解码美的公司增长韧性：科技与全球化融为一体的确定逻辑

2024 年报陆续发布，家电龙头美的公司(0003333).SZ）不要辜负投资者的期望，再一次交出一份亮眼的“答卷”。

随着全球经济的起伏和国内消费增长放缓的双重压力，美的业绩依然充满韧性。2024 年实现营收 4091 亿元，同比增长 9.5%；实现归母净利润 385 亿元，同比增长 14.3%。值得注意的是，美的净利润已连续十年实现正增长。

结合其重研发、全球化布局的战略基调， To C 与 To B 业务多元化产业形成周期互补，美的目前业绩双增长势头有望长期保持和稳步提升。

从产业角度来看，随着培养新质量生产力、建设科技强国等战略的出台，制造业未来的发展趋势已经明确。也就是说，面对经济周期波动的不确定性，通过科技创新促进企业高质量发展，利用科技创新的确定性。

现在，美得近 3 年度R&D投资超过 430 亿元，业务遍布全球，包括智能家电、工业机器人等五大业务板块，正逐渐从过去的家电企业转变为全球工业科技巨头。那么探索它在成长过程中的发展和变化就有了更多的现实意义。

To C 多项业务第一，To B 业务增长迅速

目前，美的公司在全球经济增长低迷、技术浪潮和商业模式发生巨大变化时，不容易拿到这份成绩单。令人印象深刻的是，美的公司多年来实现了收入净利润的双重增长。

公司的收入双增长，主要是因为公司 To C 和 To B 商家双双扛起“旗帜”。财务报告数据显示，C 终端智能家居业务实现营收 2695 亿元，同比增长 9.4%。C 终端增长主要表现在公司家电市场份额始终保持市场领先水平。

具体而言，2024 全年公司家用空调、干衣机、台式泛微波等。 10 该品类在国内线下排名第二，洗衣机、冰箱等品类的销售额也位居国内线下市场前三。家用空调、洗衣机、烘干机等。 11 个别品类在国内网上市场占有率第一，冰箱、电压力锅、电饭锅等多个品类也位居市场前三。

To B 业务方面，2024 年公司 To B 业务持续快速增长。从业务角度来看，公司新能源和工业技术的收入是 336 亿元，同比增长 20.6%；智能化建筑业务收入为 285 亿元，同比增长 机器人和自动化报告的收入为9.9%。 287 亿元。

在市场端，机器人和自动化业务表现出色。 MIR 瑞工业统计，2024 在中国，库卡工业机器人的市场销售份额稳步增长，并实现 8.2% 库卡中国在上下 2024 年销售收入和订单规模双增，海外业务占比明显提升，其中移动机器人的海外收入占比已经超过。 50%。

大手笔分红 267 1亿元，突出未来发展的信心

值得注意的是，公司高增长下的股息回馈股东更是让投资者期待。据年度报告显示，公司 2024 年拟分红 267 十亿美元。相当于 70% 净利润全部拿出来分红，与去年相比。 30%。手笔不可谓小。如果是的话。 2013 年度整体上市至今分红计算，美的总分红已超过 1340 亿元。

另外，美的今年不但分红，还做了注销回购，一如既往的大胆，直接拿出来 50-100 亿在市场上买买买，超越市场， 7 要注销成都，增加股东收益，增加股东收益 EPS。若按回购上限计算 100 十亿美元，美的分红加回购额度将达到 367 亿元，相当于 24 年 95% 的净利润，24 每年的利润都花在股东身上，而且美的累计回购金额将超过 370 一亿元，是公认的 A 股票“回购王”。

3 年度R&D投资超过 400 亿，“科技力”熨平周期的起伏。

“科技完善，生活完美”是美的公司一直追求的价值观。这背后的逻辑是，美的公司致力于提高人们的生活质量，通过技术创新，提高产品质量和服务，实现公司、客户和社会发展的双赢u200c。

因此，公司高度重视R&D体系建设，始终保持对R&D和创新的高投入，坚持自主创新，掌握核心技术。美的愿景也体现在R&D的财务报告投资数据上。

2024 2000年，美的公司投资R&D 162.33 亿元。而且这个数字在过去三年里分别是 126.19 亿元、145.58 亿元及 162.33 亿元。公司R&D支出持续支出 3 年增长，R&D投资累计超过 400 超过绝大多数的亿元 A 股票公司市值。

