数以百亿计的基金经理光晕褪色，另一位清仓卸任。

此外，基金经理清仓式卸任在管商品，特别是因为曾经有数百亿辉煌而引起了更多的关注。

3月6日，广发基金宣布，由于工作安排，张东一自3月6日起卸任广发估值优势、广发智能两年拥有、广发聚优、广发沪港深度优化、广发优质收益等五大产品的基金经理。此前，基金经理今年2月仍卸任广发沪港深度新机遇、广发沪港深度价值优化等两款产品。目前，她不再管理公募产品。

值得注意的是，张东一的公募规模一度达到140.26亿元，但近年来明显萎缩。到去年年底，只有28.23亿元。规模的变化不仅包括企业的有效布局，也包括资金的持续赎回。类似的情节也上演在很多曾经的100亿基金经理身上。

早在2020年和2021年，在股市的强势下，基金行业就迎来了发展趋势。在短期业绩排名的追逐下，基金行业的“抱团股”盛行，基金公司批量“造星”，数百亿基金经理轮流亮相；然而，管理水平跟不上快速扩张的规模。即使短期内赚取高额管理费，基金公司也面临着规模缩水的困境。如何收复曾经的“失土”已经成为数百亿基金经理的长期挑战。

又一次清仓离任

在这次卸任的产品中，张东一负责时间最长的广发聚优，截至离任时就职收入80.58%，基金经理调整为李耀柱。今年2月，李耀柱接管了张东一卸任的广发沪港深新机遇和广发沪港深价值优化。

作为百亿基金经理，李耀柱目前是广发基金国际业务部总经理。截至去年年底，其公募规模已达197.81亿元，2021年第二季度末管理规模已达326.02亿元。

从业绩来看，他大多管理QDII基金。因为人工智能跑道早，当时海外股市走势强劲。他在全球范围内管理广发，2023年获得公募基金业绩冠军。

今年以来，市场风格发生了变化。他在管理商品方面的业绩分化，表现最好的广发港股通增长优选年净值增长17.59%。；但是上述广发全球精选截至今年仍处于亏损状态。

张东一离任时，王丽媛接管了广发最大的质量收入(截至去年底4.85亿元)。截至离任，张东一在基金任职期间损失25.14%。

王丽媛曾经有卖家和买家的工作经验。2021年8月18日，她加入广发基金，现任国际业务部基金经理。除了广发的优质收益，她还有两个在管商品，比如广发行业的选择和广发瑞福的优化。其中，广发行业的选择是今年设立的新基金，目前仍处于开仓期，广发瑞福选择的就业总回报为负。

在剩下的三个离职产品中，广发的估值优势由叶帅接管，他还有一个负责商品；广发、沪港、深圳的首选是观富钦担任基金经理；广发智慧两年来一直由田文舟接管。

基金公司“造星”难敌净值回落

虽然清仓式离职，但由于离职原因是工作安排，张东一是否从广发基金辞职仍有待追踪。

作为广发基金自主培养的基金经理，张东早在2008年就加入了广发基金，并于2016年7月开始管理公募基金。过去，根据管理规模的变化，早在2020年第二季度末，她就已经跻身百亿基金经理序列，短暂下滑后，她的管理规模在2021年第一季度末又回到了100亿，同年第二季度末，她的管理规模甚至达到了140.26亿元。

没有广发基金的新产品布局，百亿基金经理的出现是不可或缺的。

举例来说，2020年第二季度，广发质量收益成立，当时成立规模高达79.03亿元，张东一被视为基金经理；2021年第一季度，广发价值核心成立，当时成立规模也达76.19亿元，张东一也是该产品的首任基金经理；2021年第二季度成立的广发沪港深价值优选，也是由张东一担任基金经理。

除兴新商品外，广发基金还将2021年第二季度规模约30亿元的广发、沪港、深圳的新机遇交给张笑一管理，最终“打造”了100亿级基金经理。

然而，基金经理的管理水平却没有跟上规模增长的步伐，最终资金纷纷赎回。

2018年至2020年，张笑一的代表作广发聚优表现相对较好，截至2020年底，商品成立以来，收益一度达到268.25%，当时，贵州茅台、泸州老窖股份有限公司、五粮液、迈瑞医疗等热门跑道股均在基金持仓。

到2021年市场风格转变时，“宁组合”跑赢了“茅指数”，广发聚优也在2021年第一季度将新能源、医药行业的仓位转移到了新能源、医药行业，但主要仓位仍集中在白酒行业，随后继续在医药细分赛道上转移仓位，2021年基金收益为负。

新产品的表现也不尽如人意。2020年成立的广发质量收入将在次年遭受损失，广发价值核心的新产品也将在同一年损失20%以上。；但是当时“越过香江争夺定价权”的行业呼吁下，管理的两只沪港深主题基金也同样净值告负。

因此，张笑一在2021年底迅速缩水至100亿元以下，达到90.78亿元。随后两年，a股市场不断调整，公募基金整体也迎来减仓，主动权益跑输指数基金。到了离任时，张笑一在广发聚优的就业收入下降到了80.58%。

值得注意的是，除了张东一外，广发基金旗下的另一位基金经理张笑天也是今年2月离任时唯一一位负责商品广发、沪港、深圳龙头企业的基金经理。对此，广发基金宣布是岗位调整的原因，转行到公司其他岗位。

数百亿基金经理“光晕”褪色

事实上，在早期明星基金经理的光环下，市场资金一度渴望数百亿基金经理，基金公司也利用这一趋势发行新产品，“日光基金”屡见不鲜。

而且在投资热潮褪去之后，业绩步履维艰的百亿基金经理，也被市场用赎回的资金投票。

在广发基金旗下，刘格邈的管理规模一度达到843.43亿元，但到去年年底，规模已经下降到341.27亿元，缩水近60%；傅友兴也是广发基金的另一位百亿基金经理，之前管理规模高达442.71亿元，去年年底只剩下165.98亿元；郑澄然、吴兴武等曾经是百亿基金经理，近年来管理规模也在萎缩，其中，截至去年底，吴兴武的规模已经下降到100亿以下。

经常出现萎缩现象的背后，是业绩与管理规模的不匹配。比如2020年底出现了管理规模的顶峰，2021年底还有773.35亿元，但Wind数据显示，他近三年业绩亏损近40%，管理规模也同步下降。

这不是行业的例子。近年来，许多知名基金经理，如易方达基金旗下的张坤、中欧基金旗下的葛兰、景顺长城基金旗下的刘彦春，也出现了规模缩水的现象。其背后，除了业绩与管理规模的矛盾和行业利率改革之外，也是行业加速“去明星化”的结果，公募基金经理积极“瘦身”数百亿基金经理，聚焦团队发展。

除了规模缩水，近年来数百亿基金经理的离职也比较频繁。2月下旬，嘉实基金旗下基金主管洪流因个人原因离职，其管理规模也超过100亿元。近年来，他的管理商品不断被赎回。去年年底，基金经理在管理商品时多次发生变化。

本文来自微信微信官方账号“创业板观察”，作者：周晓雅，36氪经授权发布。

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