半个月暴涨3万亿元，资金疯狂涌入

特斯拉是本月最疯狂的大型科技公司。

短短两个星期，股价暴涨超过40%，市值上涨超过4000亿美元，总计近3万亿人民币，大幅超过2021年的高位，马斯克也成为历史上第一个身家超过4000亿美元的富豪。

许多人可能会想，特斯拉的汽车销量这么低，为什么能享受这么高的市场价值？

事实上，答案很简单，因为在特斯拉的定价中，汽车只占很小一部分，更多的是未来的高增长、高利润业务，特别是AI部分。

在经历了算率疯狂之后，工业界、资本界，正在把目光转向AI应用。

但是，AI应用的核心方向在哪里？奇点真的来了吗？

01

AI终极应用

对特斯拉乃至整个AI应用程序来说，自动驾驶是一个已经能够清晰接触的行业。

但是更多的领域，是另一个。

黄仁勋，英伟达的创始人，有一个重要的观点：

人形机器人是AI下一波浪潮。

作为AI的绝对C企业家，老黄不可能看不到“智能”的价值。拥有人类智能设备的价值远远超过当前的问题，然后生成答案。

从人类社会的发展趋势来看，随着人口红利的逐渐减弱和老龄化趋势的日益严重，劳动力市场的供需矛盾越来越突出，工资的快速上涨进一步加剧了企业的成本压力。在这种背景下，人形机器人是解决上述问题的最佳方案之一。

用马斯克自己的话来说，自动驾驶也属于AI机器人范围。

人形机器人的“钱景”有多大？

让我们看一组数据：

U200c国际投资银行高盛预测，到2035年，全球人形机器人市场规模将达到1540亿美元(约11037.3亿人民币)；

根据u200c中国电子学会的数据，到2030年，中国的人形机器人市场规模预计将达到约8700亿元。

严格来说，人形机器人不是一个新兴产业，早在几十年前就已经存在了。美国、欧洲和日本对人形机器人进行了几十年的技术研究，各种新技术不断涌现。然而，由于AI技术的限制，它们无法大规模商业化。

在AI大模型出现之前，这里必须再次提及。特斯拉。

在短短两年的时间里，作为人形机器人的绝对领导者，智能化进展迅速，现在商业化也提上了日程。

02 奇点已到？

就在一个星期前，特斯拉机器人帐户发布了机器人Optimus(擎天柱)的最新日常视频。

录像显示，Optimus进行了上下坡行走测试，尽管姿势并不十分优雅，但是Optimus仍然歪斜地完成了这些测试。有一次，Optimus在下坡时一度脚滑，但是它的下肢反应很快，向后支撑，保持平衡，已经非常接近人类的本能反应。

Optimus为什么会有这种反应？

原因在于，它正在利用神经网络来控制它的四肢，在变化很大的地面上行走。。

在推特上，马斯克说：“Optimus是在‘蒙住眼睛’的状态下，上下坡行走。

这意味着Optimus已经实现了机器人超越人类的表现之一，而不是依靠视觉传感器，只有通过它的协调能力才能行走。

回顾2022年的“特斯拉AI日”，Optimus首次亮相，当时只有“框架”，站不住；2023年，Optimus第二代产品再次公开，显示出良好的灵活性和平衡性，进步迅速。

今年5月5日，特斯拉发布了一段关于Optimus入场工作的视频，展示了他分拣电池、行走和执行工厂任务的能力。

在视频中，Optimus准确地对4680型电池进行分类并插入拖盘，行走速度大大提高。此外，特斯拉特别强调机器人的自主性，Optimus甚至可以在工作中纠正自己的错误。比如发现电池歪了，电池就会捡起来重新包装。

10月11日，马斯克再次展示了Optimus，称它不仅可以遛狗、照顾孩子、修剪草坪，还可以提供饮料服务，成为家庭生活中的得力助手。马斯克 强调，Optimus可以“在你们之间行走”，与人亲密互动，给日常生活带来极大的方便。

马斯克说，Optimus将在2025年底实现对外销售。对价格而言，他表示Optimus的生产成本不到汽车的一半，最终将低于25000美元或30000美元，相对贴近百姓。

