于冬的奇幻两面困境：博纳血亏，股份爆雷，依靠AI短剧续命？

在过去的两年里，影视巨头们遭受了越来越多的损失。看到传统剧无法播放，他们都盯上了短剧的“肥肉”。虽然他们都是影视圈的老炮，有很多资源和经验，但是靠短剧翻身恐怕就没那么容易了。

最近，京圈影视大佬于冬，心情不好。

一方面，他近一半的股权被冻结，股权质押风险爆发，博纳影业亏损巨大，股价跌破发行价格。...

另一方面，他的妻子金巧巧的新剧结束了。和前男友分手22年后，他在剧中扮演了一对夫妻。据说他在现实中差点结婚，这让网友看起来很傻:于冬真的很大。...

于冬当然也在想办法“自救”。

近两年短剧跑道火爆，于冬也跟随行业趋势，带领博纳入局AI短剧。它创作了前两季的《三星堆未来启示录》，并计划在第二季播出100集短剧，试图抓住这根救命稻草。

其实不仅仅是博纳影业。在过去的两年里，影视巨头们遭受了越来越多的损失。看到传统剧无法播放，他们都盯上了短剧的“肥肉”。虽然他们都是影视圈的老炮，有很多资源和经验，但是靠短剧翻身恐怕就没那么容易了。

01 京圈老炮陷入困境： 大片拖垮现金流，短剧成救命稻草？

最近，于冬夫人金巧巧上热搜，话题是#吴启华金巧巧分手22年后演夫妻#。

有些网友恍然大悟：原来以前的TVB小生，曾经和“孔雀公主”是一对啊。

其实这两个人一见钟情。据说他们差点结婚，但最后还是分手了。之后，吴启华娶了一个空姐，金巧巧嫁给了影视老板于冬，他们又成了朋友。

这一次，分手22年后，他们一起参演了电视剧《阳光如我》，在剧中扮演了一对夫妻。对此，网友们纷纷表示“两人有这样的缘分，友谊持续了很长时间”，“一见钟情现在还能继续恋爱。...

金巧巧在这儿美滋滋地拍戏，于冬那儿急得像心急火燎。

2025年4月，博纳影业发布公告，揭示了于冬的困境：

于冬持有的博纳股份有1.37亿股被冻结，占其总持股的48.70%，也相当于博纳总股本的10%，冻结期长达3年。

博纳轻描淡写地解释说，这是因为冬天的个人原因。

回顾博纳这几年的发展，算得上是“上市即巅峰”。2022年8月，蛰伏多年的博纳影业终于回到A上市。

上市当天，于冬带着金巧巧和一对孩子出现在敲钟仪式上。章子怡、李冰冰、陈宝国等大牌明星都来参加，风格不亚于颁奖典礼。

那时，博纳影业发行价格为5.03元/股，首日暴涨43.94%，之后股价一度达到15.23元/股。

伴随着股价的上涨，于冬产生了“想要融资干票大”的想法。

所以，博纳上市后，于冬就向中信信托质押了1.37亿股。那时，博纳的股价还在10元/股左右。

没想到，到2025年4月，博纳股价一度跌至每股3.68元，市值仅超过50亿元。现在，质押股面临着巨大的平仓压力。市场也广泛认为，正是因为股权质押的风险，股权在冬季被冻结。

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此外，博纳上市后，业绩连续三年亏损。

最近的业绩预测显示，2024年，博纳影业估计亏损6.37至8.81亿元，亏损规模创下新高，经营现金流也越来越差，融资难度更大。

看到博纳的情况，机构投资者和明星股东都开始撤退。比如中信证券、韩寒、章子怡等。，他们都减持了股票，损失了很多钱。一些股东以5元/股-8元/股的价格离开市场，割肉超过4000万股，一下子损失了30%-65%。

原来，于冬一直认为拍大片是博纳的核心竞争优势。但是大电影太贵了，不仅占用了大量资金，还给现金流带来了沉重的负担。

时至今日，博纳凭借主旋律爆款电影获得了丰厚的利润。在冬天，他凭借《湄公河行动》《红海行动》《长津湖》等主旋律爆款电影赚了不少钱。

特别是2021年春节档，《长津湖之水门桥》票房冠军，抢占57.72亿元，打破了当时中国系列电影的票房纪录。

不幸的是，美好的时光并不总是美好的。2021年以后，这种主题单一、缺乏创意的大制作越来越不受年轻观众的欢迎，博纳的玩法也遇到了瓶颈。

2025年春节期间，《龙行动》遭遇滑铁卢，最终不得不更换。这部投资10亿元、设计了5年的大片，春节票房只有3.54亿元，电影方账户不到1.3亿元，直接拖垮了博纳电影行业的现金流。

