60天账期，能否终结车圈内卷？丨氪金·汽车
作者|耿宸斐
编辑|宋婉心
“60天账期”官宣后的第十天，一位某新势力车企采购向36氪透露，目前公司内部刚完成调研与论证，会把全部账款账期调整为60天，不论旧账新账，也不分供应商类别。
并非所有车企都能做出这样的决定。对于多数现金流不充裕的车企来说，将存量账期也转为60天，会直接引发债务危机。
与此同时，在供应链方面，多位供应商告诉36氪，“60天账期”实施后的这一个月，他们并未感受到明显变化。
他们的担忧依旧大于期待。一位有着20年汽车供应链从业经验的行业人士表示，如果从开发票之日起才开始计算账期，那这一规定可能作用不大。
“价格战”尚未真正结束，“账期战”又接踵而至，处于行业出清阶段的汽车产业链，开始进入更为激烈的调整期。
01 车企拖账，谁的锅？
以A股乘用车行业的8家上市公司及“蔚小理”为样本，可以发现，账期逐年延长是行业普遍现象。
图：部分车企2021年至2024年应付账款周转天数 数据来源：Wind 注：A股8家上市公司应付账款含应付票据
账期越来越长，是压力转移的结果，根源在于汽车行业产能过剩导致的“内卷”。
2023年起的价格战，不断压缩车企的利润空间。国家统计局的数据显示，2017年汽车行业利润率为8%，到2024年降至4.3%，今年一季度更是进一步降至3.9%。
价格战既有行业竞争的因素，也有需求侧的原因。
前述某新势力采购表示，早期某车型采用了很多进口零部件，但价格昂贵，消费者不认可，主机厂只能进行国产化和VAVE降本。
利润越来越薄，迫使车企向上游寻找降本空间，将成本压力转移给供应链，拖长账期便是其中一种方式。
这其中，造成情况恶性循环的关键在于，供应商与主机厂之间供过于求，上下游话语权差距悬殊。在供应链中，除少数处于绝对龙头地位的企业外，多数供应商面对主机厂的要求往往无可奈何，最终只能妥协。
“供应商之间竞争本就激烈，不接受长账期，可能连业务都接不到。”资深从业者徐飞表示。供应商何宇也认同这一状况，“供应商对严苛的商务条件存在妥协心理，为了不被淘汰，只能让步。”
“亏本做生意总比产线、资源闲置能多维持一段时间。”一位行业内人士表示。
因此，虽然内卷是市场成熟阶段的必然结果，但也不可避免地导致了供应链金融运用不当的情况。
“不得不接受长账期”的困境，让供应商的生存处境愈发艰难。
为车企提供检测服务的供应商何宇表示：“我们是有发明专利的专精特新研发型企业，但利润和账期难以支持持续的研发投入。”
“现在全靠股东自有资金预付运营费用，根本不敢扩张，能维持现状就万幸了。”供应商李洲告诉36氪，价格战中，很多车企采用低价中标规则，供应商只能陷入互害式竞争。
不过需要注意的是，尽管被过度用于转嫁资金压力的供应链金融，加剧了上下游生态的失衡，但作为市场经济中产业扩张的关键机制，其在资金配置方面具有天然优势。
一方面，供应链金融能够弥补银行贷款在资金量、流动性等方面的不足；另一方面，通过提高供应链各环节的资金往来效率，供应链金融能够快速推动行业发展。
02 落实难
“一刀切很难实施。”徐飞对60天账期持保留态度。
60天账期看似是简单直接的解决方案，但实际上，在账期实际执行过程中存在诸多复杂环节，难以用统一标准规范。
以结算流程为例，据李洲介绍，车企结算一般按照合同签订、执行、验收、开发票、收款这几个步骤进行。不同车企的结算方式不同，有的是分阶段结算，按3：4：3，有的则是100%完成工作后才结算。
前述新势力车企采购人员也表示，账期存在多种情况，在60天账期承诺前，间采一直是90天现金付款，而零部件采购的账期规则存在一定差异。
首先，大多数车企并未明确60天账期的起止时间规定。
在徐飞看来，如果60天账期的规定能够落实，供应商的现金流将得到极大缓解，但实际上，从哪天开始计算还是由车企决定。
现实中对供应商而言，交货之后，账期就已经开始了。但从具体操作上，为了与税收关系保持一致，供应商的开票日期才被作为账期的起点。
李洲告诉36氪，供应商回款的最大不确定性来自于开票前的验收环节。
“验收环节是最麻烦、也是最难以客观衡量的。”李洲说，“通常工作完成后，我们会提交验收申请，先是业务部门审核，然后交给车企内部类似控制、内审的部门再审核，之后才通知我们开发票。这个验收环节会遇到各种人的各种质疑，还需要很多人签字，随便一耽搁就是一个月。”
“如果还是从开发票之日起才开始计算账期，那对我们的影响其实变化不大。”李洲表示。
供应商的另一重担忧来自于供应链金融被滥用。
目前，在公开承诺60天账期的车企中，仅有上汽集团和北汽集团明确不采用商业承兑汇票等结算方式。所以，在支付方式上，多数车企大概率还是会通过银行承兑汇票、商业承兑汇票或是应收账款电子凭证（X链）“付款”，而非现金。
供应商何宇透露，自己服务的一家国内车企，收货后的验收周期在3个月以上，国内业务开票后一个月内支付6个月后到账的“链”。因此他从交货到实际回款时间长达10个月以上。
也就是说，车企所承诺的60天账期和供应商能在60天内拿到钱，是两回事。
03 整车厂承压
“60天账期”能否改变供应商的境况尚未可知，但部分车企显然会首先受到影响。
Wind数据显示，2024年汽车行业应付账款及应付票据已突破1万亿元。这意味着，一旦缩短账期，极有可能引发整车厂的债务危机。
判断车企能否承受60天账期压力，核心指标是资产负债表中货币资金/现金储备能否覆盖应付账款及应付票据的总额。
若将存量应付账款统一按60天账期执行，仍以A股乘用车行业的8家上市公司及“蔚小理”为样本分析显示，仅广汽集团及“蔚小理”4家车企处于安全线以上。
图：部分车企2024年货币资金/现金储备和应付账款及应付票据情况 数据来源：Wind、公司公告
基于此推测，对于60天账期的要求，大部分车企更可能仅针对新增账款实施60天账期，存量债务仍按原协议处理，以平衡资金压力。
相较于传统车企，腰尾部新势力车企在账期新规影响下承受的压力更为显著。
徐飞告诉36氪，传统车企在60天内可以完成从生产到车辆抵达4S店的过程，此时4S店需向主机厂支付款项，虽然车辆实际仍积压在4S店，但主机厂完成了资金周转闭环。
而采取直营店模式的新势力车企则表现分化，以小米为代表的头部品牌可在60天内完成销售转化，而市场表现疲软的滞销品牌，则难以在相同周期内实现销售闭环。
“对于非盈利车企，严格实行60天账期很难保障现金流安全。”徐飞表示。
华尔街日报2018年的报道数据显示，中国电动车公司超过487家。但如今，只剩40家左右。
汽车行业原本有序的价格战，已经在几年时间里逐步走向失控。“60天账期”为遏制价格战而出现，但其能否真正引导行业进入良性循环，还有待观察。
（文中何宇、李洲均为化名）
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