今年消费行业最大IPO2190亿来了
海天味业6月19日(03288).HK，以下简称“海天”)在港交所正式上市，H股发行以36.3港元/股的上限为基础，预计融资将达到101亿港元。上市第一天，开盘价较发行价小幅上涨3.31%，达到37.5港元/股，总市值2190亿港元。
作为2025年迄今消费行业规模最大的港股IPO项目，也是同期仅次于宁德时代的第二大港股IPO项目。海天味业的基石阵容绝对豪华。共有8名基石投资者认购股权1.29亿股，包括高淳资本和新加坡政府投资企业GIC。、主权财富基金如瑞银资产管理、加拿大皇家银行、中信产业基金、红杉、博裕等。，以及全球顶级投资机构，认购金额近47亿港元，占比近50%。
在豪华基石阵容的背后，一定是全球顶级投资机构对中国领先消费者的认可。
海天味业作为“中华老字号”企业之一，可以追溯到清朝中期乾隆时期的“佛山古酱园”，至今已有300多年的历史。1955年，在公私合营的背景下，佛山25家古酱园合并重组，成立了“佛山珠江酱油厂”，即海天味业的前身。2014年2月，海天味业在上海证券交易所上市，成为国内第一家调味品行业公司。
近年来，随着进入调味品市场的公司数量的不断增加，消费者需求的多样化、碎片化和新的零售模式逐渐兴起。这个曾经创造了近7000亿元市值的“酱油”，面临着越来越激烈的竞争局面。
2024年9月，这位拥有1000亿调料龙头的权力大印，从原董事长庞康手中交给了被誉为“打工女王”的程雪。程雪上任的第一件事就是启动企业在香港上市的程序。
海天此次选择赴港上市的重要原因是“进一步推进全球化战略”。
披露显示，海天味业此次募集的资金约20%用于产品研发和前沿技术的R&D和技术升级；约30%用于产能扩张、新技术和供应链数字化升级；通过建立全球品牌形象、拓展销售渠道、提升海外供应链能力，约20%用于建立公司。提高公司的全球影响力；大约20%用于提升公司的销售网络和渗透性；大约10%将用于运营资本和一般企业。
目前，随着香港证券交易所IPO钟声的响起，海天全球化已经成为一个重要的里程碑，但海天将继续走上“深化全球化战略，提升国际品牌形象和综合竞争力”的道路。
身家百亿打工女王，领队IPO
程雪带领团队前往港口IPO，并非无名小辈。
蜘蛛丝马迹——庞康、程雪、黎旭晖、黄文彪、叶燕桥、陈军阳、廖少层和吴振兴可以从2014年发布的招股书中捕捉到。
毫无疑问，上述海天高管都是庞康当时的得力助手，当时排名仅次于创始人庞康的程雪地位不言而喻。十几年后，程雪在海天的出现仍然仅次于庞康——海天味业在香港IPO的招股书显示，企业的最终控制方是庞康、程雪、管江华、陈军阳、文志州和廖长辉。
程雪也是海天的老员工。一九九二年，刚从中山大学毕业的程雪来到海天，此时的海天仍然是一家全民所有制企业。
年轻的程雪自然亲自见证并经历了海天的“品牌奠基期”。1994年，海天开始将股份制重组为有限公司，确定品牌发展战略，成为调味品行业第一家打造品牌的公司。
1995年改革完成后，成为“佛山市海天调味食品有限公司”(以下简称“佛山海天”)的国有股份有限公司。当时国有资产管理局确认企业净资产为3841.3万元(不含土地)，将其70%的国有资产转让给企业员工2688.91万元。重组后，国家股份占30%，公司员工股份占70%。
值得一提的是，在这次改革中，海天从一家国有企业变成了员工持有的70%股权的民营企业。当时，25岁的程雪通过前瞻性趋势参与了15000股认购，这也是程雪财富积累的开始。
2000年3月18日，香港裕鹏实业有限公司与佛山工业投资管理有限公司、佛山海天签署《股权转让协议》，约定佛山工业投资管理有限公司拥有佛山海天30％股份转让给香港裕鹏。所以佛山海天调整为一家中外合资企业。
外资入市后，海天于2001年正式提出“双百工程”规划蓝图，销值100亿元，产量100万吨。多年后，海天的产能大幅扩张，进入快速发展阶段。