与此同时，博纳的其他电影也相继走上街头，《传奇》票房只有8000万，《红楼梦》更是惨到只有600万，进一步拖累了业绩。

一方面是沉重的大制作失败，另一方面是短剧火得一塌糊涂。据统计，2023年中国有超过5亿人看短剧，短剧的广告收入空间高达438亿到730亿。

如果博纳影业想要生存，布局短剧市场成为必然选择。博纳也意识到了这一点，于是开始进入AIGC短剧领域，挑起AI短剧。

2024年，博纳与Tiktok合作，推出了一部名为《三星堆未来启示录》的AIGC科幻短剧。该剧第一季共13集，每集只持续3-4分钟。它讲述了三星堆文明中拯救人类的希望，因为人类在未来遭受末日困境。

这部短剧由博纳影业制作，即梦AI提供技术支持，AIGC剧本创作、AI绘图、视频转换等各种高科技AI技术都得到了应用，使用了10种AIGC技术。

而且，这部剧还是挺有竞争力的，第一季就入围了纽约电影节最佳AI电影模块。现在，这部剧的第二季即将结束，今年就要出来了。

另外，于冬还成立了AIGMS制作中心，专门从事人工智能影视制作。只是不知道，AI短剧会不会成为于冬的救命稻草？

02 沪圈影视大佬戳破困境，短剧有影响力，但是利润难？

2024年底，沪圈影视巨头苏晓的一句话，直接戳破了长视频的困境：

长视频播出的剧集70%，都是严重的损失。

作为柠萌影视的创始人，苏晓是一位有感情的影视家，他每年都要向影视行业提出“十问”，每一次都让行业振动起来。

苏晓毕业于上海师范大学。他曾在东方卫视担任副总监。他还担任SMG影视剧中心主任和SMG尚世影业CEO。他主导了《蜗居》和《沉浮》等经典电视剧。

2014年，苏晓离开体制，创办了柠萌影视，还带来了芒果文化创作和腾讯投资。黄磊和张嘉译都是他背后的明星股东。创业后，苏晓被称为“全职”总裁，因为他不仅关心公司战略，还亲自参与内容创作、拍摄和编辑。

在苏晓的努力下，柠萌影视发展迅速，他们制作了《小别离》《好先生》《择天记》《三十而已》《二十不惑》等热门剧目。2022年，柠萌影视正式在港交所上市。

谈到这两年的短剧转型，苏晓是第一波获得短剧红利的人。

2023年1月，柠萌影业拍摄了一部名为《二十九》的女频短剧，在抖音上直接爆发：

三天涨粉超过100万，三集播放量突破1亿，总播放量超过8.3亿，平均每集超过4000万。相关话题的播放量甚至达到了14.5亿。

更难得的是，这部短剧既受欢迎又受欢迎。这部剧是柠萌和Tiktok做的，以分账的方式播出。后来付费观看，最后充值几千万，成为当年的现象级短剧。豆瓣也拿到了8.1的高分，这在短剧中是很少见的。

2023年6月，短剧《二十九》出演第二季，还是WIS品牌冠名定制，这是柠萌在品牌定制短剧中的一次尝试。

在接下来的一年里，柠萌影视的短剧品牌“有能力”也打通了品牌定制短剧，比如《幸福遗愿清单》、《被偷的富婆生活》、《拯救我的家人》、《女儿妈妈整顿家长圈》，都是品牌定制剧。

除了做品牌定制剧，柠萌还成立了“星柠”剧院，专门做付费剧。有各种各样的主题，比如可爱的宝宝、总统、苦情、80年代的风格，以及中老年人的成长主题。

《2023年年报》中，柠萌影视公布了短剧收入：3220万，比前一年增长了12倍多，占总收入的2.63%。在《二十九》、《流量背后》、《拯救我的家人》等短剧中，柠萌的播放量排名第一。

2024年，短剧行业越来越受欢迎，柠萌的短剧产量也增长了5倍，制作了40多部短剧，达到了6000分钟。比如《废柴厨师改变人生》《重返1944》：这几部剧，我在东北打鬼子，播放量都超过了亿，付费收入也超过了千万。

