鲍威尔言论冲击美股，美光财报揭示半导体涨价潮

美股市场上，鲍威尔的一句话“吓坏”了华尔街，而美光财报则释放出重磅信号，整个半导体行业都在经历涨价。

美股早盘时，美国公布的9月Markit制造业及服务业PMI初值虽有回落，但仍处于扩张区间，且价格压力有所缓和，不过市场对此反应平淡。

然而到了午盘后，美联储主席鲍威尔讲话称“从许多指标来看，美股价格估值相当高”。此话一出，美股三大指数随即转跌并扩大跌幅。

美股投资网分析指出，鲍威尔的言论不仅是对当前市场估值的公开警示，更让投资者的“信仰”产生了动摇。

在讲话中，鲍威尔并未如市场期待的那样给出降息的“甜头”，而是强调经济道路崎岖、存在风险，还表示会同时关注通胀与就业数据，但不会对10月的政策行动做出明确承诺。这种表态被解读为“边走边看，但绝不提前承诺”。

此前，市场对降息的乐观预期以及对AI题材的狂热追逐，已将大量好消息提前反映在股价中。在市场情绪高涨的情况下，鲍威尔的这番话就像给高速运转的市场踩了急刹车，此前积累的风险迅速暴露，投资者情绪也从狂欢瞬间转为紧张。

美股投资网认为，鲍威尔的讲话或许是在为政府未来可能因关税政策推高第四季度通胀的情况做提前铺垫，为美联储官员应对政治压力预留了回旋空间。他通过强调潜在影响的短暂性来软化措辞，试图在不引发过度恐慌的前提下，向市场传递更为审慎的信号。

对利率敏感的科技股率先受到冲击，美股科技七巨头指数下跌，其中亚马逊领跌，跌幅为3.04%，英伟达跌2.82%，特斯拉跌1.93%。

截至收盘，标普500指数下跌0.6%，道指下跌0.2%，纳指下跌1%。

AI引爆“内存超级周期”

今日，美国芯片巨头美光（MU）交出了一份堪称完美的财报，各项数据全面超预期。其背后的关键逻辑是：AI正让存储芯片变得比以往任何时候都更值钱。

AI正在引爆“内存超级周期”

• 第四季度营收达到113亿美元，高于市场预期的112亿美元；
• 每股收益为3.03美元，远超分析师预测的2.84美元；
• 2026年第一季度营收指引高达125亿美元，每股利润预计3.75美元，同样大幅超出预测。

美光CEO桑杰·梅赫罗特拉在声明中自信地表示，他们拥有“目前最具竞争力的产品组合”，并强调美光作为“美国本土唯一内存制造商”的独特地位。

这份自信主要源于AI带来的巨大需求。美光高管透露，内存芯片的供应紧张局面将持续到明年，AI数据中心对内存和NAND闪存的需求持续增长，导致行业根本来不及生产。

为了抓住这一机会，美光计划在下一财年继续增加资本支出，投入将超过2025财年的138亿美元，这显示出公司看到了巨大的增长空间。

美光在HBM芯片上遥遥领先

美光的另一大优势在于其在下一代HBM芯片上的布局。HBM（高带宽内存）是专门为AI计算设计的高速内存，是AI芯片不可或缺的关键组件。美光宣布，2026年大部分的HBM3e芯片已经签订了价格协议，这相当于提前锁定了高价值产品的收入。

更令人惊喜的是，他们已经开始提供下一代HBM4芯片的样品。美光高管表示，会通过提高价格来抵消外包给台积电生产HBM4E晶圆所带来的更高成本，从而维持HBM4E的利润率。这一策略解决了市场对HBM毛利率的担忧，也再次证明了美光在定价上的强势。

整个半导体行业都在涨价

美光的强劲表现并非个例，它与整个半导体供应链正在经历的涨价潮相呼应，而这背后的推手还是AI。

• 先进芯片价格飙升：台积电本周透露，其2nm制程价格将比3nm至少上涨50%。据业界消息，采用2nm制程的旗舰芯片单价可能高达280美元。由于在先进制程上的绝对优势，台积电没有任何打折或议价策略。
• 苹果的“产能垄断”：苹果已将它在台积电2nm产能的预订份额提高到了50%以上。这不仅巩固了它自己的技术优势，也可能导致高通和联发科等竞争对手面临供应难题。
• 存储芯片全线涨价：美光发布财报前，其主要竞争对手三星和SK海力士已率先大幅上调内存和闪存产品价格，DRAM产品涨幅甚至高达30%。美光和闪迪等公司也同步跟进。

总的来说，AI的巨大需求正在改变传统的供需关系，让芯片制造商拥有了前所未有的定价权。美光作为HBM市场的关键玩家，正通过与台积电的合作和技术领先地位，紧紧抓住AI带来的历史性机遇。这不仅对美光有利，更是整个半导体行业进入新一轮景气周期的强烈信号。

本文来自微信公众号“美股投资网”（ID：tradesmax），作者：StockWe.com，36氪经授权发布。

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