也是在此期间，计划调整为股份制公司的佛山海天相继开展了收购外资股份、回购员工股份等行动。经过几次变更，海天集团留下了58名员工股东，8名以庞康为首的注册股东拥有海天集团股份，是公司的共同控制人。
程雪出现在这些海天发展的关键时期。1997年，27岁的程雪出现在公司管理人员名单上。多年来，程雪一直担任多个职位，包括企业策划总监、副总裁和常务副总裁。2024年9月，程雪当选公司第六届董事会董事长，成为这家1000亿巨头的“掌门人”。随着一路晋升，程雪持有的海天股份不断积累。
2021年，海天味业市值一度接近7000亿元，市值飙升自然使程雪的价值一路攀升。在胡润研究院当年发布的《2021年胡润中国职业经理人名单》中，程雪以650亿元的财富成为“中国职业经理人富豪”，被称为“工作女王”。
此后，由于海天味业的市值下降，程雪的净资产也有所萎缩，但根据《2024年胡润百富榜》的数据，程雪仍然以300亿元的财富进入榜单。
程雪的业务能力，有自己的业绩证明。2024年，程雪接任董事长后，海天味业业绩逆转，实现营业收入269.01亿元，同比增长9.53%，归母净利润63.44亿元，同比增长12.75%。2025年第一季度，海天味业的营业收入和归母净利润继续保持两位数增长，分别同比增长8.08%和14.77%。
现在，在“打工女王”的带领下，海天成功登陆港交所。未来，在这位女主人的带领下，海天走向何方，值得我们密切关注。
“生抽老大”和他的富豪天团
“打工女王”程雪身边，站着“生抽老大”庞康。
庞康作为佛山仅次于美的掌门人何亨健的亿万富翁，非常低调。然而，作为曾经净资产超过1000亿元的庞康，他的实力却不能容忍他的低调。
这是一个从基层一步步走上来的传奇人物。1982年，26岁的庞康从南京师范大学毕业后被分配到珠江酱油厂担任普通技术员。在基层工作中，庞康稳扎稳打，技术不断发展，逐渐形成对酱油厂管理运营的独到见解。
当时，口味精制品在调味品行业很受欢迎。然而，即使酱油和油的味道很好，由于产能不足，也无法满足巨大的消费市场。因此，庞康逐渐意识到，大规模生产是海天发展的关键因素。1984年，在庞康的努力下，海天获得了中国700万元的贴息贷款，用于生抽扩建项目，开启了大规模生产之路。
1988年，全民所有制工业企业实行承包经营责任制，助力企业在社会主义全民所有制的基础上自主经营和经营。又是在这一年，年仅32岁的庞康抓住了工厂改造的机遇，获得了海天发展的主导地位。进入20世纪90年代，庞康做出了一个重大决定——把生抽规模化生产的思路贯彻到底，于是他花了3000万元从德国引进了年产2000吨的生产线。在当时，生抽行业开辟了大规模卫生生产的先河，为海天首次腾飞奠定了基础，成本投入带来了效率的提高。
1995年，海天正式从市属全民所有制企业转型为国有股份有限公司，国有股份比例为30%，公司员工股份占70%。在此期间，许多未来成为海天高管的员工参与了认购股份，开辟了他们积累财富的道路。
2007年，30%的国家股完全撤出，海天成为一家完全的民营企业；2010年，海天改革成为股份有限公司。2013年，海天销售额突破百亿。而且这距离2001年海天销售额超过10亿元的最后一个关口还有12年。所以，庞康今年提出了“重建海天”五年内的发展规划，即到2018年销售额达到200亿元。同一年，庞康把目标投向了金融市场。
2014年2月11日，海天成功登陆a股，发行价51.25元/股，上市当日股价上涨29.58%，一度触发临时停牌，当日市值达到497亿元，第二天市值超过500亿元。此后，海天业绩连年攀升，市值持续上升。海天市值在2020年突破6000亿元。股价在2021年1月达到152.14元/股的阶段性高点，市值一度接近7000亿元，海天也因此被称为“生抽茅”。
相比之下，“生抽茅”培养了一个“富人天团”——在胡润研究院发布的《2020年胡润百富榜》中，海天味业有27名员工，其中19名是第一个进入百富榜的“新手”。其中19人是第一个进入百富榜的“新手”，创始人庞康以1950亿元的财富排名第11。