值得注意的是，虽然柠萌在短剧中做得很好，但是还没有开始赚钱。并且因为大力投资短剧，营销费用也增加了。

2024年，柠萌影业的营销和分销费用从2023年的9300万增加到1.58亿，主要是因为短剧，增加了70.7%。

今年，柠萌影业的收入几乎下降到6.57亿元；毛利也从39.4%下降到16.5%，最终亏损近1.9亿元。

2024年，柠萌影视亏损。根本原因是版权剧卖得不好。《猎罪图鉴2》和《半熟男女》都没有什么浪花。同时，短剧成本高，还没有开始赚钱。另外，现在电视台的优势没了，现实题材的竞争更加激烈。

面对生存危机，柠萌影业选择加快短剧拍摄，寻找新的出路。2025年，柠萌准备拍一部电影，200集长剧，200部短剧。

在苏晓看来，短剧的盈利模式是关键。但是20集以下的短剧商业模式还不成熟，尤其是古装、幻想、冒险这些需要很多钱的主题。他希望平台能给更多的钱，这样每个人都能有更多的动力去做。

03 影视公司陷入困境，只能靠短剧“续命”？

同寻求短剧转型的，还有被“坑惨”的唐德影视。

毕业于北京电影学院的唐德影视创始人吴宏亮，是影视圈的老炮。在他的带领下，唐德影视完成了股改，2015年 年度成功登陆创业板。

当初吴宏亮出品的《胭脂雪》《金大班》《新京华烟云》都是爆款剧。2015年的古装剧《武媚娘传奇》风靡全国，为唐德影视赚了不少钱。

仅在2014年，《武媚娘传奇》就给他带来了2.68亿元的收入，占唐德全年总收入的71%。到2015年，该剧又以第二轮和未来的销售额赚了1.9亿元。

然而，2018年，吴宏亮重金押注的《巴清传》竟然落入手中。这部剧投资了4亿元。结果三位明星连续出事，导致这部剧根本无法播出，唐德连续三年亏损。

一直到2020年，唐德影视易主，抱着浙江广电的大腿，多次得到其子公司的“输血”，这才缓过神来。

当时，浙江广电已经成为唐德的实际控制人，唐德也正式加入了浙江广电的阵营。虽然吴宏亮不再担任董事长，但他仍然是公司的首席内容官。在浙江广电的帮助下，唐德影视在2021年至2023年连续三年盈利。

但是近期，2024年财务报告显示，唐德影视又从盈转亏，实现营业收入1.91亿元，同比下降43.88%。；归母净利润为-2783万元，比去年同期下降263%。

看到这种情况，唐德影视连续发布20条公告，决定进行大刀阔斧的改革。连公司名称都改成了“华智数字媒体”，新的发展理念也公布了。其中一个关键点就是拍短剧。

事实上，唐德影视剧起步较晚，但步伐迈得很大。直到2023年11月，唐德才说要拍短剧，微视频，小程序短剧。

2024年初，唐德推出了“蓝色媒体短剧”平台，成立了内容、运营、技术团队，还建立了自己的投资短剧，准备打通短剧的整个产业链。当时唐德和浙江新蓝网开发了两部短剧，分别是《复制女将军》和《我是林凡星》。

2024年，唐德的短剧《清宫辞》上线3天，播放量突破1亿元，很快成为爆款；《女将军副本》也获奖，获得2024年“第九指尖传媒榜”知名度微剧。

事实上，影视公司制作短剧，已成为大势所趋。像唐德影视这样，专门设立短剧品牌的公司也不在少数。

2024年下半年，华谊兄弟还成立了短剧品牌“华谊兄弟火剧”，主要走IP路线，专门改编网络文章和热门游戏。比如《我是地下城的救世主》改编自《地下城与勇士》。

此外，于正的娱乐影视还成立了子公司“娱乐丸”，并推出了横屏短剧《一纸寄风月》。2023年，他开始制作竖屏短剧，并推出了短剧《许你光芒万丈》。

完美世界影视也不甘落后，成立了工作室“完美宣言”，专门从事创新内容，开发了《全职主夫培养计划》《大节日》《夫妻春节》等短剧。

如今，影视圈的生活很艰难。就连博纳、唐德、柠萌等大公司也要转型拍短剧生存。虽然短剧市场看起来很热闹，但盈利模式不成熟，竞争越来越激烈。赚钱不容易，更别说翻身了。...

参考资料：

博纳影业股权冻结困境：冬季资本困境与主旋律电影的严冬突破，新浪财经

《版权费大幅缩水，柠萌影视靠短剧？镜像娱乐

本文来自微信微信官方账号“金融八卦女频道”，作者：清炫，36氪经授权发布。

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