四年的市值挥发了1500亿美元，一心想要拯救英特尔的基辛格却陷入了“泥潭”

根据国外媒体的报道，2021年，帕特·基辛格（Pat Gelsinger，以下简称基辛格)濒临死亡，成为芯片巨头英特尔的首席执行官。当时他雄心勃勃，豪言壮语将帮助英特尔恢复昔日的辉煌，重新成为芯片行业的领导者。

但遗憾的是，他的努力似乎没有达到预期的效果，反而导致英特尔市值大幅下降，远远落后于竞争对手英伟达。因为基辛格的复兴计划没有成功扭转局面，股东会逐渐对她失去信心，最终导致她被迫退休。英特尔能在目前的困境下生存下来吗？AI热潮能拯救吗？

在职业学校学习期间，基辛格面试了一份足以改变他人生道路的工作。那时，英特尔的一个初级技术职位吸引了12名候选人，基辛格是第12名面试官。当英特尔的工程经理面试基辛格时，来自宾夕法尼亚州的男孩给对方留下了深刻的印象，他从未坐过飞机农场，认为他是英特尔需要的人才。在分析报告中，面试官写道：“他很有天赋，很有上进心，有点傲慢，特别适合英特尔的文化。”

正是因为这些特点，英特尔才能在半导体行业中脱颖而出，成为业界的佼佼者。但是，正是这些品质，为这个促进美国科技经济快速发展的代表性公司埋下了生存危机。事实证明，基辛格与英特尔文化十分契合，促使其为该公司效力近30年。安迪·格罗夫，传奇CEO（Andy Grove）经过精心培育，基辛格节节上升，直至2000年被任命为该公司首席技术官。在2009年，基辛格辞职，并于2021年重返英特尔，担任CEO。

在地缘政治、社会、国家安全和世界经济中，当基辛格再次回归英特尔时，芯片产业已经发挥了重要作用。芯片已经成为现代生活的核心驱动力，它们支撑着手机、电脑、电视、汽车和先进武器的正常运转。近几年来，它们更是推动人工智能不断进步的关键力量。爆发期间芯片短缺的现象使我们深刻认识到，这种半导体技术对我们的日常生活尤为重要。

虽然这些趋势给英特尔带来了巨大的商机，但该公司在芯片竞赛中逐渐失去了领先水平，生产性能最好，集成了数十亿微型晶体管，并将领先优势交给了台积电和三星电子。

雇佣基辛格的目标非常明确：那就是带领英特尔奋起直追，重振昔日的雄伟。

基辛格提出的振兴英特尔战略，与过去几十年这个行业的发展轨迹大不相同。当时芯片行业已经形成了比较固定的局面，基本上分为两大业务板块。大多数芯片公司要么致力于ic设计(例如英伟达)，要么致力于芯片制造(例如台积电)。由于这两种业务存在显著差异，只有少数大型芯片公司能够同时涉足这两个领域，英特尔就是其中之一。

在上任之初，英特尔CEO基辛格提出了一项振兴战略，其中包括加强芯片制造业务

然而，基辛格认为，通过增加对制造业务的投资，他可以推动科技巨头进入一个新的成功时代。但这意味着我们需要建立一个新的工厂，并以惊人的速度与那些在芯片制造技术上已经超越英特尔的竞争对手竞争。

与其他行业不同，芯片行业要求CEO有非凡的洞察力，因为他们必须根据可能或不可能实现的未来愿景做出高额的资本投资决策。

基辛格从一开始就承认，他的转型计划是极具挑战性的。他曾经向英特尔股东大会寻求保证，以确保他们能够大力支持他的愿景，直到他同意成为CEO。基辛格要求每位董事会成员在2021年1月的一次视频会议上承诺支持一项昂贵而雄心勃勃的战略。这将成为美国公司历史上最完整的转型之一，如果成功的话。最终，所有董事会成员都签署了这个承诺。

然而，就在本周(12月2日)，63岁的基辛格突然被要求“下课”，面临退休或被辞退的选择，因为英特尔股东大会对此失去了信心。最后，基辛格宣布退休，辞去了股东大会的职位，这意味着他拯救英特尔的使命结束了。

英特尔和英伟达的市值差距太大了。

在2021年，当基辛格被任命为CEO时，英特尔和英伟达的市值差距并不大。但是从那以后，英伟达的市值已经飙升到了超过3.4亿美元，成为世界上市值最高的公司。相比之下，英特尔的市值已经缩水了1500亿美元(约合1万亿元人民币)，公司甚至没有跻身全球市值前十。现在，英伟达的市场价值已经超过了苹果、微软，而英特尔的市场价值却不如波音和星巴克。

