AI业务增速超50%，百度内化AI成果兑现
11月18日，百度发布了一份“特别”的三季报。
数据显示，2025年第三季度，百度营业收入达312亿元，其中百度核心营收247亿元。
但业绩数字并非全部。这份财报真正“特别”之处在于数据披露维度全面升级。
自2023年百度宣布AI重塑公司应用后，市场期待可量化的AI成绩单。2025年三季报，百度首次公布AI业务详细数据。
财报显示，2025年三季度，百度AI业务收入同比增长超50%。其中，AI云收入同比增长33%；AI应用收入26亿元；AI原生在线营销服务收入同比增长262%，达28亿元。
这释放两个关键信号：其一，百度以AI重塑业务战略步入成果兑现突破阶段；其二，持续高强度战略投入保证百度AI进展可持续性，这是自信展示。
01
收入结构质变
衡量百度AI商业化进程，AI收入占百度核心营收比重是最佳指标。2025年第三季度，该数字接近40%。这表明百度业务结构质变，成为国内由AI驱动收入增长的互联网巨头。
这背后是百度将AI“内化”为产品和业务核心的战略决策。当市场讨论“用”AI时，百度让公司“成为”AI。其路径是以AI原生思维重构全线业务，而非简单功能嫁接。
该战略先在C端产品展开。百度搜索进行十年来最大改版，是全球AI化改造最激进的搜索引擎，旨在将其转化为以富媒体内容为主的AI应用。
财报显示，截至10月，约70%的移动搜索结果页含AI生成内容。百度文库与百度网盘也遵循同样AI重构逻辑。2025年4月，二者联合发布GenFlow通用AI智能体工具平台，已迭代至第三代，活跃用户超2000万，成“全球最大通用智能体”。
AI重塑用户产品后，商业化能力全面提升。
广告领域，AI成为创收模式。“慧播星”数字人在“双11”带动GMV同比猛增91%；“商家智能体”能提升旅游业成单率、降低教育业线索成本。数字人与智能体业务有望成在线营销业务第二增长曲线。
“内化－商业化”逻辑也贯穿B端业务。
“百度伐谋”智能体上线数小时，超1000家企业申请测试。8月初，百度智能云推出企业级agent—AI数字员工，覆盖七大场景，服务数千家企业。
萝卜快跑是百度AI布局另一重点。2025年三季度，其全球出行服务次数达310万，同比增长212%。10月，每周全无人订单数超25万，截至11月，累计全球出行服务次数超1700万次，居全球第一。
目前，萝卜快跑启动全球化进程。10月22日，与瑞士邮政旗下邮政巴士合作，将在瑞士推自动驾驶出行服务“AmiGo”。11月10日，获阿布扎比全无人商业化运营许可，首次在境外规模化全无人驾驶运营。
百度世界大会上李彦宏提出“内化AI能力”，此次财报AI业务高速增长验证了进展。AI业务增长是百度将AI“内化”为原生能力的结果，推动其从投入期走向回报期。
02
全栈AI能力是核心底座
百度AI新业务增长的底层逻辑是全栈技术底座。
从芯片到应用的垂直整合体系是“内化AI能力”的基础。全栈自主可控让企业将AI与业务融合，使AI成为内生生产力。
百度拥有全栈AI生态，是全球能提供完整AI技术栈的互联网公司之一。
垂直整合形成高效反馈循环：底层优化服务上层训练推理，上层应用反哺用户需求、积累数据，实现AI能力迭代。
全面自研让百度掌握AI成本与迭代节奏，构建可持续利润模型。
基础设施层，百度以自研昆仑芯和智能云为底座，保证算力自主可控，自研芯片可解决AI价值链倒挂问题。
11月13日，百度发布新一代昆仑芯及天池超节点，宣布未来五年每年推新。M100将于2026年上市，M300将于2027年上市，天池超节点明年上市。昆仑芯已部署数万卡，与百舸平台提供算力，成本土芯片替代方案。今年8月，昆仑芯中标中国移动集采，实现国产AI芯片重大突破。
模型层，文心大模型是百度AI核心引擎。最新的文心大模型5.0是原生全模态模型，在多方面实现代际跨越。
11月8日排名显示，文心模型ERNIE - 5.0 - Preview - 1022在文本任务评测中全球并列第二、中国第一。
商业化上，受益于全栈自研和市场需求增长，本季度百度AI云收入同比增长33%，AI高性能计算基础设施订阅收入同比增长128%。
03
估值重塑继续
百度财报是AI成果兑现，更新的业务披露彰显管理层对增长的底气。
底气源于长期战略定力。业绩说明会上，百度表示将维持高强度长期投入。持续投入强化全栈布局，让AI形成业务闭环，加深护城河。
未来，“内化AI能力”深化，百度增长模式复利效应增强。当AI融入公司运营，新业务与增长点将不断涌现。
市场重新审视百度价值：它是以AI为核心驱动力的公司。这种转变带来的增长韧性与想象空间，推动其价值重估。
资本市场已关注到变化。今年9月后，多家顶级机构上调百度投资评级与目标价。
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