茅台减产？接近贵州茅台的人:去年产量仍处于正常有序区间

2008年茅台酒基酒产量略有下降，企业收入增长超过15%，达到去年年初设定的目标引导。贵州茅台(600519)股价疲软.SH）又正式开始回购，第一天回购近3亿元，约占回购金额的5%-10%(30亿-60亿元)。

今天晚上，贵州茅台宣布，经初步核算，公司预计2024年实现营业总收入约1738亿元，同比增长约15.44%。；据估计，归母净利润约为857亿元，同比增长约14.67%。

(图片：贵州茅台酒 财联社记者 朱万平摄）

这种净利润增长率基本符合市场预测，企业收入增长率也达到了去年年初设定的15%目标指导。Wind数据显示，自去年8月以来，56家券商预测了2024年贵州茅台的净利润，平均预测为860.71亿元。

自2020年以来，贵州茅台年报披露的归母净利润均高于企业初步核算数据，差额在1亿-13亿元之间。考虑到上述情况，贵州茅台的最终报告业绩仍有可能超过券商预期平均值(860.71亿元)。

就商品而言，2024年茅台实现营业收入约1458亿元，同比增长15.18%；茅台系列酒的营业收入约为246亿元，同比增长19.24%。茅台系列酒的增速仍然快于茅台，其作为“重要增长极”的功效日益突出。

但由于去年茅台系列酒的重量和促销，也造成了贵州茅台整体净利率的压力。大致来说，2024年贵州茅台净利率可能低于50%，这是2018年以来的最低水平。与2024年相比，茅台系列酒的市场投入将进一步增加15亿元，市场投入将增加50%以上。；目前茅台系列酒价压力较大，但在营收比例上升的背景下，公司整体净利率可能会进一步下降。

从季度来看，去年Q4，贵州茅台预计营业总收入约为506.77亿元，同比增长约12.01%。；据估计，归母净利率约为248.72亿元，同比增长约13.79%，单季归母净利率约为49.08%。总体而言，贵州茅台去年Q4净利润增长速度快于同期收入增长速度，这主要得益于茅台等商品的重量。茅台和茅台系列酒去年的营收分别为446.74亿元和52.07亿元，同比增长约13.62%。、3.40%。

原酒生产方面，去年贵州茅台生产茅台基酒约5.63万吨，同比下降1.58%，生产茅台系列原酒约4.81万吨，同比增长12.02%。值得注意的是，去年10月，茅台新生产线——酿酒31车间开业，并正式投粮制酒。为什么去年茅台基酒产量在新车间开业的背景下略有下降？

据财联社记者了解，茅台每年都有一个生产周期。去年新投产的31车间将在明年反映产量。“据了解，去年茅台产量处于正常有序区间。”贵州茅台附近的人告诉财联社记者。