刘强东盯上的稳定币，到底是什么？
京东集团董事局主席刘强东近日表示：“京东希望在全球所有主要货币中申请稳定货币牌照。
最近，随着美国和中国香港相继出台稳定货币相关法律法规，许多企业纷纷进入，与这种数字货币相关的讨论也逐渐升温。什么是稳定货币？它和其他数字货币有什么区别？稳定货币有什么用？
钞票的数字形式
稳定货币是一种加密货币，但与普通数字货币不同。
JD.COM集团首席经济学家沈建光近日在其微信微信官方账号发布消息称，加密资产包括四种具体类型:一种是数字货币，主要是央行的数字货币、代币存款和稳定货币；二是证券代币化，即代币化资产；第三，现实世界资产代币化（RWA），例如仓储、物流等代币化；第四，无链外资产支持的代币(以太币、BTC）。
CICC在最近的研究报告中表示，除了法定货币资产(包括现金、国债等)。)，稳定货币的导向资产也可以包括其他加密资产和产品(如黄金)，但目前主流的稳定货币仍然是法定货币抵押。
据Coingecko(数字货币聚合平台)数据显示，目前全球稳定货币导向的主要法定货币为美元，目前(6月21日)稳定货币规模约为2615亿美元，其中1622亿美元为USDT(由美国企业Tether发行的泰达币)，613亿美元为USDC(由美国企业Circle发行)，两者都指向美元资产，总共约占稳定货币总规模的85%。
“稳定货币的价值绑定了法定货币，没有利息，升值特性弱，相当于我们手中的纸币，只是以数字形式存在。因此，稳定货币可以理解为数字现金。”华泰证券在最近的研究报告中表示。
资料图 来源：包图网(相同)
为什么稳定货币“稳定”？
北京大成律师事务所高级合伙人肖飒告诉中新经纬，简单来说，稳定货币和比特币等数字货币在特性、价值基础、价格波动范围、用途、发行方式等方面存在差异。第一，性质不同：大多数稳定货币是一种支付工具，在加密生态中起着类似于“一般等价物”的作用。第二，价值基础不同:大部分稳定货币都会引导某个国家的法定货币，通过储备和投入量的对应，巩固自己的价值基础；比特币等加密货币的价值基础不是一定的现实资产或法定货币，而是来自市场信心、应用领域和社区共识。
肖飒表示，第三，价格波动范围不同：稳定货币的价格波动与其所引导的法定货币同步，大多数情况下波动很小。第四，用途不同:大多数稳定货币的用途相对简单，即作为价值衡量工具支付工具。第五，发行方式不同:大部分稳定货币都是由集中主体发行的，比如Circle企业发行USDC，是集中管理的法人实体。
华泰证券表示，稳定货币的价值与法定货币挂钩，称为“稳定货币”，意思是价值稳定，与比特币有很大不同。BTC的初衷是一个分散的支付工具。然而，由于2100万个上限的存在，BTC逐渐成为投资和投机的目标，价格波动强烈，严重损害了其支付特性。
付款更快，成本更低
稳定货币还具有支付方便、高效、低成本的特点。
肖飒表示，作为一种支付工具，稳定货币的优势主要在于:跨境支付清算速度快，节省了传统的跨境支付时间成本；交易透明度高，链上数据透明，技术信任不可篡改，降低了控制成本；交易覆盖面更广，为无法享受银行服务的客户提供了新的便捷支付路径。
博时国际对中新经纬表示，稳定货币可以实现二级至分钟级的交易确认，而传统银行通常需要多个工作日才能跨境出让。此前，稳定货币系统支持7x24小时全天候不间断交易，不受传统金融机构工作日及时区限制。由于技术优势和中间环节的减少，稳定货币支付一般手续费较低，这在跨境支付中更为明显。
沈建光说，以JD.COM的跨境贸易为例。传统的支付方式需要4到5天才能与非洲进行交易，手续费达到7.7%。但是使用稳定的货币，资金只需要24秒就可以到达，交易成本大大节省。
根据CICC的数据，截至2024年第三季度，全球汇款平均费率为6.62%，2030年联合国可持续发展目标要求将费用降至不超过3%，到达时间为1-5个工作日。传统金融系统的效率主要受SWIFT(国际资金清算系统)网络的影响，需要多家中转银行。相比之下，使用稳定货币汇款费率的交易费用一般在1%以下，时间一般在几分钟以内。
