借鉴巴菲特思路投资黄金

提及黄金，许多人首先想到的是“避险”或者“抗美元贬值”，并跟随行情追涨杀跌。然而，实物黄金投资和黄金衍生品交易存在重大差别。若是进行实物投资，买卖的思路需从价值投资出发。运用巴菲特的价值投资思维来看，买黄金和买股票道理是相通的，并非关注价格每日的变动情况，而是要算清楚它的实际价值、溢价程度，再决定是否购买。

首先要思考：黄金的真实价值是什么？

巴菲特常说，买股票就是购买公司的一部分。那么买黄金，买的又是什么呢？

黄金既不像公司那样能够盈利分红，也不像债券可以产生利息，它的价值完全取决于人们认为它值多少钱。

黄金具有抵抗美元贬值的能力。由于特里芬困境，过去几十年里，美元持续贬值，但黄金大致能保住其购买力。同时，黄金也是避险的“硬通货”，当全球经济和政治的不确定性增加时，人们倾向于投资黄金。

尽管巴菲特不太热衷于购买黄金，但他的“安全边际”思路在黄金投资中同样适用，即只在黄金价格低于其真实价值时出手。

如何判断黄金价格是“贵了”还是“便宜了”呢？

巴菲特买股票会参考市盈率，买黄金也有以下三个简单的“衡量标准”。

其一，与历史价格相比，当前的金价是否过于“离谱”。

其二，关注金价和美国国债利率的关系。

巴菲特非常重视“机会成本”。如果把钱存入银行能获得5％的利息，那么买黄金就不划算了，毕竟黄金不会产生利息。所以当美国国债利率大幅上升时，金价往往会下跌，此时可能出现购买时机。当然，最重要的是政策方向的重大转折点，这通常是周期行情的转向时点。

其三，不能只看价格，还要考虑“购买能力”。

普通人购买黄金，要考虑自身的经济状况。巴菲特从不借钱投资，买黄金也是如此，只用闲置资金购买，并且不能影响正常生活。例如，手头有10万元闲置资金，最多拿出2万元购买黄金即可，不要把所有资金都集中在一种投资上。

用巴菲特的“耐心”应对黄金价格的波动。

黄金价格每日都在变动，很多人忍不住每天关注金价，结果因追涨杀跌而亏损。巴菲特的秘诀是等待时机，等待市场处于悲观时刻，出现相对低价的时机，分段持有。同时，抓住价格高峰阶段离场。

巴菲特曾说：“如果你不想持有一只股票10年，那就不要持有10分钟。”黄金投资也是如此。如果是为了抗美元贬值而购买黄金，并且找准了周期时点，购买后就不要每天关注，持有三五年再说。

如果是为了避险而购买黄金，那么应该在市场尚未出现恐慌情绪时平均持仓，或者等待市场对黄金极度悲观时增加持仓，并在市场恐慌情绪过度夸大，而危机即将结束前离场。

不把黄金当作“赚快钱”的工具，而是将其作为家庭资产的“安全垫”来考虑，买卖黄金的思维就需要做出调整，长期持有黄金资产。

巴菲特最不喜欢复杂花哨的投资品，买黄金也要简单直接，不要过度持仓，不要迷信单一产品。一般家庭将5％ - 10％的资产投资于黄金是比较合理的水平。即使对经济及政治周期有较深入的了解，持仓比例也不应超过30％，因为黄金没有利息回报，同时还存在持有和买卖成本。

笔者建议，不要轻信“好得难以置信”的黄金衍生产品。资产投资直接购买金条即可，并选择信誉良好的供货商。

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