帐期，毛保，供应链金融，中小企业盼来一场“革命”

3月17日，修订后的《保障中小企业支付条例》(以下简称《支付条例》)正式发布，将于2025年6月1日起实施。

央视一篇报道指出，目前行业平台对商家的账期从3天到近60天不等。与此同时，有业内人士表示，部分电商平台增加了账期，占用了供应商资金，本质上是免息融资用于自我扩张。为了转移矛盾，甚至衍生出“供应链金融”，变相腐蚀中小企业的利润。

从维护中小企业合法权益、优化经营环境的《支付条例》，到媒体热议和业内人士曝光电商平台账期混乱，商家似乎迎来了一场惊天动地的“账期革命”。

帐期、毛保压垮中小商家

对帐期这个词，消费者可能会比较陌生，但是在零售行业的帐期却是一件不可避免的事情。

通常，为了增加营业额，商品制造商会开辟各种销售渠道，随着电子商务的快速发展，各大电子商务平台也成为商家不可或缺的在线渠道。但毕竟电商平台不是商家自己的，消费者在购买商品时，会直接将货款支付给平台，然后平台会按照约定的时间清算给商家。所以，平台通过销售商品获得收益和商家获得清算的时差就是账期。

由于运营模式和平台知名度的原因，零售行业的账期一般都不一样。例如沃尔玛、家乐福等各大线下实体零售商，由于零售网络庞大，库存周转时间较长，账期一般在一个月以上。

传统电商平台的账期一般在7-30天不等，因为需要满足7天无理由退货、换货等售后服务，以及自身资金沉淀的需求。此外，一些平台会主动缩短账期，以缓解业务压力，吸引业务投资。

比如淘宝和天猫的平均账期是15天，但在“双11”等促销期间，商家可以享受“0账期”服务。经营日用百货的电商商家木木也告诉刺痛研究所，原来的7天账期可能会在小红书平台满足相关条件后缩短到4天。

除平台特性外，帐期长度也与平台知名度有关。由于自营电商平台更注重供应链，缺乏渠道建设的商家更依赖于通过大平台获得线上销售支持，自营电商平台在面对中小企业时也有更多的话语权。为了保证线上渠道的收入，增加收入规模，商家也会选择向平台妥协，接受更长的账期。一些自营平台的平均账期约为60天，远远超过行业平均水平。

对企业而言，帐期不仅仅是结算时间的差异，更决定了企业稳定经营所需投入的资金规模。

假设一个企业的月生产成本是100万元，相应的商品每月销售可以获得50万元的收入。当账期为30天时，企业只需要50万元就可以维持日常运营。但如果账期延长到60天，维持日常运营至少需要200万元，资金需求扩大到4倍，导致运营成本更高。

长帐期不仅对商家的现金流储备要求较高，而且提高了商家的经营风险。

此外，电子商务行业还有一项政策，即增加商家的运营成本和风险，称为毛利保护，主要针对降价促销等活动。 以保护平台利润为主的“毛保”(毛利保护)和“后退”(后台返利)机制。毛保协议一般约定20%到30%的毛利比例，保证平台即使低价销售也能通过商家弥补差距来保持盈利。其本质是将市场竞争风险转移给商家，从而降低平台本身的亏损风险。由于自身采销，自营平台更注重成本控制，在行业内实施毛保政策更为严格。

尤其在直营 在平台的双重模式下，如果商家没有销量，收入就没有保障。但销量一高，平台自营品牌就会利用流量优势倾销，直接影响第三方商家的爆款产品，导致整体利润萎缩。

供应链金融是平台的一大利器。

虽然商家“长期账期长”，但长期账期依然存在，因为在电商平台眼里，长期账期是一个彻头彻尾的“商业工具”。

从电子商务平台的经营逻辑来看，平台实际上是作为中间商，在招募商家扩大电子商务平台上的SKU的同时，吸引客户通过在线订购来促进交易。在电子商务行业初期，从平台建设、商家招聘到用户创新、商品推广都需要成本，挑战了平台的现金流状况。

因此，借助账期的“客观存在”，平台可以合理利用尚未清算的商户账户进行自身发展，投资行业竞争实现高效规模化，这笔资金仍然是“免息占用”。理论上，如果按照央行一年期贷款利率的3.1%来计算，1亿元的货款“占用”一年可以节省310万元的利息。事实上，一些平台推出的供应链金融产品的利率实际上高达5.5%，远高于银行贷款。

