惊人！两只港股新股暗盘疯涨，最高暴拉880%

近期，港股IPO上市首日的涨幅呈现出越来越高的态势！

10月10日，有两只新股即将正式在港股市场挂牌上市。然而，在10月9日晚间的暗盘阶段，这两只新股就已经涨势惊人！

据富途牛牛数据显示，即将于次日上市的金叶国际集团，其暗盘涨幅一度飙升至880%，随后涨幅有所收窄，暗盘结束时，涨幅仍高达472%。另一只新股挚达科技，涨幅也超过了181%。

值得注意的是，如果金叶国际集团在10日正式上市时能继续保持这一涨幅，它将成为2025年以来上市首日涨幅最高的新股，而挚达科技的涨幅也能跻身前4名。

金叶国际集团：上市开支占募资额超30%

金叶国际集团在暗盘的表现着实令人意外。它此次选择在港股市场的GEM（创业板）上市，GEM主要是为中小型公司提供上市平台，这些公司相较于其他在联交所上市的公司，投资风险相对较高。

招股书显示，金叶国际集团是一家有着悠久历史的机电工程承建商，其历史可以追溯到2006年。该集团主要按个别项目基准进行供应、安装、保养及维修工作，业务涵盖暖气、通风及冷气调节系统，电力装置系统，给供水系统等。

招股书还显示，在2023/24财年及2024/25财年，金叶国际集团分别承接了超过1000个项目，其中绝大部分项目（为总价项目）单个贡献的收入少于50万港元。由于这些小型项目范围相对简单，涉及的分包费较低，从而带来了较高的毛利率。

从具体业绩来看，金叶国际集团的收益从2023/24财年的约1.23亿港元大幅增加约0.32亿港元，增幅达25.6%，至2024/25财年约1.55亿港元。受益于收益的大幅增长，其年度溢利也从2023/24财年的约1040万港元大幅增加约370万港元，增幅为35.6%，至2024/25财年约1410万港元。

实际上，由于金叶国际集团规模较小，盈利规模仅有千万港元，此次上市对它造成了一定的负担，堪称袖珍IPO。

在招股书中，金叶国际集团坦言，本次上市开支总额，包括因股份发售产生的专业费用、包销佣金及其他费用，估计约为1670万港元，占股份发售估计所得款项总额的约30.4%。

金叶国际集团还预计，2025/26财年的净利润将较2024/25财年大幅减少，主要原因是上市开支增加。不过，2024/25财年及2025/26财年的毛利预计将保持稳定，这是因为2025/26财年预计收入的温和增长幅度被预计毛利率的下跌所抵销。

挚达科技：收入降低，持续亏损

与金叶国际集团相比，即将上市的挚达科技更具“科技味”。

招股书显示，根据弗若斯特沙利文的资料，在往绩记录期间，按家用电动汽车充电桩的销量及销售额计算，挚达科技在中国排名第一。在往绩记录期间，按家用电动汽车充电桩销量计算，挚达科技的中国市场份额达13.6%，全球市场份额达到9.0%。按中国家用电动汽车充电桩销售额计算，挚达科技排名第三，市场份额约为6.6%。按2024年全球家用电动汽车充电桩销售额计算，挚达科技的市场份额约为3.9%。2024年，全球及中国的家用电动汽车充电桩市场销售总额分别为人民币72亿元及人民币35亿元。

尽管挚达科技在市场规模和份额占比方面成绩不俗，但在业绩表现上却不尽如人意，还面临着激烈的价格竞争。

招股书显示，2022年、2023年及2024年，挚达科技分别实现收益人民币6.97亿元、人民币6.71亿元及人民币5.93亿元。截至2024年及2025年3月31日止三个月，挚达科技分别实现收益人民币1.56亿元及人民币2.17亿元。

从这些数据可以看出，在2022年到2024年的3年间，挚达科技的收入持续下降，从一度接近7亿元人民币，降至2024年的低于6亿元人民币。

在利润方面，挚达科技自2010年开始运营以来，一直处于亏损状态。2022年、2023年及2024年，挚达科技分别产生净亏损人民币0.25亿元、人民币0.58亿元及人民币2.36亿元。截至2024年及2025年3月31日止三个月，挚达科技分别录得净亏损人民币0.32亿元及人民币0.17亿元。

显然，2024年是挚达科技亏损最为严重的一年，亏损规模达到2.36亿元人民币。

对于当前的亏损情况，挚达科技在招股书中表示，面对激烈的市场竞争，公司正在战略性地降低价格，以扩大市场份额，保持领先地位。这种做法导致价格下降和销量增加，公司的总收入也受到这些因素的影响。

同时，挚达科技指出，在技术进步和商业模式创新的推动下，中国电动汽车家庭充电解决方案市场发展迅速，竞争格局不断变化，导致行业竞争对手频繁推出新产品并进行价格竞争。未来的竞争对手可能更具优势，为公司当前或未来目标市场的部分领域提供服务，这可能会带来价格压力。

因此，2024年挚达科技的毛利率大幅下降。招股书显示，2022年、2023年、2024年以及2025年3月31日，挚达科技的毛利率分别为20.4%、20.5%、14.9%及16.5%。毛利率在2022年和2023年相对稳定，分别为20.4%和20.5%，从2023年的20.5%降至2024年12月31日的14.9%，主要是由于市场降价压力，而公司为维持竞争地位接受了降价。

对于后续如何实现盈利，挚达科技表示，公司正在探索一条盈利路径，基于动态收入模式和严格的成本管理，以在蓬勃发展的电动汽车家庭充电领域实现盈利最大化。作为市场的重要参与者，公司现阶段的首要目标是保持韧性，击败竞争对手，占据更大的市场份额。一旦竞争格局稳定，公司将专注于提高毛利率。公司计划通过拓展至特定海外市场及零售渠道，以及开发毛利率较高、收入潜力优厚的先进产品，来实现更高的毛利率。

此外，在挚达科技的股东层面，公司与首次公开发售前投资者进行了多轮首次公开发售前投资，投资者包括安徽中鼎、荆州智达、上海中电投、金通资本、比亚迪等。

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