在支付方面，稳定货币与各国实施的数字货币有何不同？
沈建光认为，法定货币稳定货币明显补充了央行数字货币的应用场景。各国推出的零售央行数字货币(如数字货币)主要用于国内生活支付、餐饮运营、交通、购物消费、政府服务等领域。一些国家推出了央行数字货币，用于金融企业之间的结算和批发。未来稳定货币主要用于跨境B2B清算、离岸市场流通和加密资产交易，DeFi(分散金融)生态、分散交易和“支付即清算”在跨境支付的成本和效率上比目前的银行跨境支付清算系统有明显的优势。
什么是公司布局图？
5月21日，中国香港特区立法会三读通过《稳定货币条例草案》，并于5月30日出版，正式立法。规定实施后，任何人在香港发行法定货币稳定货币或港币稳定货币业务，向香港公众推广其法定货币稳定货币发行等活动时，都必须取得许可证。
当地时间6月17日，美国参议院通过了《指导和建立美国稳定货币国家创新法》，这意味着该法院首次批准了主要的数字货币立法。该法案仍然需要美国众议院通过并由总统签署才能生效。
公司也争相布局稳定的货币市场。6月12日，蚂蚁集团副总裁、蚂蚁数字科区块链业务总裁边卓群表示，蚂蚁数字科已开始申请香港稳定货币牌照，并与控制部门进行了多轮沟通。
6月17日，刘强东表示，JD.COM希望在全球所有主要货币中国申请稳定货币许可证，通过稳定货币许可证实现全球企业之间的汇兑，将全球跨境支付成本降低90%，效率提高到10秒以内。
除了蚂蚁和JD.COM计划在香港申请稳定货币发行许可证外，圆币智能技术也在推动香港与安拟集团、香港电信成立的合资企业的相关工作。
CIC表示，与稳定货币市场相关的企业主要包括银行IT服务提供商、通信运营商、加密货币交易所、金融企业作为稳定货币交易渠道。例如，国泰君安国际25日宣布，经香港有关部门批准，将现有许可证升级为提供虚拟资产交易服务。
博时国际表示，在跨境支付的基础上，合规稳定货币有望在全球金融管理和跨境贸易融资中产生新的商业模式，并与Defi(分散金融)、RWA(实物资产通证化)等生态集合，形成跨系统、高效的资金流通基础设施。这种战略布局有望帮助企业提高跨境贸易和数字金融领域的竞争力，并与现有业务合作，带来新的业务增长点。
来自Tether、根据Circle两家公司的实践，稳定货币发行者可以获得更大的利润。华泰证券表示，主流稳定货币的运行机制是发行人向投资者发放稳定货币，同时向投资者收取等额现金作为储备资产，并应随时满足投资者的赎回需求。稳定货币的发行人通常会将储备资产投资于高流通、低风险的资产，而USDT的发行人Tether和USDC的发行人Circle都有大量的美债。
Circle今年6月在美国上市，这是稳定货币的第一只股票。根据Circle的招股书，该公司在2024年实现了约16.76亿美元的收入，其中99%来自USDC储备产生的利息收入，最初的净利润约为1.56亿美元。
在许多国家和地区出台相关法律法规和规范稳定货币发行的同时，市场也担心是否会给反洗钱工作带来新的挑战。发行人是公司，不是来自世界各地的央行。商业风险会增加吗？
对此，肖飒表示，如果稳定货币发行的区块链本身就是一个可控、安全的链条，鉴于区块链本身的技术特点，可以降低反洗钱的监管难度，监管部门可以更方便、更快捷地获取交易数据。当然，没有什么是绝对的。个别央行发行的数字货币在试点过程中也有洗钱工具的例子。因此，反洗钱监管还有很长的路要走。
“储备资产透明度不足是一个重要的隐患。如果发行人未能公开可靠地证明导向资产储备充足，投资者的信心就会受到损害，造成挤兑风险。稳定货币发行人在日常运营中也面临风险，其中流动性管理失误是一个常见的隐患，发行机构必须确保有足够的高流动性资产来应对客户的赎回。”华泰证券提示。
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