只剩下11家1000亿的房企，回到2016年的标准。

2024年归功于政策稳定、信心强、预期叠加年底房企业绩冲刺，第四季度以“翘尾”结束。

2024年，百强房企销售门槛持续下降，各梯队门槛均降至近几年最低水平，全口径千亿的房地产企业数量进一步减少到11家。

自2010年第一家1000亿房地产企业诞生以来，房地产行业经历了近十年的蓬勃发展。直到2020年，1000亿房地产企业达到43家，现在1000亿房地产企业的数量已经回到了2016年的水平。

就公司业绩而言，超过800强房企累计业绩同比下降，同比下降30%以上的公司数量达到52家。

从市场来看，我们预计2025年上半年止跌将基本完成。然而，2024年，房地产企业新增土地规模持续下降，销售回暖仍需时间进行投资。因此，预计2025年企业整体分化仍将是主旋律。

01

2024年，全口径千亿房地产企业进一步减少至11家

中国房地产市场在2024年继续筑底调整，前三季度市场基本处于低位。得益于9月底新政的持续利好，第四季度公司销售回升，四季度百强房企销售额度同比转正，略有增长0.2%，公司销售业绩明显优于前三季度。

具体而言，2024年，百强房企销售门槛持续下降，各梯队门槛均降至近几年最低水平。其中，TOP10房地产企业销售额门槛同比下降39.3%至979.6亿元。TOP30和TOP50房地产企业的门槛也分别下降了30%和34.1%至265.6亿元和154.8亿元。TOP100房地产企业销售额门槛下降31.6%至75.5亿元。

就整个口径而言，千亿房企的数量进一步减少到11家。

自2010年万科成为第一家1000亿元的房地产企业以来，房地产行业经历了近十年的蓬勃发展，尤其是2018年以来，1000亿元的房地产企业数量明显增加，从2017年的17家企业跃升至30家。

2020年，千亿房企数量首次达到历史顶峰，2019年34家房企数量增加9至43家，2021年1000亿房企数量与2020年持平。

2022年，大多数大型房地产企业陷入负增长困境，百强房地产企业全年业绩下滑90%，23家房地产企业跌出千亿阵营，其中2021年房地产企业排名前20。

此后，千亿房地产企业数量持续下降，直至2016年，千亿房企数量回到2016年的水平。

02

年底投资迎“翘尾”

与2020年相比，全年高点减幅超过70%

2024年12月，在整体市场“止跌回稳”和核心城市集中拍卖下，重点监测30家房地产企业月投资金额(全口径)接近1500亿元，同比分别增长6%和66%。征地金额连续两个月大幅回升，创近两年新高；征地面积759万平方米，同比增长230%，同比下降26%。重点企业平均拿地价格为19712元/平方米，虽然较11月有明显下降，但较1-11月平均增长18%。

但需要注意的是，房地产企业投资连续三年下滑。2024年，新增土储百强房地产企业新增货值、总价和建筑百强总价分别为22107亿元、10746亿元和10577万平方米，同比下降分别为31%。、与去年年底相比，31%和21%的减幅持续增长。尤其是与2020年高峰相比，投资金额已经下降了76%。

与2023年相比，2024年房地产企业的投资表现更加谨慎和萎缩，新增土地规模全年持续下降。即使是投资相对积极的国家央企，投资力度也同比下降，大部分同比下降20%以上。

展望未来，预计2025年企业投资方在销售方仍未实现大规模、普遍性止跌和稳定的情况下，不会有太大改善，整体仍以谨慎和分化为主旋律。

03

年度融资规模同比下降28.1%

与去年同比增加的TOP10房企增加

从公司融资的角度来看，虽然2024年房地产企业融资扶持政策边际有所改善，但各地推广融资联动机制“白名单”，但非银融资规模并没有改变下降趋势。大多数民营房地产企业，尤其是危险房地产企业，仍然存在融资难的问题。从历年65家典型房地产企业的融资总额来看，2024年融资总额为4823.4亿元，同比下降28.1%，连续四年持续下降。就季度业绩而言，第三季度融资规模最高。

就公司梯队而言，TOP10房企2024年平均融资额为268.18亿元，在所有梯队中，梯队也是最多的，融资规模同比增长的唯一梯队。

同时，从债务到期来看，2024年房企债券到期规模达到4828亿元，而发行规模仅为2158亿元，房企无法通过借新还旧来覆盖到期债务。另外，由于近几年许多房地产企业选择延期或更换债务，在此背景下，2025年房地产企业的债务压力同样较大，2025年的债务期满规模甚至远高于2024年，达到5257亿元；其中，2025年第三季度是偿债高峰期，期满约1574亿元。

04 结语

可以看出，经过几年的市场调整，2024年1000亿房企数量进一步减少到11家，已经回到2016年的水平。与此同时，由于房地产企业投资连续三年下滑，2025年仍有偿债压力，投资仍谨慎，未来整体规模没有大幅改善。随着居民买房预期的恢复，如果2025年行业新增住房需求能够稳步释放，预计全年面积和金额将持平。

2025年，我们希望房地产企业能够回到持续健康运营的道路。首先，确保项目盈利，其次，确保企业盈利。对于正常经营的房地产企业来说，应该紧跟政策趋势，向市场传递积极的信号。对于已经脱离危险的房地产企业，仍然应该以保证交付为主要目的，同时继续节约开支，减轻流通压力。

本文来自微信公众号“丁祖昱评房市”，作者：编辑部、CRIC研究，36氪经授权发布。

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