自从基辛格担任首席执行官以来，英特尔的股价已经下跌了60%以上。英特尔一直是费城半导体指数中表现最差的公司。

今年10月底，英特尔宣布了其历史上最大的季度亏损，净亏损高达166亿美元，远超华尔街分析师之前预期的11亿美元亏损。英特尔的股价已经跌至低谷，以至于有消息称，高通最近向英特尔提出了收购要约，这在过去几乎是不可想象的。

英特尔的一位发言人强调，公司近年来实施的重组战略已经成功激活了其芯片业务，“为未来发展奠定了坚实的基础”。她进一步指出，英特尔正在努力建立一个更简洁、更灵活的运营体系，旨在更好地为客户服务，为股东创造更大的价值。

然而，与过去相比，英特尔的行业环境发生了翻天覆地的变化。当时，英特尔也受到格罗夫信条的影响，说“只有偏执狂才能生存”。

因此，英特尔能否在这场激烈的市场竞争中生存下来？

“让英特尔再次出类拔萃”

1979年，基辛格在进入英特尔的第一天就意识到，他的志向不是成为一名循规蹈矩的技术实施者，而是一名渴望成为决定技术方向的工程师。

年轻的时候，基辛格表现出了工作狂的潜力。他经常日夜工作。他非凡的努力甚至注意到了公司工资部门的异常加班。那时，基辛格还没有完成在宾夕法尼亚州阿伦敦林肯技术学院的学业。然而，在奖学金的帮助下，他充分利用了英特尔慷慨的学费报销政策。他在圣克拉拉大学获得了电气工程学士学位，并在斯坦福大学获得了硕士学位。

25岁的基辛格被赋予了帮助设计半导体历史上最重要的芯片之一的重要任务。基辛格凭借出色的天赋，引领了下一代半导体产品的发展，让英特尔通过经典“Intel Inside“营销活动已经成为众所周知的品牌。年仅40岁，基辛格就被任命为英特尔第一任首席技术官。

在英特尔工作了几十年的基辛格，直到2000年被任命为首席技术官

基辛格作为一名才华横溢的工程师和受人钦佩的高管，不仅在工作领域取得了突出的成绩，还写了一本关于工作和生活平衡的书——《平衡的智慧》（The Juggling Act）。他为自己设计了一个独特的评分系统，以确保他不会太沉迷于工作，而是呆在办公室里到深夜。即便如此，他的工作时间仍然让其他企业的高管感到难过。

一九九八年，随着格罗夫的辞职，英特尔开始在计算机行业探索新的未知领域，这给公司和基辛格带来了前所未有的挑战。

到2000年代初，英特尔已经成为中央处理器领域不可动摇的领导者(个人计算机的大脑)，其服务器也构成了互联网的支柱。然而，随着技术的快速发展，当英特尔试图将触角延伸到相关业务时，却未能复制其在中央处理器领域的辉煌成功。

基辛格在领导了一个旨在在图形芯片市场与英伟达竞争的项目后，遭遇了职业生涯的滑铁卢，被迫离职。他感到非常沮丧，但随后他加入了计算基础设施巨头EMC，并在服务器软件公司VMware担任了8年CEO。

与此同时，英特尔正在努力追求先进的芯片制造技术。由于制造最先进芯片的成本急剧上升，其竞争对手AMD决定在2009年剥离制造业务，建立格芯。这一举动意味着芯片行业将表现出与以往完全不同的面貌，但英特尔选择保持原样。

布莱恩·科再奇（Brian Krzanich）在担任首席执行官期间，一系列制造业的错误决策给英特尔的长期发展前景蒙上了阴影。2018年，科再奇因与一名违反公司规定的员工关系不当而离职。随后，鲍勃·斯旺，前首席财务官（Bob Swan）接任CEO一职，但公司销售额持续下滑。

同时，英特尔在移动芯片领域的失败，使其在一定程度上错过了2010年左右该行业的黄金发展时期。

英特尔CEO格罗夫是基辛格的导师。

在公司内部，员工们对英特尔过去的辉煌时光充满了怀念。一位高管甚至在他的蓝色特斯拉汽车上贴上了“MIGA“车牌，员工将其解读为“让英特尔再次出类拔萃”（Make Intel Great Again）的缩写。

面对投资者的压力，英特尔董事会成员找到了基辛格，希望他能加入股东大会。正是在这个关键时刻，基辛格提出了一个与行业趋势背道而驰的大胆计划，听起来像格罗夫提到的“战略转折点”之一。

