老外一张图揭示“新质生产力”背后的经济革命

2025-10-13

以下文章来源于 TOP 创新区研究院，作者产业升级研究组

导读

当以苹果、微软、谷歌为代表的“科技七巨头”的成长轨迹将标普 500 其余 493 家企业远远甩在身后，这不仅是几家公司的商业奇迹，更是一场在全球范围内悄然发生的深刻经济革命。以网络效应和 AI 为核心的新经济，正成为价值创造的主要引擎。这场新旧经济的交替，正深刻重塑着我们的社会、职业以及未来的治理模式。

作者 | 产业升级研究组

来源 |TOP 创新区研究院

引言：两组令人震撼的数据图表

不久前，全球领先支付公司 Stripe 的联合创始人帕特里克·科里森提出了一个令人费解的问题。

他发布了一张图表，展示了苹果、微软和谷歌三家公司从 2010 年到 2025 年的市值增长曲线，三条线近乎完美平行飙升，从约 2000 亿美元一路涨至接近 3 万亿美元的巅峰。

科里森问道：“这些公司表面上业务完全不同，为何增长动态如此一致？背后的原因是什么？”

这个问题引发多方关注，其中最引人注目的回应来自著名思想家、前 Coinbase 首席技术官巴拉吉·斯里尼瓦桑。

他认为：传统经济正在衰落，互联网经济正取而代之。

巴拉吉还附上了一张更震撼的图表。

该图对比了 2005 年到 2025 年间，“科技七巨头”与标准普尔 500 指数中其余 493 家公司的表现。结果惊人：七巨头的增长曲线如火箭般冲天，指数从 100 飙升至 3500 左右；而另外 493 家公司的曲线近乎一条静止的地平线，增长几乎停滞。

这两张图和两段对话，是“新质生产力”最形象的诠释。

这不仅代表几家公司的成功，更是一场全球范围内深刻而无声的经济革命。我们将从数据、案例和逻辑层面，理解为何“旧经济”渐入尾声，而由代码、网络、数据、AI 驱动的“新经济”时代正蓬勃兴起。

正在褪色的旧经济

要理解这场变革，需明确“传统经济”的定义。

它并非仅指冒黑烟的工厂或古老行业，而是基于工业革命、以物理实体为核心的经济模式，涵盖通用汽车等制造业巨头、埃克森美孚等能源企业、沃尔玛等传统零售商以及辉瑞等大型制药公司。

这些行业的增长受物理世界限制，扩张依赖高额资本支出，需建造更多工厂、铺设更长供应链、雇佣更多工人。其增长模式是线性的，产出增加几乎总需投入同比例增加。

此外，它们处于严格监管体系中，如美国食品药品监督管理局和环境保护署的监管，导致创新步伐缓慢。

这些曾经的经济支柱如今增长乏力。据美国经济分析局估计，2018 年以来，美国制造业工人年均产出增长率约为 2%，而科技行业高达 7%。2022 年，整体经济增长 1.9%，数字经济附加值增长 6.3%，2013 年至 2022 年，六个科技相关产业贡献了美国经济增长的 35%。

新经济的崛起

与传统经济的线性增长和物理束缚不同，互联网经济具有指数级潜力和无边界特性。这是以数字为基础、由代码构建的世界，其核心驱动力改写了商业规则。

首先是网络效应。谷歌占据全球 92%的搜索市场份额，Meta 吸引全球近七成社交媒体用户，是因为其服务随用户数量增加而更有价值，形成强大竞争壁垒。用户越多，数据越多，算法越智能，服务体验越好，吸引更多用户，形成自我强化的正反馈循环。

其二是人工智能与自动化的赋能。越来越多创业者和投资人关注“一人企业”，借助 AI，一到两名成员的初创团队通过发行代币和采用精益模型，有可能创造价值 10 亿美元的公司。AI 大幅缩短从创意到产品的实现时间，让小团队也能开拓大市场。

最后是零边际成本的全球规模化。微软的 Azure 云服务能为全球数十亿用户提供计算能力，新增一个用户的成本几乎为零。软件和数字产品可无限复制和分发，不受物理库存和物流限制。

现在再看科里森关于苹果、微软和谷歌增长同步性的问题，答案清晰了。尽管它们主营业务不同，但都站在同一技术浪潮上。它们都大力投资人工智能，依赖强大云基础设施，通过构建生态系统锁定用户。它们的增长不再取决于生产手机数量或销售软件许可数量，而是取决于网络覆盖广度、数据处理深度和 AI 驱动的创新速度，这是它们突破物理世界限制、实现同步指数级增长的根本原因。

七巨头：新质生产力的代表

这场经济变革的典型例证是“美股七姐妹”——苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta 和特斯拉。

它们的总市值如今占标准普尔 500 指数约 34%，较 2015 年的 12%大幅提升。2023 年，这七家公司的集体回报率高达 75.71%，同期标普 500 指数整体回报率为 24.23%，2024 年表现也出色。这意味着美国市场的大部分增长由这少数巨头推动。

若以 2005 年为基准 100，七巨头的市值指数已达 3500 点，而其余近 500 家公司的市值总和几乎原地不动。这种巨大差异源于它们对新经济基础设施的掌控。无论是英伟达的人工智能芯片、亚马逊和微软的云计算服务，还是谷歌和 Meta 的数字广告，现代商业活动都离不开它们构建的平台。它们不仅是产品或服务提供商，更是新经济时代的“基础设施建设者”。

历史数据也证明了它们的韧性：2020 年经济衰退时，它们逆势平均上涨 58%，体现了反脆弱性，即物理世界停滞时，数字世界需求加速增长。