除合理利用帐期外，为平台发展提供充足的资金外，帐期的另一个用途是构建供应链金融闭环。

由于账期的出现，平台现金流丰富，而商家由于账期未到，货款未结算，存在资金短缺，导致融资需求。因此，电子商务平台可以利用从其他商家收回的货款押金向需要支付货款的商家借钱获取利息。老人用水养新人的贷款，供应链金融的运营原理，其实和庞氏骗局没什么区别。

上海鼎创汇创客空间创始人、大消费赛道天使投资者刘斌告诉惊蛰研究所，由于法律法规的限制，电商平台无法直接完成贷款，因此商家应将其应收账款作为资产抵押给银行，以获得贷款，然后银行将应收账款包装成理财产品出售给平台。帐期到期后，平台向商家支付货款，商家再用货款向银行偿还贷款本息，而平台则可以直接获得财务管理收益。

作为一种融资工具，供应链金融本身就是为了解决供应链上游中小企业的融资问题。然而，当供应链金融甚至融资需求与账期有关时，电子商务平台本身就构成了供应链端的金融服务闭环，具备了在零售交易之外获得直接收益的能力，平台也被赋予了作恶的工具运营空间。

早在2012年，就有业内人士对某自营电商头部平台的供应链金融业务进行了分析。通过巧妙的循环系统设计，供应商的应收账款可以通过供应商借款变相获得收益，无需使用自己的一分钱。但是根据招股书和财务报告数据，从2011年到2024年第四季度，头部平台的账期从35.3天增加到58.6天，这也被外界视为平台利用增加账期，从供应链金融业务中获利的“证据”之一。

说白了，对于平台来说，账期就是现金流。随着电子商务平台的快速发展，长期账户期可以为其稳定输血，并在“价格战”中提供足够的弹药。当经济环境低迷时，电子商务平台不仅可以通过增加账户期限来转移业务压力和风险，还可以利用供应链金融服务的内部闭环来保护部分收入。

所以，对电子商务平台来说，账期不仅仅是运营的利器，更是外界难以察觉的“财富密码”。

这是一场会计革命，也是一场零售电商革命

从商业角度来看，电商平台可以通过设置长期账户来平衡风险，提高运营效率，但盲目依靠长期账户对整个零售业态不利。

首先，零售业的核心是供应链管理。长期账户的出现增加了中小企业的经营风险，资金充足的头部企业受到的影响较小，从而加剧了上游供应链的马太效应。当电子商务平台只能依靠与头部企业合作时，平台的话语权也在向上游转移。

第二，长帐期对商家只有坏处没有好处。当供应链上游商家长期承受账期带来的资金压力时，他们将减少对技术研发和新产品开发的投资，以防止潜在风险。因此，产品研发停滞不前，不仅商家的市场竞争力会减弱，而且失去上游好货供应的电商平台也会陷入SKU焦虑。

最后，当供给方的发展受到中间环节的限制时，不仅会影响消费者的购物体验，还会选择用脚投票，转向其他可以提供专业商品和服务的平台，导致平台用户流失。

因此，为了整个电子商务平台的健康发展，电子商务平台不仅要考虑自己的收入，还要合理设定账期，保证商家的正常运营，促进供应链上游的发展和进化，为消费者提供源源不断的好产品，不断巩固商家和平台的竞争优势。

需要指出的是，在零售行业，除了大型商场、百货公司和传统电商平台，还有很多资金不足的实体中小企业活跃起来。他们中的一些人可能只是生产五金配件的小工厂，而另一些人是出售日常百货公司的夫妻店。对他们来说，账期往往意味着生存，这也是6月1日起国家层面推动《支付条例》实施的深层次原因之一。

事实上，不只是中小企业期待一场“账期革命”，电子商务平台的发展也在悄然推动“账期革命”的到来。

本质上，提高销售端质量和效率是平台主导的供应链数字化升级。随着零售业的数字化升级，实体零售业的中小企业也从中受益。Cathy在上海市徐汇区经营花店，告诉惊蛰研究所，“线上渠道的布局增强了我们额外的曝光度。通过打造引流产品，可以有效帮助店铺拓展客户。目前，70%的店铺日常营业额来自老客户，线上回购率达到35%。”

回顾媒体对账期的讨论，不难看出，不是账期本身，而是电商平台利用这一客观事实，脱离“交易”本质，转向供应链金融的离经叛道。

短期来看，一场“会计革命”可以让零售业的重心回到原来的交易。从长远来看，在“会计革命”的背后，行业需要真正的技术来提高服务质量和服务效率，而不仅仅是平台上的金融游戏。

*文章中的木木，Cathy都是化名。

本文来自微信微信官方账号“惊蛰研究所”，作者：成昱，36氪经授权发布。

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