估值飙升至2500亿元的小红书

前两天，小红书登陆香港。

这里是小红书第一次在大陆外开办公室，对于小红书来说，在香港开设据点，可以更深入地为海外品牌和用户服务。

业界将这一举动视为小红书将要IPO的另一个信号。——就在几天前，金沙江风险投资3月份的一份内部文件显示，小红书的估值已经上升到260亿美元(约1870亿人民币)。

据《节点财经》报道，一些为LP收购小红书老股的投资者透露，他们的实际交易可能已经提高到300亿美元，而且最近小红书老股的价格是350亿美元(约合2500亿人民币)。

金沙江创投主管合伙人朱啸虎对此事没有正面回应，只是表示“没有股东愿意出售”。

估值飙升至2500亿元，小红书在香港设立了办公室。如今，安静了很久的一级市场似乎在等待小红书的IPO敲钟，以此来激励市场。

12年来，7轮融资，估值飙升至2500亿

根据金沙江风险投资的一份内部文件，小红书的估值已经上升到260亿美元，但这份文件的标记日期是3月份。但根据最近的一条消息，小红书老股的价格已经是350亿美元(约合2500亿人民币)，这也意味着，短短三个月，小红书的估值再次上升了90亿美元(约650亿人民币)。

如此火爆的项目，难怪没有投资者愿意出售，只要等待小红书IPO，泼天的财富就会来到投资者身上。

2013年，在上海一个不起眼的房子里，武汉同乡毛文超和瞿芳开始了小红书的创业之旅。起初，小红书推出了7个PDF版本的购物策略，更像是一本电子购物信息杂志，为当时热衷于海外购物的消费者提供海外购物信息。

虽然产品还不成熟，但正是这一年，小红书完成了第一轮融资，获得了真正的基金天使轮融资。小红书自成立以来，已经完成了7轮融资。其投资者名单包括金沙江风险投资、天图投资、腾讯投资、阿里巴巴、淡马锡、元生资本、中信资本、博裕资本、高淳资本、红杉中国等一批头部基金。

但事实上，小红书的融资之路并不总是一帆风顺的。2017年，小红书陷入商业困境，决定启动新一轮融资，但“很少有机构投资者敢给小红书估值。”

此时，小红书内部进行了一系列调整和改革，最终在2021年客户突破1亿元，成为中国第四大互联网社交平台。当时市场上有报道称，小红书启动了美国IPO，计划筹集约5亿到10亿美元。后来，由于地缘政治和数据监管问题，上市过程被迫按下暂停键。

但是由于宏观经济等各种原因，小红书的估值又开始走下坡路，到2023年缩水到约140亿美元。

去年7月，小红书完成了E轮融资。当时市场披露的估值是170亿美元。不到一年，小红书的估值飙升至350亿美元。，网络时代的超级明星，资本能力可见一斑。

“小红书”迭代，促进商业化体系建设

资本之路“风光无限”的小红书，在产品端经历了几次迭代。

小红书成立之初，产品形式与海外购物服务平台相似，APP在正式上线的第一天就吸引了2000名注册用户，初露锋芒。

然而，随后，小红书遇到了增长瓶颈，用户增长停滞不前。团队开始尝试各种方法来打破游戏。直到2014年，小红书的用户数量终于突破了10万大关，社区氛围逐渐活跃起来。今年，小红书推出了“福利社”，正式进入电子商务领域，试图在电子商务的蓝海中分一杯羹。

在进入电子商务领域后，小红书一直被诟病为“商业困难户”。而且纵观2015年左右，正是电子商务拼杀最激烈的时刻，当时，阿里、京东等巨头割据一方，拼多多刚刚成立，而小红书也并未真正挤上牌桌。

有些投资者直言，社区是小红书的基因，是内容电商的土壤，但也成了小红书电商最大的束缚。

2019年，小红书开始建立商业化体系，建立商业部对接广告。小红书于2023年开始全面加快商业化，首次提出了“买家电商”的概念。此时，国内电商平台正在加速分化，Tiktok的兴趣电商、Aautorapper的信任电商等。为小红书提供了新的思路。

经过多次尝试，小红书找到了“内容社区”的商业模式。通过直播带货的主流方式，小红书孕育了董洁、章小蕙两个带货直播的现象级案例，并以此为样本开启了“种草”的落地。

在2023年的“双11”中，小红书直播间的GMV是2022年同期的4.2倍，店铺的GMV是2022年同期的6.9倍。在今年的“618”期间，小红书推出了“跨店300减50，还可以叠加优惠券”等规则。

尝到甜头的小红书，商业化的步伐正在进一步加快。加快获得“精确营销”带来商家收益的速度。

现在，小红书已进入“种草”3.0阶段，并开启了广告商业化系统的建设。简单理解，种草3.0不仅是客户更容易接受的营销内容，也是品牌通过小红书提供的各种精准营销工具，可以清晰地发现自己产品的卖点，然后通过定制内容精细地满足不同人群的需求。这样品牌就可以保证每一分钱都花在刀刃上，这是种草3.0的核心。

对于小红书来说，一手客户和一手品牌的商业化路径更加完整全面。自从小红书全面商业化后，小红书的估值也在上升，进入了一个新的阶段。

小红书设立了香港办公室，投资者急于等待IPO。

6月7日，财政司司长陈茂波出席了小红书香港办公室的开幕式，并在社交平台上发文称，期待小红书与香港社区建立更紧密的联系，为当地商家在产品和服务的设计和营销、品牌推广等方面开辟新的视角和渠道。

实际上，去年年底，陈茂波浏览上海时，曾专门到小红书总部进行访问，并邀请他们到香港，以此为基地开发国际业务。

对小红书来说，香港是一座重要的桥梁，它不仅可以帮助海外品牌与中国大陆客户联系，还可以支持大陆品牌向香港等海外市场拓展。

业内人士大多在香港开设小红书办公室，被视为香港IPO的信号。香港作为国际投资、贸易和创业中心，可以帮助小红书布局全球业务。

对投资者而言，小红书的这一IPO已等待太久。

以真格基金为例。自2013年天使轮下注以来，已经过去了12年。不考虑老股半途而废，一旦小红书IPO成功，这种非常天使的投资就会给真格带来难以想象的回报率。

近年来，退出二级市场变得越来越困难。当市场低迷，IPO审核更加严格，收购冷清时，原本理所当然的退出路径越来越窄。

小红书作为网络时代留下的“超级独角兽”，估值的飙升再次提振了整个一级市场的信心。对于投资者来说，现在迫切需要一个“神话般”的收益，这不仅是对LP的一种解释，也是对整个市场的一种“兴奋药”。

本文来自微信微信官方账号“节点财经”（ID：作者：零度，36氪经授权发布，jiedian2018)。

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