巨人们服软，沃尔玛连夜向中国供应商“求和”

出品/即时刘说

发文/刘老实

事件脉络：从关税博弈到供应链危机

日前，沃尔玛向中国江浙供应商发出紧急通知，要求恢复因关税战暂停的货物运输，并明确表示新的关税成本由美国承担。这项政策在3月11日要求中国供应商自行承担关税的最后一次转变只有20天，可以称之为戏剧性逆转。

由于特朗普政府4月初将对华商品的关税从34%飙升至145%的“相等关税”政策，事件导火线。这项政策直接影响了沃尔玛等美国零售巨头的供应链:中国占沃尔玛进口产品的50%以上，而洛杉矶港口来自中国的货船数量急剧下降33%，导致美国超市货架空置率达到30%。一些文具出口商透露，在他们收到的沃尔玛订单中，节日装饰、日常办公用品等类别首当其冲，部分商品的库存周期不到两周。

沃尔玛最初试图向中国供应商转移关税成本，要求每轮关税调整减少10%的价格。这种策略导致广东某食品包装公司订单量大幅下降40%，部分服装企业利润率从1.8%下降到亏损边缘。三月份，中国商务部对沃尔玛进行了采访，指出其单方面压力可能违反垄断法。由于中国供应商集体暂停交货，沃尔玛股价单日下跌6.53%，宠物食品等民生商品紧张。

游戏转折：供应链绞索下的集体溃败

四月二十一日，沃尔玛、塔吉特等公司的首席执行官与特朗普政府进行了闭门讨论。据知情人士透露，沃尔玛执行长Doug McMillon警告说，如果供应在两周内无法恢复，59%的摇摆州选民可能会因为价格飙升而反对特朗普。这种政治风险迫使特朗普政府放手，同意零售巨头承担自己的关税成本。

沃尔玛的妥协本质上是“两害相权取其轻”。如果向客户转移145%的关税，北美市场的毛利率将在24.7%下降到9.3%，年利润将达到190亿美元。就拿LED灯串来说，原价9.9美元的中国商品税后到岸费用达到26.3美元，即使零售价格上涨到28.5美元，每件仍然损失2.2美元。4月份，美国消费者价格指数同比上涨9.8%，其中关税贡献率达到43%，这是一种“公司流血，人民买单”的方式。

同时，美国当地制造业的替代能力也暴露出不足。在新泽西州，一家玩具厂试图用3D打印技术取代中国供应链，第一批产品率仅为37%。越南工厂质量检验标准下降8%，印度产能只能满足沃尔玛15%的节日商品需求。美国海关对转口贸易进行了严格调查，导致37%的“中国制造”商品被扣押。这一“替代困境”迫使沃尔玛承认：任何一种避免中国“去风险化”的尝试，都是一款成本和质量的自杀游戏。

从“去中国化”到“弹性并存”，供应链重构

沃尔玛的政策反映了全球产业链的深刻变化。虽然它声称“中国的采购比例将在50%降至35%”，但在运营过程中仍然很难摆脱对中国制造业的依赖。以服装行业为例，中国占沃尔玛国际采购量的60%，而越南、印度等国的产能缺口短期内无法填补。

在危机中，中国供应商表现出韧性。广交会上，浙江某小家电企业推出“关税改善方案”，将产品模块化拆解成多个低税率部件，整体关税成本降低28%。江苏某纺织企业联合高校开发智能生产线，将交货周期从45天缩短至21天，提高议价能力。许多企业甚至通过跨境电商平台Temu直接接触美国客户，避免传统供应链的关税传递。

这种“弹性并存”的方式正在重塑全球贸易格局。沃尔玛宣布在墨西哥建立近岸采购中心投资5亿美元，但其供应链数据显示，墨西哥工厂的电力成本比中国高43%，合规成本增长62%。与此同时，中国对美能源的采购大幅下降。2025年第一季度，从俄罗斯进口的液化天然气同比大幅增长217%，迫使美国能源企业的库存周转天数延长至49天。

政治经济：关税政策的“反噬效应”

沃尔玛的妥协暴露了特朗普关税政策的致命分歧。虽然他声称“平等关税”旨在保护美国工业，但实际效果是“搬起石头砸自己的脚”。根据彼得森国际经济研究所的估计，如果关税保持在145%，美国家庭的平均年支出将增加500-550美元，低收入群体将受到最大影响。这种“隐形税”直接导致特朗普的投票率下降到39%，创下80年来的新低。

中国通过“双循环”战略提高了抗风险能力。2025年，第二批810亿元特别国债资金支持消费品新旧置换，第一季度促进社会零售增长4.6%。广东某食品行业获得欧盟BRC认证，将产品溢价8%打入欧洲高端市场。这种“出口到国内销售” “品牌化”战略，使中国在关税战中主动出击。

沃尔玛恢复对华采购只是关税战的阶段性停战。特朗普政府还没有明确关税是否全面下降，中国商务部已经宣布对美国商品征收84%的关税。双方在供应链上的博弈将呈现三大趋势:

第一，技术脱钩与市场挂钩共存。在半导体等关键领域，美国可能会加强对华的限制，但是在日用品、家居等领域的依赖程度却在上升。

第二，加快区域供应链布局。沃尔玛计划在墨西哥、越南建立“关税缓冲仓库”，但短期内很难取代中国的产能。

三是跨境电子商务重塑贸易规则。Temu、通过“直通客户”的方式，希音等平台削弱了传统的关税传导机制。

供应链游戏的本质是全球化深度嵌入与政治单边主义的碰撞。沃尔玛的妥协证实，任何试图切断全球产业链的政策最终都会在市场规律面前碰壁。然而，中国制造业的不可替代性正在改写国际贸易的游戏规则。

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