435亿明星公司崩溃，暴跌99.7%

上周日，美国著名基因检测公司23andMe宣布破产，CEO安妮·沃西基离职。

周一开盘后，股价立即崩盘，暴跌50%。

现在，23andMe的市值已经不到2000万美元，比最高点下降了99.7%。

23andMe宣布破产的原因很简单：没有找到商业模式，股东会觉得将来也没有找到商业模式。

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曾经是明星公司的23andMe。

2006年，沃西基和几个合作伙伴成立了23andMe，进行基因检测。当时人类全基因组测序计划取得了很大进展，全世界都认为基因组测序将在医疗等诸多方面发挥重要作用。

沃西基出生于1973年，1996年毕业于耶鲁大学生物学专业。毕业后，我在著名的基金Passport Capital负责监督医疗健康投资，重点关注生物技术公司的投资咨询。

前夫是谷歌创始人谢尔盖·布林，亲姐姐是谷歌高级副总裁，沃西基不是一个简单的人物，YouTube 苏珊·沃西基CEO。

公司之所以命名23，是因为人体细胞中有23对染色体。当时23andMe的产品非常新颖:人们通过基因检查了解自己的家族历史。比如硅谷企业家可能会发现自己有日耳曼血系。美国是一个移民国家。比如特朗普的祖先来自德国，拜登的祖先来自爱尔兰，奥巴马来自肯尼亚血系。的确，相当一部分美国人会对他们来自哪里感到好奇。

23andMe起步很高，成立后获得了3亿美元的医药巨头葛兰素史克融资。红衬衫资本、谷歌、药明康德、因美纳等知名企业或机构也投入巨资下注。从头到尾融资了十几亿美元。

沃西基充满信心，她认为通过 DNA 测试，能为用户提供预测潜在遗传病的信息， 彻底改变医疗健康。

2008年，23andMe推出基因检测试剂盒，被《时代》杂志评为年度发明。

从 2015 从2000年开始，美国食品药品监督管理局开始允许 23andMe 健康相关测试包括囊性纤维化、镰状细胞性贫血、部分癌症、阿尔茨海默氏症、帕金森病和乳糜泻。2018 23andMe年 经过四年的合作，与葛兰素史克共同开发药物。

2020年，23andMe通过收购特殊目的公司上市，上市后股价一度飙升，公司市值达到60亿美元(约435亿元人民币)。

令人尴尬的是，23andMe自成立以来，已为1500万客户服务，但从未盈利，累计亏损23亿美元。

除财务困境外，23andMe基因数据库数据泄露也引发了社会震荡。2023 年 10 月亮，黑客得到了近距离 700 顾客对万用户信息极为愤怒，集体起诉23andMe，最终达到3000万美元的调解。

沃西基曾经寻找新山资本，希望私有化23andMe，以便慢慢改造，实现商业化。但是后来，新山资本不想买了。3月初，沃西基还提出以每股41元的价格私有化，但没有成功。

按照破产申请，估计23andMe的资产在 1 亿至 5 亿美元之间，估计债务在亿美元之间 1 亿至 5 十亿美元之间。

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为什么原来的明星公司，会走到这样的田地？

首先，23andMe提供了一次性交易，根本没有回购。无论是最初的祖先测量还是后来的疾病风险预测，客户花了99美元了解自己的祖先，知道自己患某种疾病的风险，所以没有第二次购买，因为这个东西不需要测量两次。

第二，23andMe提供的不仅仅是服务，很多人不需要了解祖源，想知道的，也就是多一次好奇的谈资。而且它只提供数据，不能解决问题。我知道患某种疾病的几率很高，但是23andMe无法提供精确的诊断或者后续的医疗服务。

第三，竞争很多。消费基因检查门槛不高，市场逐渐饱和，用户兴趣被癌症筛查、肠道微生物检查等更垂直的服务分流。例如，新一代企业专注于特定的疾病领域，而23andMe的“广而不精”方法不能满足专业医疗需求。

这些原因决定了23andMe很难拥有大量的用户群和持续的收入来源。美国有3.4亿人，1500万人用过它的服务，已经不错了。

23andMe希望将其获得的客户基因数据出售给制药公司开发药品。然而，用户信息的应用面临着伦理争议(如隐私保护)和技术限制(消费基因芯片缺乏准确性)，实际转换效率低下。虽然80%的用户同意数据用于研究，但数据质量不足以支持药品开发，与GSK合作的50个项目都没有上市。

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到底是23andMe的沃西基一群人做不到，还是消费级基因检测行业做不到？

先告诉大家，祖源基因检查确实赚不了多少钱。Ancestry是世界上最大的基因检测服务提供商，拥有1800万用户信息，年收入超过1800万。 10 亿美金。

10 十亿美元！你们还说不赚钱？

起初，Ancestry根本不是一条生物赛道。人们通过整理文献来制作家谱。用户可以在平台上看到自己的家族来源，这是一条文化历史跑道。2009年，Ancestry在纳斯达克上市，只有市值。 1 亿美金。

Ancestry直到2012年才开始进行祖源基因检查， 16 价格为1亿美元的私有化。2020年，著名私募股权黑石集团以47亿美元收购了Ancestry 75%的股权。

Ancestry和23andMe，为什么一个天空一个地下？事实是，Ancestry有一个真相 8亿美元的收入是给会员做家谱的收入，2亿美元是祖源基因检查的收入。

在浏览族谱数据库、历史记录和遗传数据更新之前，客户需要持续订阅。而且Ancestry的很多用户都是摩门教徒，在美国属于富裕阶层(比如万豪酒店的万豪家族)，家族观念很强。

Ancestry拥有数十亿个历史档案(如人口普查、移民记录、战争档案等)。)，这使得在全球族谱研究市场上几乎没有直接的竞争对手。其数据的独特性为用户提供了强大的粘性，同时也吸引了机构和企业希望利用这些信息进行研究。

如果去除 8亿美元，十有八九，Ancestry会赔钱。光是做祖源分析，这个生意真的很难做。中国也有类似的企业，我身边很多朋友都用过23个魔方、各种颜色、微基因等产品。

不做祖源检查，专门为消费者做健康基因检查，好吗？是的，比如美年健康的美因基因就是中国最大的消费基因检测和癌症筛查基因检测平台。2022年6月，美因基因在港股上市，目前市值17.6亿港元。

美因基因提供营养与代谢检测、癌症风险评估、慢性疾病易感性、药物遗传检测和传染病检测，以及癌症筛查。2024年上半年，美因基因收入1.07亿元，利润3700万元。

严格来说，美因基因不是B2C，而是B2B2C，很大程度上是通过“父亲”美年健康向公司销售体检服务，搭售基因检查。康德、华大基因也有类似的个人服务，但不是他们的核心，主要是和B端合作。

为什么消费基因检查这么难？主要原因是基因与疾病的关系不确定，检测机构的检测深度不够高，难以解决痛点。

本文仅供参考，不构成任何投资建议。本文还借鉴了硅谷明星基因检测公司23andme濒临破产的《市值不到上市时的2%》(硅谷101)、“揭秘黑石历史上最大的单笔收购案例:你的基因能值47亿美元吗？专家解读(深科技)等相关内容，一起感谢。照片来自微信图片。

本文来自微信微信官方账号 “铅笔道”（ID：pencilnews），作者：祝枝杉，36氪经授权发布。

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