“杭州六骁龙”再次放大招数：群核技术先于DeepSeek一步，剑指IPO

就在DeepSeek神挡死神、无敌的时候，群核科技展现了一个猛棋:正式冲击港股IPO！这个消息不仅让业界大吃一惊，也引起了很多人的质疑。作为一家尚未盈利的公司，它勇于率先DeepSeek等其他五雄一步，争夺“杭州六骁龙”第一家上市公司的花魁背后。自信从何而来？

剑指IPO，群核技术“落子无悔”

二月十四日情人节那天，群核科技（Manycore Tech Inc）摩根大通和建行国际正式向香港证券交易所提交上市申请，作为“杭州六骁龙”中第一家影响IPO的公司，成功吸引了业内外的关注。

与“当红炸鸡”DeepSeek的创始人梁文锋的经历有些相似。群核科技的几位创始人都有国内外名校的背景。黄晓煌和陈航毕业于浙江大学，朱皓毕业于清华。他们三个都在伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校读研究生。

名校毕业后，哥三还在英伟达、微软、亚马逊、美国国家超级计算应用中心等国际科技巨头和核心科研机构工作，包括图像处理、分布式计算和虚拟现实技术（VR）这是他们最擅长的技术领域，尽管在美国有令人羡慕的高薪工作，但为了实现创业梦想，他们毫不犹豫地回到中国发展。

至此，这三个“超级天才”的命运齿轮，再一次旋转！

2011年回国后，黄晓煌、陈航、朱皓正式成立群核技术，将公司定位为国内空间设计行业的软件厂商。值得一提的是，与传统的空间设计厂商不同，群核技术是一家基于AI领域的空间智能公司。AI技术创新从创业之初就融入了这家公司的基因；

2013年，群核科技推出了以业主自助3D设计为入口的“酷家乐”平台。凭借完善高效的云渲染技术和联动设计师，在C端市场享有盛誉，为业主提供专业的商业和转型；

2015年，酷家乐平台利润首次突破1000万大关，第二年业绩飙升10倍，客户续约率达到70%。多年来，群核技术在B端完美放大了C端交易的经验。至此，B端业务成为群核技术的重中之重；

根据群核科技招股书，2022年、2023年、2024年前九个月，企业客户分别获得33058名、41070名、45548名；企业客户订阅收入占订阅收入总额的90.1%、87.0%及85.4%；企业客户净收入保留率为112.3%、106%、104.2%；

2023年，凭借6.63亿元的利润和22.2%的市场份额，群核科技成为国内空间设计行业最大的软件提供商，没有悬念。

在2022年、2023年和2024年的前三季度，经调整后，群核科技净亏损分别为3.38亿、2.42亿、0.94亿，因此引出了一个令许多网友困惑的问题：

业务蒸蒸日上的“行业一哥”，为什么群核科技还没有实现盈利？

群核技术的“两板斧”

在中国、美国、日本、韩国、东南亚市场等国内外市场多个展览行业，酷家乐和Coohom吸引了众多知名投资机构的青睐，其中很多知名投资机构甚至多轮投资，如何理解其背后的商业逻辑？

第一斧：专业技术窄而深！

在半导体行业，台积电独自走向世界的秘密不是能力的宽泛和广泛，而是能力的深度，从而拉大与同行的差距，获得众多巨头的订单。虽然行业不同，但群核科技的“技能树”和集中在IC制造领域一样垂直，都追求技术的极致。

早在2013年，群核科技为酷家乐提供的云渲染技术就实现了10秒渲染的不可能目标。当时的行业平均水平往往需要几个小时。可以说，群核科技真正实现了云渲染技术在行业内遥遥领先的完美水平，具有独特的差异化竞争力；

为保证渲染效率的持续领先，群核科技在R&D投资上毫不含糊！

在2022年、2023年和2024年的前三季度，群核科技投资达到4.37亿元、3.9亿元、2.63亿元，占公司同期收入的72.9%、58.9%、47.6%，这几乎是一种“变态”的研发强度，超越了国际和国内一批科技互联网巨头；

值得一提的是，当R&D实力开始呈现下降迹象时，同期销售和营销支出呈上升趋势，分别为3.21亿元、3.56亿元和2.48亿元，占收入总额的53.4%、53.7%及44.9%；

这可能直观地解释了群核科技亏损的真相——R&D投资高。 销售&市场推广费用的增加

2016年左右，群核技术建立了基于先进GPU集群的高性能计算平台，据公开资料显示，2024年，群核技术的渲染速度已从2022年的53秒/图提高到1.2秒/图，2年间，效率翻了44倍。

二斧：商业眼光稳扎稳打！

创业公司要想在市场上取得成功，光靠优秀的技术是不够的。他们还需要找到市场需求的缺口和用户需求的困扰。然而，核心技术无疑在这些方面达到了行业的标杆水平。比如他们第一次通过试水选择家剧行业作为突破口，方向正确，以后所有的努力都不会白费~

随后，核心科技的创始人团队敏锐地嗅到了互联网家装的出路。他们领先行业，启动了UGC(用户生产内容)激励和模块化拆解快速扩展房型数据库的战略，在短时间内积累了数百万的房型数据库，为腾讯下一步奠定了基础。

C端发展壮大后，核心科技不得不逐步向B端布局。通过为企业客户量身定制空间设计解决方案，品牌影响力得到进一步提升，市场地位得到巩固。同时，核心科技积极启动出海战略，推出国际版Coohom平台；

根据群核科技的官方统计，2022年、2023年和2024年前三季度，Coohom在中国以外的市场收入分别占公司总收入的11.3%、6.0%、7.4%；

随着自身业务的不断发展壮大，群核科技的核心团队也非常懂得借力打力的道理，从未停止引入新的融资计划：

根据不完全统计，自2013年以来，群核技术已获得包括高淳、小米、经纬创投、IDG、国内外众多知名投资机构的青睐，包括云启资本和Coatue，根据最终一轮融资相关金额估算，目前群核科技估值已达22亿美元；

回到2021年，当时拥有“3D云设计第一股”精彩叙事风格的群核技术，在美国上市，但却失败了。四年后，翅膀更丰满的群核技术选择对港股发起IPO冲击。这一次，“全球第一空间智能股”的荣誉能否顺利摘下？

咱们拭目以待吧！

本文来自微信公众号“mawen011”（ID：作者：网络上那些事情，36氪经授权发布，hlw0823)。

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