03 机会到来？

就技术产业的投资而言，一般可分为三个阶段。

首先，是纯粹的概念炒作阶段。

这个时候往往只是一个演示，或者一个实验室的研究成果，没有相关的商业化。然而，金融市场已经开放。一方面，这种开放是为了看到新技术的价值，但更多的是资本逐利基因。

这一时期的优缺点是显而易见的。好的是估值炒作可以满天飞，很难证伪。不好的是股价往往容易涨跌，即使在疯狂上涨之后，也会回到起点。

第2阶段，正式商业化。这时候成型的产品被推向市场，市场份额逐渐缓慢上升，收入开始增长。然而，毛利和净利润从负面逐渐转为正面。在这个阶段，增长通常非常高。因为数量小，翻倍翻倍是很常见的。

当市场份额开始超过某个“阀值”时，一般被认为是5%，进入快速商业化阶段，这是业绩提升和投资收益最好的阶段。而股价的业绩和股价呈螺旋上涨的形式，即使有回调，也不会像第一阶段那样回到起点。

在市场快速增长结束后，最后一个阶段，出现了激烈的竞争，导致行业适者生存，并且达到了一个稳定的竞争格局阶段。

在这个阶段，估值和股价可能会出现减仓、滞涨、盘整，最终演变成价值股。

那么机器人现在处于什么阶段呢？

从第一阶段到第二阶段的过渡。

现在金融市场逐渐形成了一个共识，那就是特斯拉机器人的商业化进展，大约等于人形机器人行业的商业化进展。

不仅仅是因为特斯拉机器人的研发领先于行业，还因为电瓶车量产时的大部分资源都可以重用到机器人中。特斯拉的超级工厂，完善的产业链支持，账户上的资金，甚至营销网络，都是竞争对手无法企及的。

相信大家还记得特斯拉上海工厂四年前竣工，突破产能瓶颈，特斯拉迎来了戴维斯双击业绩和股价的时刻。与四年前相比，特斯拉的情况无疑更加乐观，有些技术、资源和能力都比较完善，没有孤注一掷。

而且作为中国投资者，不仅不会错过这场科技盛宴，甚至有机会成为大赢家之一。

中国不仅可以生产，而且已经形成了世界领先的成本优势，是最有机会复制电动汽车产业链的领域之一，因为中国在机器人配套产业链上优势明显，占整机成本的90%左右。

这些优势，扎根于中国几十年形成的制造能力，其他国家短期内很难赶上。就像电瓶车离不开中国的供应链一样，人形机器人也是如此。

通过ETF加速机器人的布局，比如嗅觉敏感的资金，ETF(562500)机器人年内“吸金”超过20.4亿，其中12月资金净流入超过9.17亿元。

该机器人ETF专注于机器人行业，跟踪CSI机器人指数。权重股包括龙头企业，如科大讯飞、汇川技术、大华股份、中控技术、石头技术、机器人、大足激光、双环传动、拓邦股份、柏楚电子等。

在追踪机器人主题的ETF中，机器人ETF(562500)也是如此，规模最大、流动性最好的一个，最新规模30.56亿元，本月至今日均成交额5.06亿元。

从历史走势来看，机器人ETF(562500)从10月份开始就有两次回调，持续1-2周，幅度在10%左右。从12月11日开始，新一轮回调已经持续了5个交易日，回调幅度为8.45%，投资者可以密切关注下一个转折点可能发生的机会。

04

结语

虽然大型科技公司在计算率上的资本支出并没有下降，但英伟达的股价已经盘整了很长时间，市场似乎意识到计算率股票的收益率估计会逐渐放在应用端。

因为应用还处于非常早期的阶段，许多企业的收入和利润都远未增加，股票价格(或代表AI业务的估值)也处于较低水平。

当然，要想赢得市场，需要把握商业化前景广阔、确定性高的细分领域，也就是真正能量产、收入和利润增长清晰可见的细分领域。

如果马斯克所说，到2025年底，Optimus机器人将以亲民的价格出售，我们可能会看到一个比电动汽车更大的新的朝阳产业。

而且，这只是一年。

实际上，除了新车model之外，特斯拉股价暴涨。 Q即将推出，以及FSD商业化等有利催化，以及AI机器人的有利催化。

马斯克曾经说过，特斯拉的最终价值是AI机器人。

需要提醒大家的是，机器人板块近期涨幅较大，需要注意回调风险，尤其是个股。但作为一条成长跑道，机器人值得长期关注，未来布局时间还会继续。如果投资者选择合适的时间，他们可以获得良好的利润。

当然，机器人产业链长，研究门槛高。与个股相比，投资者也可以看看。机器人指数基金。