公元：DeepSeek只开了一扇门，大模型远未结束。

DeepSeek如何改变中国的AI投资？要多久才能有一个清晰的智能距离商业化？这几个热门话题吸引了很多资深投资者的热烈讨论。 在第19届中国投资年会年度峰会上，投中网主编曹玮钰与中国红杉合伙人公元等待嘉宾就当前AI和具身智能等话题进行了一次别开生面的对话。

从商业化的角度来看，今天的创业模式与互联网时代的巨大区别在于，明确的商业路线的重要性使得技术的颠覆和创新。由于新模型能力的突破，用户可以瞬间转移。如今，AI跑道很有可能在2018年，市场还没有看到GPT时刻。但只要企业家和投资者相信AGI的未来，行业就能做到。

现场实录整理如下：

Q

大家好，这个环节叫DeepChat。我们主要想谈谈人工智能和具体话题。我先问一个问题，人工智能和具体跑道够大还是有很大的共识？

公元

一方面确实是新时代的开始，比如互联网、移动互联网刚开始的时候，真是百花齐放，机会无处不在。很长一段时间，我都没有这种机会的感觉。去年，我们花了很多时间在更底层、更硬的区域，并像刚才说的那样使用contentent。 generation，像AI For Science，事实上，vertical还有很多细分，我觉得太忙了。

Q

春节期间，一个变量DeepSeek打破了美国AGI的叙事，也打破了国内大型产业格局、技术路径甚至估值体系。由此衍生出一种说法，有人预测，未来中国只有三个顶级模型。DeepSeek、千问和豆包。您如何看待这种观点？

公元

DeepSeek做了一件最有价值的事情，那就是它的R1模型以非常简单优美的方式向公众开放了o1秘密的方法论，将整个世界的训练拉到了同一起跑线上，完成了“技术平等权利”。

但是我觉得这一步只是开始，远没有说要给跑道一个结论，或者让跑道进入所谓的最后一场战争。DeepSeek只是打开了一扇门，展示了所谓的后训练优势。春节期间，大家都认为后训练很重要，预训练已经结束；但是今天大家都觉得预训练很重要，其实才两个月。

当AI还在变化的时候，大家都说AI是一天，世界是一年。现在很难预测未来会有哪些在线练习和预训练，就像两只脚一样。这可能是一件需要两轮前进的事情。所有公司都在这两条线上努力工作。谁会先迈出下一只脚，走得更远，是大厂还是创业企业？我想每个人都不知道我们刚刚开始。

Q

预测做起来不容易，但是投资需要做。最近有一些声音，比如今年是AI应用的第一年，尤其是美元基金投资AI应用，最近AI。 Agent也很受欢迎。每个人现在的布局思路是什么？

公元

的确，目前的认知考验越来越严峻，每天都需要学得很快，才能赶上模型迭代。很多朋友问我最近忙得飞不起来。你在忙什么？我说我在忙着迎接AI的到来，每天都在理解模型的边界和进化的速度，这可能和平时很不一样。

本来大家都懂商业模式，去看看DAU、MAU数据，做出一些商业价值的判断。但是今天我们反复看到，随着不同模型能力的新突破，用户可能会瞬间转移，不会像以前那样有明显的客户领先优势。对于投资者来说，我认为跟随或建立对AGI能力的感知非常重要。

Q

现代科技迭代非常快，智力也是如此。现在圈子里的人都在开玩笑。除了投资AI，他们还有智力。但是也有完全不同的声音。你更同意哪一方的观点？如何平衡这种长期和短期的摆动？

公元

在我看来，具身和大模型非常相似。现在具身领域很有可能是2018年的LLM，还没有看到GPT时刻。

如今创业，不管是AI创业还是具身，范式上的一点变化就是创业者出发时很难理解应用。那和原来我们看公司很不一样，原来的企业BP上写得很清楚，我能做些什么。但是今天也许写不出来，只能写出这条技术路线是什么。在这个时候，我们必须相信AGI。只要我们相信AGI的到来，我们就能做出这些事情，但是我们出发的具体目标可能不是做这些事情。

今日具身仍处于非常早期，也许海外刚刚有一些foundation。 model出来的时候，我们还没有看到一个所谓的通用模型的原型，这需要一些时间。对于投资者来说，我们投资的其实是谁能先做出物理世界AGI的概率，这背后是我们做出选择的思路。

Q

我们在NOVA做了三年的年轻投资者名单，每年看到名单都会感到惊讶，可见行业变化很快。作为一个已经上榜两次以上的投资者，如果客观总结自己的竞争力，不要谦虚，会怎么总结？

公元

感觉还是足够的爱和好奇，曹老师似乎每年都要问这个问题，我每年的回答都是爱和好奇，的确如此。

就像我们每天学习大模型一样，不要把它当成学习，也不要把它当成工作。如果我们把它当成一份工作，可能很难一直坚持下去。但是，当你足够热爱和想知道原则，想知道世界的真相，想知道该往哪个方向走的时候，当你有足够的好奇心驱动的时候，你就不再是一份工作，而是成为生活的一部分。事实上，没有坚持。

本文来自微信微信官方账号“红杉汇”（ID：Sequoiacap），作者：洪杉，36氪经授权发布。

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