即使在2024年海天味业市值蒸发的大部分时间里，在胡润研究院发布的《2024年胡润百富榜》中，仍有6位“海天人”出现在其中。
来源/2024年胡润百富榜
毫无疑问，“生抽老大”创造财富的故事还在继续。
佛山公司越来越多，进入二级市场
在海天实现“A H“上市前，港交所迎来了多家a股巨头，其中2024年9月实现了“A H“美的公司，来自佛山，就像海天一样。
佛山走出千亿巨头海天，绝非偶然。除了海天味业，佛山还汇聚了数十个有影响力的食品行业，包括健力宝、石湾酒厂集团、百威啤酒、青岛啤酒、皇永顺土猪、光明乳业、澳纯乳业、红牛维生素饮料等。，并建立了丰富多样的食品工业体系，包括调味料、饮料、肉制品、农副食品、乳制品、保健食品和“老字号”特色食品。
相对于食品工业体系而言，佛山因其家用电器而闻名。
佛山跑出白电巨头，是世界上最大的泛家居和建材产业链集群制造基地。目前正在努力打造“有家就有佛山”的产业IP。其中，顺德是中国最大的空调、冰箱、热水器、消毒柜生产基地之一，是世界上最大的电饭煲、微波炉供应基地，拥有“中国家电之都”、“中国燃气之都”、“中国涂料之乡”等国家品牌。据悉，目前顺德家电行业规模超过3000亿元，拥有3000多家生产及配件企业，已成为中国最重要的家电行业生产基地之一。
近几年，佛山的政策也在努力推动传统产业转型。
佛山市人民政府于2020年发布了《关于培育发展的问题》 2 四是实施产业集群意见。根据这一意见，佛山市将重点培育发展设备制造、泛家居、汽车和新能源、国防与民用技术融合和电子信息、智能制造设备和机器人、新材料、食品工业、生物医药和大健康等八大产业，形成两个超过万亿元的核心产业群、两个超过5000亿元的支柱产业群和四个超过3000亿元的新兴产业群。 2 四是梯队产业格局。
2023年，佛山进一步提出，要重点培育新能源汽车、高端设备制造、高端软件、医疗卫生、机器人等新兴产业的发展。，并明确到2026年，将形成10个上下新兴领域的1000亿产业集团。
此外，佛山除了升级产业外，还很早就意识到金融资本可以帮助佛山制造业走向高质量发展。2016年，佛山宣布成立规模100亿元的创新创业产业指导基金；2017年9月，佛山市正式发布《加快股权投资产业集聚发展实施办法》，对受托管理的股权投资管理公司给予一次性奖励。
2021年9月，佛山开设“广东(佛山)制造业转型发展基金”，总规模300亿元，首期规模100亿元。其中，深圳风险投资参与投资，受托管理。据悉，该基金的投资方向将聚焦成长期、成熟期项目，重点支持和服务佛山先进制造企业和战略性新兴产业公司，包括新材料、新一代信息技术、电力设备、基础和新制造。
众所周知，上市是一个长期系统的项目，离不开多方合作。为引领佛山企业高质量发展，培育更多上市后备企业，佛山积极推进“国有资产促进-项目建设-股权退出-循环发展”招商模式，支持市、区国有企业设立重点投资基金，加大对上市后备企业的投资力度。
2022年，佛山市公用事业控股有限公司制定了“5885”产业基金发展蓝图，即以53.22亿元为重点的8只股票型基金，根据产业布局更加专业化、投资方向更加本土化的目标，规划了两大基金集团，新成立了8只增量产业基金，基金总规模跃升至500亿元。
佛山市新机遇产业投资基金合伙企业(有限合伙)最新一幕正式成立，首期规模达到2亿元。该基金由佛山市创新风险投资有限公司与多家资本共同组建，既体现了国有资产的引导作用，又引入了市场化运营机制，形成了“政府搭建平台、专业运营、风险共担”的创新模式。该产业基金将聚焦战略性新兴产业，为佛山制造业转型升级注入“强心剂”。未来或将通过基金投资方式，吸引优质项目落户佛山，形成产业集聚效应。
创投兴则产业兴旺，佛山这片土地上悄然发生了一场产业变革。
在未来，这片热土势必会跑出更多的IPO。
本文来自微信微信官方账号“融中财经”（ID：thecapital），作家：千然，编辑 ：吾人 ，36氪经授权发布。
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