企业的R&D投资转化为科研成果。据悉，2024 年美新增全球授权专利超过年美。 1.1 一万件，其中发明专利授权超过一万件。 5,000 件；截至 2024 年底，美的全球专利申请人数超过 15 一万件，专利授权保持量超过一万件。 9 万件。按照美国商业专利数据库发布的“ 2023 年全球 250 强大的专利领袖“表明，美的公司专利家族数量位居世界第八，中国民营企业排名第一。

据悉，2024 年美在世界范围内拥有超过R&D的人员。 2.3 1万人，占非生产人员的比例超过1万人。 50%。上述优秀人才和研究成果正在为公司提供持续增长的动力。

R&D的成果直接体现在提高公司的运营效率上。据悉，在公司数字化和质量化的加持下，美的6家工厂被评为世界经济论坛“灯塔工厂”，可以大大提高制造商的生产效率。年报提到，经过美的数字技术改造，广东南沙的家用空调工厂成功降低了运营成本。 提高生产效率23% 36%。

从这个角度来看，美的历史经验证明，科技创新总能带来生产效率的提高，从而平衡经济周期的起伏，实现业绩的稳步增长。

加强全价值链本土化，全球布局进入“深水区”

从全球来看，目前国内家电、汽车等领域出海已经非常普遍。然而，与此相比，出海业务的本土化发展仍处于相对较早的阶段。美的公司开始进入出海业务本土化的“深水区”，力求率先完成布局，提升企业精细化运营和综合竞争实力。

美的公司司令也提到，美的全球化最大的挑战是全价值链的本土化，从R&D、制造、供应链、销售、物流到售后服务。只有通过“客户”，我们才能 OBM 优先事项真正落地，美的将成为一家真正意义上的全球化公司。

但是在年报中，可以看到美的已经开始深入每一个产业链环节进行优化。

比如在供应链方面，美的继续构建全球四级零部件供应链，构建贴近海外制造基地的零部件供应链仓网布局，实现零部件全球供应保障。据悉，公司 2023 2024年完成覆盖中东和欧盟的区域仓库上线， 泰国制造基地区域仓库建设于2008年完成，并于2008年正式启用。得益于此，公司 2024 年度市场端配件供应时效同比提升 20%。

例如，在消费服务方面，2024 年美以直营服务中心、独家服务中心、独家服务工程师等多种模式拓展服务网络布局，赋能支持第三方合作服务点技能提升，实现工单处理效率同比提升。 30%。

得益于公司不断“做深做透”的产业链，公司自主品牌在多个国家和家电品类上取得了市场突破。2024 年度海外自主品牌电商销售收入同比增长 50% 上述，实现规模和利润的双重增长。

比如美的冰箱产品在马来西亚、沙特阿拉伯、智利等国家获得第一市场份额，在越南、泰国等国家获得第二市场份额；美的洗衣机产品在马来西亚和沙特阿拉伯的市场份额分别达到第一和第二；家用空调产品多年来在巴西和埃及的市场份额排名第一。

此外，美的微波炉、洗碗机、风扇、电压力锅等产品在一些新兴市场国家的市场份额也处于领先地位。同时，美的还稳步发展海外智能家居业态，提升用户体验，2024年 年美智能家居应用的海外新注册用户数量超过 210 万，注册用户数超过注册用户数。 440 万，平均月活跃用户数量同比增长近几年。 140%。

到目前为止，美的在海外市场的布局已经奠定了沉重的基础。从目前时期回放美的十年增长路径来看，其核心逻辑也清晰显现:通过持续的R&D投资，将产品优势转化为技术壁垒，通过全球布局获得增量市场空间，最终 C 端与 B 通过端合作获得周期性穿越。

科技变革的浪潮已经到来，科技变革引领的新的经济周期变革正在慢慢展开。捕捉科技变革时代的核心资产是每个投资者都必须乘坐的时代列车。但是在新时代的火车上，美无疑是一个无法回避的名字。(本文首发钛媒体 App，作者 | 周健，编辑 | 曹晟源）

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com