反向输出，高校疯狂成为VC。
2023年1月，生物医药创新药企业邦顺制药完成了深圳创投领先的B轮融资。该公司专注于开发小分子靶向药物和抗体药物，建立了10多个创新药物管道，其中许多重点类型和适应症已进入关键注册临床和2期临床阶段。
有趣的是，在查看这一轮融资的投资机构时，一家“西湖创新投资”引起了动脉网络的关注。在医疗投资领域，虽然这家机构成立时间不长，但却有很多前景。
众所周知，由施一公教授创办的西湖大学，开辟了中国社会力量举办新型研究型大学的先例。自成立以来，它一直是科技成果转化的使命和投资基因。西湖大学的创新投资背靠西湖大学，是保护科学家科研成果产业化的投资媒介。
受西湖创新投资青睐的邦顺制药，背后是一支科学家创业团队。2020年，吕裕斌博士和殷建明博士联合创办了邦顺制药，拥有20多年的新药开发管理经验。
西湖创新投资、西湖生物医药、西湖欧米、西湖维泰、药物牧场、瑞奥生物、豪思生物、诺一迈尔等将需要三岁的公司，要么由西湖大学的科学家主导，要么与西湖大学有着深厚的联系。“科学家”也成为西湖创新投资的投资标签。
但在整个风险投资圈，有大学背景的西湖创新投资并不是个案，比如清华系的启迪之星、清华控股、浙江大学创新技术研究院有限公司(以下简称“浙江大学创新研究院”)成立多年，布局完善，“年轻”的北京大学科技创新转型基金也在频频出手；2022年，武汉大学、北京大学、中南大学相继发起或开设科技创新转型基金...不经意间，大学VC这一创新力量，已绘制了一幅不小的医疗投资版图。
VC排队“抢”教授，
这几所大学并不平静
在北京，“科技创新转型”不是一个新词。回顾1980年，清华大学成立了中国第一家科技公司——清华技术服务公司。未来，随着改革的深化和市场的逐步开放，清华大学开始积极创业，从各部门到学生、团委等。
1999年8月20日，清华创业园成立，承担了孵化清华大学的高科技企业责任。随后，启蒙之星和清华控股相继诞生。20多年来，荷塘风险投资(原启迪风险投资)、许多投资机构和孵化器，如种子、水木创投、清源德丰、银杏创投、中国控制基金、清华X-lab创业DNA基金等。，相继出现并活跃在中国风险投资市场。
在国家科技评估中心等机构编制的《2021年中国科技创新转型报告》名单中，清华大学在中国高校所有科研成果转化率中排名第一。这离不开清华大学过去几十年在科研力量、政策完善、技术转移体系、产业化投融资等方面的循序渐进积累。
2021年4月，在距离清华约1.5公里的北京大学校园内，成立仅一个月的北京大学科技创新转型基金迅速投入首个项目——北京大学材料学博士创立的金羽新能。快速果断行动的背后，是北京大学推动学校原始创新和成果转化的信心和决心。
这只基金备受期待。这是北京大学第一只科技创新转型基金，也叫“元培基金”。一是纪念北京大学校长蔡元培先生，二是取。 “培养原创创新”的含义；看LP资产配置，基金汇聚了北京科技创新基金、北京大学教育基金会、方正和生等北京市政府主导的知名VC等优质力量，共同帮助高端“硬科技”领域的原创创新阶段项目。
在过去的几年里，北京大学科技创新转型基金的运行取得了显著的效果。仅在医疗领域，就投资或参与了高增长项目，如血腥生物、宜明昂科、泰阿科技、丹序生物、超目科技、士泽生物、金竟科技等。，并陪伴一批科学家迈出了成果转型的第一步。
一粒科技成果转化的种子，从北京沿京杭大运河踏水往南，来到杭州城，早在十年前就被洒到了浙大。
2023年，浙江大学科研成果投资转型平台“浙江大学创新研究所”迎来了“第二个十年”的开始。在过去的十年里，浙江大学创新研究所收获颇丰。医疗健康成绩单上不仅有一批高潜力的科技企业，如灵活科技、盛视科技、领脑科技、碧泰医疗、普昂医疗、凯实生物等。，还有明峰医疗、归创医疗、联川生物、微泰医疗等上市公司。
如今，依托浙江大学的科研实力、科研成果和人才优势，浙江大学创新研究院已成为浙江大学控股的初期科研项目综合科技创新平台，集技术创新、模式创新、科研成果产业化、市场投资、人才培养、企业孵化于一体。
继续往南走，科技成果转化的步伐来到粤港澳大湾区。深圳大学、南方科技大学、暨南大学等高校成立了风险投资基金，从投资的角度在“学习”和“生产”之间架起了一座桥梁，帮助科学家从“0”成长到1，再到无穷无尽。
