汽水音乐对网易云音乐构成威胁？

近几个月，网易云音乐股价从高点303港币跌至214港币。我向卖方和买方了解情况后发现，二级市场开始担忧字节的汽水音乐会对网易云音乐造成冲击。

我早就觉得抖音肯定会做音乐APP。抖音短视频里有很多好听的背景音乐，大家听了片段不过瘾，就会去听完整曲目，这时会从抖音APP跳转到QQ音乐、酷狗或者网易云音乐，这等于是给别家平台免费导流。

2022年音乐反垄断落地后，腾讯音乐（TME）和网易云音乐的版权成本大幅下降，商业模式有所改善。TME每年有上百亿利润，几乎无需固定资产投入，经营性负债（预收订阅费、应付艺人版权金等）足以覆盖经营性资产（预付艺人版权金、应收账款等），简直是无本万利的生意，哪个资本不想分一杯羹。而且反垄断后音乐平台不能和艺人签独家，原则上抖音拿音乐版权没阻碍，只是算账和节奏的问题。

为何二级市场更担心网易云音乐，而非腾讯音乐

根据QM数据，2024年8月到2025年8月，汽水音乐借助字节的导流，MAU（月活跃用户数）净增5500万，增幅达94%，总MAU达1.14亿人，市场份额14.1%，同比提升6.5个百分点。同期，腾讯音乐（酷狗 + 酷我 + QQ音乐）市场份额下降5.3个百分点，网易云音乐只下降0.8个百分点，汽水音乐更多抢走了腾讯音乐的市场份额。但云音乐比腾讯音乐跌得更惨，二级市场也普遍讨论汽水对云音乐的威胁而非腾讯音乐。是市场判断错了吗？

从年龄上看，汽水音乐的人群画像更像网易云音乐，都是以年轻人为主，腾讯旗下的酷狗、酷我、QQ音乐用户年龄偏大。云音乐和汽水音乐的头部艺人版权相对较少，比如都听不了周杰伦的歌。我曾疑惑，现在不能签独家了，云音乐为何不拿杰伦的版权。后来听业内专家说账算不过来，签头部艺人基本亏钱，这和长视频不同，长视频平台前五的头部剧集可能占据用户50%以上的时长，但音乐平台上最火的艺人点数也不可能超过2%。而且周杰伦、林俊杰这些头部艺人的老歌才是精华，现在的年轻新用户，如高中生、初中生，在这些老歌火的时候还没出生或刚出生，他们对周杰伦、林俊杰的歌依赖不强，所以云音乐和汽水音乐都去争取这部分新用户，与腾讯形成错位竞争。

再看网易云音乐的基石：音乐社群和推荐算法，“网抑云”的社群文化就不多说了，同一首歌，云音乐下面的评论和点赞数量比QQ音乐高一个数量级，有点豆瓣的感觉，而QQ音乐更像单纯的音乐播放器。云音乐通过用户互动数据，给用户和音乐打标签，实现更好的匹配与音乐推荐。

我发现汽水音乐除了抢云音乐的年轻用户基本盘，还以歌曲推荐和社群为发力方向。汽水音乐APP打开后直接播放推荐歌曲，突出平台歌曲推荐功能，还把用户煽情评论放在C位，增强互动性。字节的算法推荐很强大，且汽水音乐主要用抖音账号登录，抖音有大量用户数据，汽水音乐能在音乐推荐上快速冷启动。我最近用了汽水音乐，惊讶地发现它推荐的歌基本符合我的口味，其次是网抑云，用得最多的QQ音乐反而最不懂我。

从腾讯音乐的2季报看，MAU少了1800万人，业内专家说腾讯音乐部分三四线城市用户流失到汽水音乐。但腾讯付费用户数从1.17亿人增长到1.24亿人，增长6.3%，且来自付费用户的月均收入从10.7元涨到11.7元，同比增长9.3%。这说明流失的MAU没影响腾讯音乐的业绩增长。我向业内了解，还没听说汽水要拿头部艺人版权的计划，腾讯音乐暂时安全。

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