684亿市值上市公司陷入‘罗生门’风波

9月19日，一封名为《致景旺电子董事长的公开信》在社交媒体上迅速传播，把市值684亿元的印制电路板（PCB）龙头企业、英伟达核心供应商景旺电子（603228.SH）卷入了舆论的漩涡。

写信人蒋靖怡是公司前任证券事务代表，她用近万字讲述了自己在孕期被‘逼至胎停’的经历，指责公司涉嫌违法解除劳动合同、存在职场霸凌现象以及女职工权益保障缺失等问题，还呼吁董事长‘让有情怀有温度的企业文化回归’。

截至发稿时，景旺电子尚未对信件内容作出公开回应，公司股价也没有出现大幅波动，但这一事件已经引起了监管部门、投资者以及HR合规圈层的广泛关注。

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前证券事务代表发出公开信

蒋靖怡在信中所控诉的事情始于2025年6月27日。当天，她向直属领导、董事会秘书黄恬以及人力资源部提交了怀孕证明，然而第二天就收到了《劳动合同到期不续订通知书》。但根据《劳动合同法》第四十二条规定，女职工在孕期、产期、哺乳期不能被无过失性辞退或经济性裁员。

7月2日，公司主动寄出续签合同，她签字后回传。21日HR微信告知‘已盖好章可签发’，但直到31日她按约定返岗，仍未拿到合同原件。蒋靖怡称，当天上午，黄恬在封闭办公室内就产检安排对她‘大吼大叫’，还要求她手写‘情况说明书’；下班前，HR与法务人员围拢录像，指责她‘未带电脑视为旷工’，并声称‘合同根本没成立’。她自述当晚腹痛加剧，次日凌晨被确诊为‘胎停’。

景旺电子曾在6月27日发布公告称‘因工作调整，蒋靖怡不再担任证券事务代表’，并对她的贡献表示感谢。

景旺电子8月13日公告，公司聘任公司新一届证券事务代表贾亚辉。简历显示，贾亚辉出生于1993年，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，已取得上海证券交易所董事会秘书资格证明。2022年11月加入公司证券部，现任公司证券事务代表。

蒋靖怡在信中还提到，随着公司规模的扩大，曾经被视为人文关怀标志的远距离通勤班车和母婴室‘形同虚设’，员工内部关于加班、待遇的抱怨也越来越多。她还指出，在失去胎儿后，自己还遭遇了‘谣言中伤’。

公开履历显示，蒋靖怡拥有北京大学工商管理硕士学位和中国注册会计师资格。2022年7月加入景旺电子后，她重建了证券部四人团队，2024年率队获得了‘最佳投关团队’‘最佳ESG’等奖项，个人绩效评级为A。

对于事件的细节，市场存在不同看法。蒋靖怡提供的微信截图显示，她确实在6月28日收到了不续签通知，7月21日HR确认合同流程走完。但7月21日至31日期间，她是否按公司要求提供请假证明、是否构成旷工，双方各执一词。

法律人士指出，如果公司先发出不续签通知，之后又改口续签，却在员工返岗当日以未带电脑等理由质疑考勤，并拒绝交付盖章原件，就有可能被认定为‘规避法定解雇限制’；而员工若未履行请假手续，也可能会影响索赔金额。

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增收却不增利

市场担心，一旦仲裁或监管调查认定公司存在违法解除劳动合同的情况，景旺电子不仅要面临赔偿，还可能因为ESG评分下调而影响海外客户订单。英伟达对供应链合规、劳工权益的审查越来越严格，如果事件持续发酵，可能会促使机构投资者重新评估其治理风险。

资料显示，景旺电子成立于1993年，其发展路径完全遵循了PCB行业产业转移的轨迹。公司共有7个生产基地，每个基地又分不同阶段开发，在册员工数超过17000人。这7个生产基地分别位于深圳、河源龙川、珠海金湾、珠海富山、江西吉水、江西赣州和苏州。

从业绩表现来看，景旺电子正处于高速扩张阶段：

今年上半年，公司营业收入为70.95亿元，同比增长20.93%；归母净利润为6.50亿元，同比下降1.06%；扣非归母净利润为5.37亿元，同比下降9.02%；基本每股收益0.71元。

汽车板的客户粘性强，这是景旺业绩稳健增长的一个重要原因。根据Prismark 2024年的排名，景旺电子在全球PCB行业营收规模排名第十，在中国内资企业中位列第三，市场份额处于前列。目前公司的核心方向仍然是汽车电子领域，市占率全球前三，占公司总营收的40%-50%。

在二级市场上，景旺电子作为汽车电子领域的国产PCB龙头，今年股价表现十分亮眼。股价在6月25日前后开始上涨，仅一个多月的时间，就从30元/股翻倍上涨至超60元/股，最新股价约为77元/股。

对于景旺电子来说，这次的舆论事件已经不仅仅是个人的劳资纠纷。随着ESG投资理念的升温，职场性别平等、员工人权保障成为了外资资管机构的重要考量指标。

北京市人社局发布的《女职工劳动保护典型案例》明确指出，用人单位以‘合同到期不续签’的方式结束劳动关系，如果女职工在合同期满前已进入孕期，则应续延原合同至哺乳期届满，否则构成违法终止；如果用人单位先发出终止通知，之后又撤回，又在复工首日以旷工、违纪等理由再次解除，将被认定为‘以变相手段规避法律限制’，需支付两倍经济补偿金，并承担医疗、精神损害赔偿。

蒋靖怡在信中要求‘恢复劳动关系、赔偿医药费及精神损失’，但她也表示‘已对公司文化彻底失望’，暗示不排除接受一次性高额赔偿方案。景旺电子目前尚未就上述指控披露更多信息，《投资者网》就相关情况致电公司董秘办，电话无人接听。

总体而言，PCB一线厂商在全球AI算力潮的推动下，短期业绩已经在半年报中有所体现，目前上涨的预期在于中期高端PCB的供需矛盾将让PCB准一线、二线等厂商都能受益。不过相比之下，从目前的财务数据和公司治理等方面很难看出景旺电子的业绩弹性，这也是舆论出现连续回踩的原因之一。

回到这一最新事件，真相还有待仲裁、监管部门或公司的回应来进一步澄清。但毫无疑问，蒋靖怡的公开信让‘684亿大牛股’在资本光环下暴露出了内部治理的问题，也为高速扩张中的高端制造企业敲响了警钟。

（本文仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资须谨慎）

本文来自微信公众号‘引线 FUSE’，作者：谢莹洁，36氪经授权发布。

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