激烈，供应链各环节压缩成本，极米科技能否维持车载场景利润空间还是未知数。
业内人士认为，投影仪市场和车载业务竞争激烈，极米科技应修炼内功，加大研发创新投入。2024年极米科技研发投入3.68亿，同比下滑3.57%，是上市以来研发投入首次负增长。
消费市场靠产品说话，如果极米科技在淘汰赛中缩减研发投入维持利润，未来处境可能更艰难。
本文来自微信公众号“氢消费”，作者：H.H，36氪经授权发布。
本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。
免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com