股市十年沉浮：185%涨幅与-82%重挫背后的价值与人性

时至今日，我仍会打开十年前的股票账户，看看里面一直留存的两只股票。这两只股票本金相近，但收益却天差地别。若按9月第一个交易日的收盘价计算，一只股票收益达185%，另一只则亏损82%。

时隔十年，沪指再度站上3800点，创下2015年8月之后的新高。每一轮牛市，都会让人回忆起上一个高点的情景。人们总会幻想，若当时买入大牛股并持有至今会有多少倍收益，要是加了杠杆又会放大多少倍收益。当然，若遭遇下跌，杠杆也会成倍放大风险。这两只股票截然不同的走势，更凸显了投资的两面性，一面是价值的馈赠，另一面是人性的博弈。

1 “5年没动账户翻5倍”，让我模仿到了

我的第一只股票大约是在沪指3800点时买入的，不过比2015年8月的3800点要早，大概是在2015年3 - 4月间，当时沪指从3300点一路攀升，6月冲到了5178点的高位，而8月的3800点已处于下跌通道。

2015年4月1日，股民在杭州一证券营业厅，手机上显示沪指收盘站上3800点。那时，翻开报纸经济版面，大半个月都在谈股市。和同事、同行打球、聚餐，话题也都是围绕股票，上班时若不抽空看看股票软件，都觉得错过了赚钱机会。

有一次，和我用同一交易软件的同事登不上软件，急急忙忙跑来问我能不能登上。发现是软件故障后，他说“唉，耽误我赚钱啊”就跑出去了。

我原本是个极度厌恶风险的人，尽管身边人每天都在谈股票，我也觉得那离我很遥远。真正让我决定入市的，是媒体报道的“开户5年没动账户默默翻5倍”“20万买股票基金，5个月就赚20%”等个体案例。

有个同事说她家人2011年为帮券商朋友完成任务开户，因没选股经验，随便挑了几只10元以下的股票，花了约2000元，到2015年账户就变成了10910元，就像白捡钱一样。

之前我一直以为炒股得时刻盯着交易大厅或软件数字，错过一分钟可能就会亏大钱。这些案例让我不再敬畏股市，觉得“我也能行”。股票买了放着不动，也能随大盘上涨获利，几千元小额度也可能有可观收益。

开户后我选了两只股票，一只是中国平安，持有十年，成本从40元左右降到20元，累计收益185%；另一只是当时叫苏宁云商的苏宁易购，如今已被ST，股价从10元左右跌到不足2元，跌幅82%。

我觉得选这两只股票的逻辑没错，若再选一次，我还是会这么选。但拿着股票十年不动，是种复杂的体验。股市跌到3000点以下时，亲友笑话我不懂行情，说“硬扛必死”，可我问他形势是什么，他又说些我听不懂的话，还让我删软件、别盯盘，读懂他的话再投资。我既不信他，也无法反驳，只能安慰自己这或许是另一种股市生存之道。

从3800点回到3800点，盈利的股票套现，亏损的股票死扛，我和身边人渐渐“悲喜不相通”。2024年9·24行情时，全网都在喊“牛市到来”，争抢开户的场景仿佛回到2015年。那时我账户里中国平安的持仓收益突破100%，且至今保持在100%以上，但我并不激动，只是默默卖出解套和有收益的股票，当作时代的奖赏。

10年间中国平安185%的涨幅，是一种投资理念的缩影。除了它，我还有不少长线收益的股票，如两年67%的中国银河、三年34%的人民网等。虽本金不大，没创造“翻5倍”的神话，但让我明白长期持有、做时间的朋友能带来力量。

2 从乘风而起到麻木，只需要两个月

要在上涨时拿住股票，得先做到下跌时拒绝割肉。2015年选中国平安和苏宁易购，理由相似。一是两家企业都是行业龙头，资金实力雄厚，主营业务根基稳固；二是在大众创业、万众创新浪潮中，有跨界突破的愿望和清晰方向，有想象空间。

平安依靠综合金融“三驾马车”布局，在“股债双杀”冲击下穿越周期、保持增长。工作中，我也常关注这两家公司的财报、业务动态等，以便检视投资情况。

但股市和人性都很复杂。买入中国平安后，起初一个月涨了20%，我幻想靠投资收益实现“财富自由”。但两个月后，2015年“6·15”之后的大跌击碎了这个梦想。

2015年6月13日，证监会清理场外配资，股市随后半个月大跌。大量资金出逃，加杠杆的人被强平，卖单让股价更低，形成恶性循环，股价开盘就跌停，想跑都跑不了。

“6·15”后几天，中国平安作为“大白马”有一定抗跌性，股价从90元以上跌到80元左右，但6月末10送10转增后，受大盘拖累加速下跌，持仓从浮盈变浮亏，两年后才回到成本线以上。

恐慌很快变成麻木，每天看着股价下跌，反复计算需要多少个涨停能回本、明天是否还会跌停等。这种对未知的恐惧比亏损更折磨人。面对“黑天鹅”，我觉得努力和价值都归零了。

唯一的安慰是平安业绩持续增长、有分红，让我没割肉离场。后来一直拿着它，是因为它下跌的成本和增长的浮盈对冲了其他持仓的浮亏，让我对股市还有信心。

过去十年，恐慌性大跌不少，如2016年1月沪指试行熔断、2020年新冠疫情全球股市大跌等。个股“黑天鹅”也影响企业和持仓命运。2020年，苏宁因恒大200亿债务连锁反应，我的持仓开始浮亏，债务危机让股票被ST，无人问津。

200亿事件前，我还期待苏宁能“翻盘”，觉得它甩掉包袱能重回正轨。但这一事件及债务问题爆雷，让我意识到信心被摧毁，基本面和信心在“黑天鹅”面前都没用。入市前以为努力能稳住，入市后才知道没有什么是永远的。

3 每天都在对抗风险，但还未想好何时离场

这十年值得庆幸的是，我一直保持闲钱入市、拒绝豪赌的心态。2015年第一次买股票时，我设好目标买入价，可股价总在目标价上游移，怎么都交易不成功。不停地撤单、改价，等待的十分钟里，挫败感和恐慌感越来越强。当天我上调三次买入价才买到股票，后来股票下跌，才知道这是“高位接盘”。

“高位”影响很快显现，入市三个月就碰上沪指高位大跌，震荡击碎了我补仓抄底的幻想，我也没想过加杠杆。这只是十年纠葛的开始，比起获利出逃，我更多在想如何对冲和平复股市风险。

感受股市风险后，我多维度布局资金，严格控制股市资金占比，即使股票市值清零，也不会“伤筋动骨”。对于现有股票，我根据个股目标决定买卖时机，是否错过浪潮和大资金操作对我没影响。

我不会技术流，不看K线、不预判资金趋势，只从财报和公司运营看投资空间。这让我对热点反应慢，难提前布局，但回顾这几年跌宕，我也没什么情绪负担。

不算其他交易，仅这两只股票，中国平安185%的收益和苏宁易购82%的亏损对冲后，我还有约15%的收益。但我至今没想好何时结束股市交易生涯。有人说不管牛市与否，都要想好赚多少钱收手，可设好目标后，到时候是否真的离开还是个未知数。也许未来会有新的“黑天鹅”推翻我现在的想法。

本文来自微信公众号“凤凰WEEKLY财经”，作者：何小琛，编辑：江淼，36氪经授权发布。

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