碳酸锂期货半月跌20%，市场是否已见底？

9月4日，国内期货市场碳酸锂主力合约2511止跌回升，下午收盘时涨幅达1.05%，收于73420元/吨。不过在当日，该主力合约最低曾跌至71120元/吨，与半月前90100元/吨的高点相比，跌幅约20%。

从现货市场来看，依据上海钢联的数据，9月3日优质碳酸锂市场价格在75500 - 76500元/吨之间，电池级碳酸锂市场价格在74000 - 76500元/吨之间，工业级碳酸锂市场价格在73500 - 75000元/吨之间，行情较上一工作日暂时稳定。而在上一周，碳酸锂价格下调了3300元/吨，氢氧化锂价格下调了500元/吨。

今日碳酸锂主力合约止跌回暖，是否表明市场已经见底？

卓创资讯富宝碳酸锂分析师苏津仪指出：“由单一事件驱动的溢价通常难以持久，尤其是在当前碳酸锂库存处于高位的情况下，价格缺乏长期维持高位的支撑。”她认为，近期碳酸锂价格走势与去年9月停产后市场冲高回落的情况类似。事件发生时，市场情绪会推动价格产生短期溢价，之后的回调则是市场对事件影响重新评估和理性回归的过程。

她还提到，前期碳酸锂价格冲高包含了市场对其他矿山项目供应中断风险的预期。目前其他矿山项目具体情况不明，锂盐生产企业的套保操作在一定程度上抑制了价格上涨空间，同时带来了潜在的供应增加预期，这些因素共同导致了近期价格下跌。

据卓创资讯数据，供应方面，截至8月28日当周，碳酸锂企业（一次原料，下同）周度产能利用率为48.44%，周度产量为1.52万吨，较前一期下降1.3%。部分云母企业降低生产负荷，消化原料库存；四川某锂盐厂辉石产线投产并逐步爬坡，其他开工企业基本稳定运行。

需求方面，截至8月28日，三元材料、磷酸铁锂周度产能利用率分别为56%和63%。三元材料企业开工率正常；磷酸铁锂企业整体开工稳定，企业按订单生产，出货节奏暂时平稳。

分析人士认为，传统旺季已至，碳酸锂需求向好，但后市仍需关注供给端的不确定性。

大陆期货最新分析显示，8月27日晚有消息称，永兴材料花桥矿的安全生产许可证变更，有效期为2025年9月6日至2028年9月5日，许可范围仍为陶瓷土矿（300万吨/年）。目前市场关注焦点仍在江西剩下的7个矿山后续采矿证变更问题上。9月30日是关键时间节点，涉及的江西锂矿项目需在此前完成报告编制并报送，届时其他项目采矿证问题或有定论。

周一市场传出“宁德时代枧下窝9月20日将复产”的消息，虽无确切来源，但对盘面调整有一定影响。苏津仪表示：“预计枧下窝的停产仍能在一定程度上支撑价格，但具体影响程度取决于后续相关决策进展。若按锂矿进行证载矿种变更，该矿短期内重启可能性较低。”

当前碳酸锂基本面逻辑清晰，主要资源端企业停产使供需平衡趋紧，形成价格底部支撑，若后续有新增减产，支撑力度将更强。根据要求，相关矿山需在9月30日前提交储量核实报告，之后还需经过审核等流程，这为矿端消息发酵提供了较长时间。不过要注意，此次停产并非产能出清。从供应端看，碳酸锂总体供应量未出现拐点，辉石提锂产量的增加已弥补了近期减停产项目造成的供应缺口。

上海钢联新能源事业部锂业分析师顾璇认为：“近期期货盘面加速下跌，引发市场悲观情绪。现货报价普遍低于期货合约，现货商出货意愿强烈，但现货价格相对期货更抗跌。盘面价格下降，下游点价采购意愿增强，短期现货成交对市场价格有筑底支撑作用。”目前锂盐下游需求预期良好，磷酸铁锂9月排产预计创新高，且连续五个月环比增长，储能需求满产。当前价格下跌更多是情绪面和期货资金层面的影响。基本面表现强劲和供应端潜在风险，共同为中长期价格提供有力支撑，预计短期内价格将在区间内震荡。

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