一个属于科学家的时代正在崛起。随之而来的是，越来越多的高校VC正走上中国风险投资的舞台。
各高校VC的钱，
从哪里来？花儿在哪里？
资金是投资机构的弹药，是促进成果转化的基本要素。基于学校背景的差异，高校VC的投资组合和投资策略也各有特色。
LP资源组合丰富，为高校VC带来资金支持、技术援助、市场渠道等多种产业资源。
高校有丰富的资金募集渠道。除了自己的“资金池”，还会得到政府引导的基金支持，也可以向市场募集资金。政府出资是希望被投资的项目能够来到当地，创造税收和就业机会；上市公司希望被投资的项目能够与自己的业务合作。
深圳大学科技创新创业基金于2018年成立，首创“高校” 政府 上市企业 “同学公司”的创新模式，引入四家公司作为产业战略投资，引入一系列市场、技术、生产资源，结合深圳大学和龙岗区的区位优势，投资或孵化同学公司的稳定发展。
中国科学院科技创新转化母基金、湖南湘投执君生命科学产业基金(中南大学)、大部分高校VC都有不同的LP资源组合，比如深度控制南方科技天使基金(南方科技大学)。此外，企业捐赠和大学校友基金投资也是高校VC的筹资方式。
就投资偏好而言，高校VC喜欢“自家”的硬技术，并且主要进入原创创新阶段。由北京大学人民医院眼科王乐今教授、清华大学、北京工业大学、中国科学院理化研究所教授联合创办的超目科技，获得清华水木创投、北京大学科技创新转型基金等知名机构的投资；在荷塘创投资产配置中，清华等高校转型和医院孵化项目超过三分之一；在浙江大学创新研究所的医疗投资项目中，80%的投资项目由浙江大学教授或学生创办。它涵盖了生物技术、制药、高值耗材、医疗器械和脑科学等高潜力领域，而且大部分都是在天使轮或首轮融资中加入。
在项目选择和赋能方面，每个机构都有自己的侧重点，包括一般投资的综合VC，以及投资特定行业和地区的垂直VC。
对一些学科丰富、健全的大学而言，其VC的投资领域十分广泛，如医疗卫生、智能制造、半导体和新一代信息技术等。然而，为了促进医疗领域的成果转化，一些高校设立了医疗垂直VC，就像北京大学百洋科技成果转化基金关注北京大学医疗领域的创新成果一样；中南大学湖南湘投专注于投资中南大学医疗科技创新转化项目，以促进医疗领域的成果转化。
在特定地区，复旦大学复创投资落地珠海横琴，旨在促进珠海相关科研项目的转型；南方科技大学对南方科技天使基金的深度投资，有效促进了深圳基础研究科研成果的产业化；暨南大学广东暨科技创新转型风险投资基金重点投资粤港澳大湾区高校科研院所优质科研成果转化项目。
另外，各高校VC的基金规模、组织结构(企业型或有限合伙)、管理方式(基金经理或高校自建团队管理)也会有一些差异。
政策鼓励，技术变革，科学家需求，促进高校加入VC团队
高校深入参与VC工作的背后，是三位一体的国家层面、产业资本和基础研究。剑指核心技术的原创创新。
第一，高校是实现创新驱动发展战略的重要组成部分，是研究成果的重要来源。科技创新已经成为“十四五”规划的重中之重。中国还围绕国家战略、法律法规和行业指导三个维度颁布了许多关键政策，在政策端完成了科研成果转化为“三部曲”。随着一系列宏观政策和配套文件的出台，鼓励科技创新成果转化，大学作为主要来源，逐步完善校内成果转化体系和机制。随着政策体系的不断完善，医疗创新转型已经从国家层面的政策呼吁逐步转变为地方、高校、医疗机构的行动意识。
科学家在医疗领域创业的大时代正在到来，技术变革带来了巨大的产业机遇。例如，在2010-2020年间，移动互联网迎来了巨大的发展，许多行业巨头诞生于互联网医疗、医疗AI等领域。在这个时候，中国正处于从“模式创新”到“科技创新”转型的转折点，从过去的要素开始。 、从人口红利到创新收益，从工人收入到工程师红利，投资驱动转变为创新驱动。进入2021年后，下游产业逐渐成熟，“垂下果实”无处可摘时，具有原始创新能力的科学家们被金融市场疯狂抢购。科学家创业项目竞争激烈，市场热情持续高涨，越来越多的科学家和教授主动或被动地走出象牙塔创业。
