小吃店正在批量倒闭，行业还有未来吗？

出品/联商栏目

发文/云栖居士

编辑/娜娜

2025年4月，中国零食折扣店行业正在经历冰火两重天的戏剧性转折，当“鸣鸣非常忙”正式向港交所提交上市申请时。这种新的业态，在2020年也被视为零售行业的“颠覆者”。在经历了资本加持下的指数级扩张后，现在街上挂满了“旺铺转让”的招牌。

据媒体报道，2023-2025年全国小吃折扣店关闭率达到62%，平均出让周期从3个月延长至14个月。从2023年到2025年，中国零食折扣店行业经历了一场从资本狂欢到大规模破产的剧烈震荡。从飙升到悬崖式崩塌的五年周期，不仅反映了中国零售业的周期性规律，也反映了资本驱动扩张模式的深刻差异，对行业的深入研究具有重要的现实意义。

第一，行业爆发的底层逻辑：消费和渠道变革产生的机遇

1、促进消费观念变化的作用？

消费观念的变化是零食折扣店行业爆发的重要底层推力。根据研究数据，敏感价格消费正在上升。与此同时，超过60%的90后客户表示“愿意为性价比高的商品牺牲品牌溢价”，这体现了Z世代独特的消费特征。此外，县市人均零食交易额年均增长近20%，远超一线城市，凸显渠道下沉带来的红利。

2、零食渠道的结构性变化

此外，零食渠道也发生了结构性变化。传统超市的知名度逐渐下降，连锁超市的零食营销和毛利率都下降了。此外，社区团购和即时零售的兴起也对零食渠道产生了影响，迫使零食渠道转型为即时和感性。

3、零食折扣店模式创新

小吃店自身的模式创新也是其爆发的重要因素。选择“三低一高”运营模式(即“低租金、低租金” SKU、通过“统采”，低损耗、高周转” 区域分仓方式重构供应链，降低采购成本；同时，构建“家庭备货” “即时消费”混合场景，使得与传统超市相比，客单数量增加了近一倍。

资本狂飙的双刃剑效应：规模与风险的不平衡

零食折扣店资本介入行业呈现出明显的阶段性特征，主要可分为以下几个阶段：

天使轮（2019 - 在2020年阶段，区域品牌完成单城模型验证；

Pre-A 轮(2021)阶段，根据IT橘子数据库，2021年我国休闲食品产业投融资事件达到26起，融资金额达到62.71亿元；

在B轮(2022)阶段，根据IT橘子数据库，2022年我国休闲食品行业共发生16起投融资事件，投融资金额为28.45亿元。

然而，在资本的驱动下，大规模竞争带来了许多缺点。第一，开店速度失控，在开店速度失控的情况下 到2021年底，国内销售零食的店面总数只有2500家左右，但到2022年，这一数字已经飙升到13,000家左右，而到2023年10月，门店数量更是突破22,000家。第二，区域市场被过度曝光，单城密度过高，不同品牌的小吃折扣店“零距离”或“并肩”的情况随处可见。与此同时，人才储备也出现了断层，店长平均就业周期只有半年左右，店面监管人才缺口较大。

因此，随着资本的大量涌入，系统风险不断积累。龙头企业的管理成本比例大幅上升，给供应链带来巨大压力。与此同时，行业内同质化竞争严重，导致价格战毛利率严重下降。

第三，关店潮的深层解构：行业洗牌的必然和偶然因素

关店潮背后有很多结构性矛盾。选址逻辑无效，过于依赖“社区店”，忽视了商圈流量的衰减。此外，供应链断裂问题突出，中小品牌供应商坏账率高，导致门店缺货。同时，数字化滞后也比较严重。只有少数企业实现全渠道会员制，但私域流量转化率不足仅为个位。

另外，行业洗牌也有一定的必然性。尤其是马太效应加剧，叠加业态分化加快，社区商店向“零食” 日百转型，商圈店转变为“感觉” “社交”方式。造成行业洗牌的原因有一定的必然性。

行业未来：从野蛮成长到深耕细作的转变

1、增长逻辑在新周期下

在新周期下，行业增长逻辑发生了变化。股票市场需要精细化运营，单店模型优化空间侧重于提高连带率和回购率。供应链价值将重构，龙头企业将是“品牌运营” 供应链服务“两翼转型”。技术赋能将进一步深化，AI选款、无人收银、智能补货等技术利用率将有所突破。

2、企业能力重构方向

公司需要重建个人能力。要提升组织能力，建议建立“区域合作伙伴” 职业经理人“混合治理模式”。在人才梯队建设方面，要重点培养供应链管理、数字化运营、品牌营销复合型人才。同时，企业要积极履行社会责任，通过“社区共建”、提高品牌溢价的“绿色包装”等措施。

3、新的政策和资本平衡

政策和资本将产生新的平衡。监管框架将逐步完善，价格公示、质量追溯、反垄断审查等制度体系将不断完善。资本角色将从“规模扩张”转变为“价值创造”，更加关注ESG指标和长期收益。

写在最后

鸣鸣忙碌的招股书揭开了零食折扣店行业的面纱，向我们展示了资本飙升带来的泡沫和中国零售业转型升级的缩影。这场从消费降级开始的道路革命，最终指向零售实质的回归，即如何在效率与体验、规模与质量、扩张与深度培育之间找到稳定的平衡。

未来的小吃折扣店一定会从“价格战”转变为“价值战”，从“流量思维”转变为“留量思维”。能在供应链深度、数字化厚度、品牌温度等方面构建环城河的企业，将在行业洗牌之后迎来真正的发展机遇。这个行业的发展过程可能是中国零售业从粗放式增长向高质量发展的生动写照。未来的研究可以进一步聚焦于如何更好地实现上述平衡，以及新技术在行业中的应用效果评价。

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