A股午后探底回升，多板块走势分化

11月12日，A股午后先探底后回升，沪指、创业板指一度翻红，上证50指数表现较为强势；港股方面，恒生指数盘中一度涨超1%。

具体来看，沪指在保险、银行等板块带动下盘中发力拉升，尾盘一度翻红。收盘时，沪指微跌0.07%，报4000.14点；深证成指跌0.36%，报13240.62点；创业板指跌0.39%，报3122.03点；上证50指数涨0.32%。沪深北三市合计成交19650亿元，较前一日减少近500亿元。

场内超3500只股票飘绿，汽车、券商、半导体、化工等板块下跌；保险、银行板块携手拉升，新华保险涨近4%，农业银行涨超3%，续创历史新高；石油板块也表现强劲，石化油服、准油股份涨停；医药股活跃，创新药、免疫治疗概念等表现亮眼，开能健康、济民健康、中源协和等涨停；存储芯片概念热度持续，香农芯创涨超10%，德明利盘中突破300元，续创新高，大港股份午后异动，直线拉升涨停；新型电池概念大幅跳水，阿特斯跌超14%，隆基绿能、通威股份等跌超6%。值得注意的是，昨日尾盘涨停的上纬新材大幅跳水，跌超10%；此外，多只强势股集体回落，沃尔德、金迪克跌超10%，澄星股份等跌停。

港股方面，沪上阿姨上涨约29%，百济神州涨近8%，华润万象生活、京东健康等涨超5%。

大港股份午后异动

存储芯片概念持续活跃，部分个股午后出现异动。其中，大港股份（002077）在1分钟内直线拉升涨停。

此外，香农芯创、德明利、江波龙、商络电子等午后纷纷拉升。收盘时，香农芯创涨10.47%，德明利涨6.06%，商络电子涨5.68%，江波龙涨2.74%。

近期，存储芯片全球供应链已处于紧平衡状态。闪存龙头企业闪迪（SanDisk）11月大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50%。

国信证券认为，存储缺货涨价行情有望贯穿2026年全年，利润弹性可能超预期。天风证券表示，本轮存储芯片涨价潮与以往周期性涨价不同，核心呈现“需求激增 + 供给收缩”的结构性特征，可视为“超级周期”的启动。招商证券指出，进入2025年三季度以来，存储行业全面进入加速上行周期，与此前供给侧减产或退出带来的价格短暂上行不同，本轮上行周期主要是由AI时代下存储需求爆发推动，同时供给侧产能开出有限，行业供需缺口持续扩大，价格加速上涨。在此背景下，海外存储原厂盈利能力持续提升，国内部分存储模组公司快速扭亏为盈，2025年下半年利润预计将加速释放，利基存储芯片和存储产业链配套公司也将持续受益于存储涨价浪潮。

银行、保险板块拉升

保险股今日集体上涨。收盘时，中国人保涨4.01%，新华保险涨3.56%，中国人寿涨近2%。

中信证券认为，经济复苏进程的开启，正从需求侧为金融业注入新一轮增长动力。在保险领域，低利率环境与监管引导共同推动储蓄存款向保险产品迁移，银保渠道作为主力增长引擎，带动新业务价值维持快速增长；同时，重度老龄化社会来临催生的低频、刚需服务，以及医保改革为商业健康险打开的广阔空间，共同构成了行业长期增长逻辑。保险资金作为市场“压舱石”，将持续增配高股息金融股，主导价值发现。投资策略上，建议把握复苏周期中的板块轮动。

银行板块也有所上扬，农业银行涨超3%，续创历史新高，中国银行、渝农商行涨逾1%。

中信建投证券表示，2025年宏观经济仍呈弱复苏态势，银行业基本面表现尚未明显改善，高股息策略继续发挥作用。从资金面来看，险资长线资金、国家队、公募基金仍有较强的增配银行的动力。国内银行基本面持续筑底，以底线思维、高置信度、高胜率为核心诉求的配置型需求安全边际进一步提高。经济环境目前尚未呈现强劲复苏特征，继续看好高股息红利策略，并关注低估值、有变化的标的。

医药股活跃

创新药、免疫治疗概念等集体上涨。收盘时，开能健康20%涨停，三元基因涨超12%，济民健康、盘龙药业、中源协和等涨停，冠昊生物、热景生物涨超7%，百济神州等涨超5%。

机构表示，中国创新药产业已呈现出长期向好的发展趋势，近年集中体现在BD交易的爆发式增长。值得注意的是，对于大部分国产创新药，对外授权通常只是全球开发的起点，合作伙伴在海外的开发进度，以及后续全球临床数据的公布可以进一步增强产品在全球市场商业化的确定性。

中金近日指出，2025年国产创新药批量公布具有国际竞争力的临床数据，并发表于ASCO、ESMO等学术大会或国际医学期刊。高质量研究充分展示了我国医药的高水平创新力，促使License - out交易密集达成，为创新药行业估值注入国际化预期。内需CRO短期因行业需求低景气及订单价格下行的压力，各公司收入增速及毛利率均受到影响。预期BD资金和二级热度上涨将反哺国内新药研发需求增长以及一级创新药项目融资活跃度提升，内需CRO有望受益，预计在2026年看到订单端明显修复，并期待在2026年下半年看到财报端的体现，后续需关注国内需求景气度上行拐点以及头部CXO公司订单边际变化。

光伏产业股跳水

光伏产业链股今日大幅跳水。收盘时，阿特斯跌超14%，艾罗能源跌超10%，隆基绿能、晶澳科技、通威股份等跌超6%。

中国光伏行业协会12日下午在其公众号发布《关于网络不实消息的声明》称，网络流传的小道消息均为不实信息，请各位注意甄别，慎重决策。中国光伏行业协会坚定维护国家利益、行业利益，将与妄图通过造谣抹黑、恶意做空光伏行业牟取利益的恶劣行为斗争到底。

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