科学家创业需要专业的孵化投资和天使投资的大力支持。科学家创业通常面临“长板特别长，短板特别短”的问题。他们需要有丰富产业资源和经验的孵化器和天使投资机构来帮助科学家填补管理和运营的不足，包括建立团队、寻找创业伙伴、寻找商业应用、运营和业务拓展等。，并陪伴科学家和企业家顺利度过创业期，实现快速发展。
大学VC支持科学家
创业“一公里”
高校VC依靠学科优势、医疗资源、科研技术水平、产业网络等资源，能更好地支持科学家创业的“第一公里”。
与相对成熟且经过市场验证的中后期完善项目不同，初期医疗项目不可控，判断维度越来越复杂。优秀的原创创新项目通常具有很强的隐蔽性和高风险。
一方面，高校相对封闭，科研项目的原始创新能力被低估，教授的主要时间和精力在于实验室和教学工作，缺乏与行业沟通的桥梁和机遇，项目和市场需求之间存在信息不平等，产业化存在很大的不确定性；另一方面，项目团队的不稳定性，如研究人员的兼职工作，缺乏制造、企业运营、业务拓展等相关团队的配合，项目的成果充满波折。通过率相对较低。而且，并非所有的颠覆性创新都适合转换。
高校VC依靠与教授、学生的自然联系，更容易发现和筛选出符合临床需求、潜力大、成长性强的原创创新项目。此外，高校VC除了提供资金支持外，还依托高校的人才教育和科研技术资源，为项目团队提供创新的技术方案策划，指导科研转型与需求紧密结合，提高科研成果的实用性、原创性和转化价值，提高项目产业化通过率。
技术保密对于高知识壁垒行业极为重要。对于长期沉浸在科学研究环境中的科学家来说，他们可能分不清哪些投资机构是实事求是，哪些机构是“快钱”。北京大学的一位教授在接受采访时说:“一些科研创业的朋友在引入投资机构后，很难根据自己的思维来决定企业的发展趋势。一些资本会要求他们迅速获利，这就背离了科学家创业的初衷。”
高校VC将学校利益与科学家团队利益达成一致，赢得科学家的信任，优先获取技术信息，从而帮助科学家探索商业价值，找到市场定位。在项目挖掘方面，比如北京大学科技开发部发布了包括校本部、医学部、附属医院、深圳研究生院、北京大学房地产研究平台在内的创新团队和项目全面覆盖。
高校科研成果管理专利审批流程复杂，专利转化进度长，速度慢。比如在一些项目中，学校和医院都有一定的知识产权比例，所以在转化过程中要通过两个不同部门的不同判断系统，步骤相当复杂。VC出身高校，熟悉学校技术转型流程，降低与技术转移部门等相关部门的沟通成本，顺利解决专利申请、政策咨询、投资谈判、团队建设等问题，提高项目转化率。
比如清华大学建立的技术成果转移转换工作系统，包括OTL、OTT、科研院所、校园合作办公室、技术转移研究所、投资机构等。，使政策体系、转移体系、科研创新体系形成稳步发展。
基于此，对于一些科研成果丰富的高校来说，建设一只执行力高、初期重大原创创新识别能力强、科学家信赖、有耐心陪伴的初始股权投资基金，对于促进我校原创创新和科技创新转型具有重要意义。
高校VC在人才建设，
在经营管理方面还有待改进
在投资后阶段，高校VC不是被动跟随企业发展，而是依靠在高校、临床医院和医疗行业的深度积累，积极构建技术、临床和医疗行业的多方资源整合，并通过深度投资后管理和资源导入孵化其成长。后续高校VC还需要积极与行业内政、产、学、研、医的参与者合作，促进产、学、研的深度融合，实现科研成果从实验室到市场的落地。
但与此同时，高校VC也有一些需要改进的地方。一位资深高校VC投资者表示，初期医疗项目不可控，科技创新转型涉及技术、法律、金融等多个方面，要求投资者具备更加多样化的项目选择审批和服务能力。但国内缺乏高水平的专业培训体系，科技成果转化服务人才培养主要依靠短期培训，专业团队极度短缺，在决策过程、团队建设、利润分配、投资人才梯队建设等方面，一些高校VC有着不同于市场的运行机制。世界上有些困难。
总的来说，高校VC已经成为科技创新趋势中不可或缺的存在。在医疗创新大发展的整个时代，他们利用时代的情况，用一点点诠释了盛大。
本文来自微信微信官方账号“动脉网”（ID：vcbeat），作者：李成平，36氪经授权发布。
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