基辛格的计划是:英特尔不仅要通过增加外包来适应这个变化的世界，还要选择另一条路——建立更多的工厂，重新夺回美国芯片制造之王的宝座。

基辛格的计划深深吸引了董事会成员。他们不仅希望基辛格成为这种愿景的忠实信徒，也希望他能回归并担任首席执行官。

从寄予希望到逐渐失望

当基辛格接手英特尔时，公司陷入了困境，似乎任何CEO都很难扭转衰落。基辛格面临着一个巨大的挑战:如何实施几年前可能取得巨大成功的计划。

英特尔作为硕果唯一的集成设备制造商之一，不仅设计芯片，还制造芯片，大多数公司都致力于其中之一。英伟达经常被视为芯片制造商，但事实上，它并没有生产芯片，而是将电路在硅片上蚀刻的物理过程交给了台积电等制造代工。台积电为客户创造了芯片生产的商业模式，彻底改变了整个市场。

基辛格希望在英特尔建立一家类似台积电的公司。英特尔计划通过代工业务向其他公司生产芯片，以证明建设新芯片制造设施的高额资本支出(可能高达200亿美元)是合理的。他成立了一个由工程师和管理人员组成的团队来负责这项新业务，并从那些因为英特尔失去了过去的辉煌而离开的前高管中招募了大量的人才。

基辛格也是2022年美国政府签署的《芯片法》的主要倡导者。该法案为芯片工厂建设提供了数百亿美元的政府资金支持，旨在振兴美国制造业。如今，美国政府希望英特尔成为唯一能为国防工业生产先进芯片的美国公司。

基辛格称他的振兴战略为“IDM “2.0”，并且设定了一个内部目标：直到2030年，英特尔才成为世界第二大代工芯片制造商，仅次于台积电。

然而，英特尔面临着一个关键问题:缺乏重要用户。如果不能表现出明显优于台积电或三星的制造能力，就很难从这些公司那里吸引客户。

此外，还有一个文化问题。台积电和其他代工芯片制造商将尽最大努力取悦客户，以确保他们能够满足他们的要求。然而，英特尔在这方面不够灵活，他的工厂过去只专注于为英特尔自己生产芯片。

为了改变英特尔内部的思维模式，基辛格开始寻求突破。他曾经考虑过以约300亿美元的价格购买格芯，但这项潜在的交易最终没能实现。之后，他与代工芯片制造商铁塔半导体公司达成协议。然而，这笔交易也受到了控制的阻碍，最终被英特尔取消。

基辛格还立下了雄心勃勃的志向，承诺在四年内在尖端芯片制造领域取得五项重大技术突破。在这个发展缓慢、成本高的行业，这个速度是惊人的，因为每一次技术进步通常需要几年的时间和数十亿美元的工程和制造设备投资。

转型的步伐如此之快，以至于“疯狂”这个词成了英特尔的战斗口号，印在t恤上，甚至被基辛格用作手机壁纸。

起初，情况似乎对英特尔有好处。疫情期间，在家工作的人对配置英特尔芯片笔记本电脑等设备的需求激增，处理互联网流量服务器群也是如此。

然而，这种短暂的增长并没有持续下去。一些高级管理人员对英特尔的战略产生了怀疑，选择了离开。基辛格本人也把这个曾经辉煌的巨人描述为一个“泥潭”。

即便是人工智能领域的蓬勃发展，英特尔也无法从困境中解脱出来。

早在2022年底ChatGPT问世之前，英特尔就已经在人工智能芯片领域投入了数十亿美元，陆续收购了Nervanana。 Systems(2016年)和Habana Labs(2019年)等创业公司。但是，如今的人工智能计算市场几乎被英伟达垄断。

英伟达芯片的需求依然旺盛，但英特尔面临着推动AI芯片业务的挑战。基辛格今年10月透露，今年公司AI芯片业务将难以实现5亿美元的收入目标。在他急需现金推进转型计划的关键时期，科技行业最富有的公司正在将高预算转化为英伟达和其他芯片制造商。

现在，基辛格的辞职可能会加速英特尔对芯片设计和制造业务的拆分过程，而这正是他一直试图避免的结果。

上周日(12月1日)是基辛格担任英特尔首席执行官的最后一天。作为一个虔诚的信徒，他经常凭借自己的信念做出商业决策，并坚持每周日分享一篇文章 佛经。离职的那天早上，他选择了一首赞美诗。 为了纪念他在英特尔职业生涯的结束，美诗。

基辛格写道：“我要表现出感激之情。你们的伟大事迹我会表扬你们。”

本文来自微信微信官方账号“腾讯科技”，作者：金鹿，36氪经授权发布。

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