生态共赢的关键在于美团的稳步增长

在高盛最近发布的《2025中国权益市场前景》中，对消费者行业，尤其是在线零售市场给予了超配评价。摩根士丹利还指出，以服务消费和电子商务为主的可选消费品零售领域将成为未来一年的重要投资方向。

投资机构对服务消费和在线零售持乐观态度，主要是因为其强劲的增长韧性。今年1-9月，我国实物在线零售额同比增长7.9%，服务零售额同比增长6.7%，远超消费市场。

扎根于当地零售业务的美团，更是走出了一条稳健的业绩曲线。十一月二十九日，美团公布了2024年第三季度财务报告数据，根据财务报告，公司第三季度营业收入达到935.77亿元，同比增长22%。

事实上，由于24Q3消费市场增速略有压力，投资机构普遍对美团的业绩预测持谨慎态度。然而，美团本季度表现良好。这主要得益于两个方面:一是企业各项业务之间的协同作用正在逐步显现；第二，新业务领域的亏损大幅减少。

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增强核心地方商业协同作用

今年以来，美团多次调整组织结构。更重要的是将美团平台、店铺业务群、家居业务群、基础R&D平台合并为“核心本地业务”。 不再设立进店事业群，到家事业群；美团SaaSaaS、骑车、充电宝等业务合并为“软硬件服务”，快驴、小象、优化等业务合并为“食杂零售”等。

这几轮“大合并”的关键目标，资源共享、流量互补、战略统一是通过业务协同实现的。

以当地核心业务为例。在供应商方面，进店和回家的商家之间存在一定的重叠。特别是在美团近年来大力推广品牌卫星店、美团闪购等服务的背景下，两者之间的商家重叠进一步增加。所以，到家和进店这两条业务线的营销、R&D等资源也能实现共享。在需求方面，面对当前流量红利逐渐消退的环境，深入挖掘用户隐性需求，促进门店与家庭客户的相互转化，已经成为扩大流量池的重要策略。

为实现上述目标，美团打出的第一张牌就是“神会员”的全消费模式覆盖。

会员的目的是增强客户回购和用户粘性。在此之前，神会员在美团外卖方面取得了优异的效果，证明了会员制度的可行性，而美团则将神会员扩展到餐饮、娱乐、酒旅场景。对于会员用户来说，他们的消费选择得到了极大的丰富；对于商家来说，增加了新的流量门户；对于平台来说，自然是用户消费频率和消费额度的增加。

据美团披露， 7月份，“神会员”完成了各种消费模式的全覆盖，并进一步升级扩展到全国。目前已报名参加酒店旅游业务的商户占比超过50%。当然，为了实现多消费场景中一个会员的覆盖，需要多部门之间的协同合作才能到家和进店。因此，在“核心本地业务”的统筹下，美团的战略意图更容易实施。

在一定程度上，美团闪购也是进店商家开业后的结合产品。比如商家铺设闪电仓库，就需要结合进店部门对即时消费需求的洞察，以及家庭部门配送系统、区域消费数据的支持。

该公司披露，本季度美团闪购日均订单量超过1000万单，用户数量和交易频率均实现双位数增长。七夕那天，订单量的峰值超过了1600万单。在庞大的用户需求支持下，大型零售商也开始加速进入美团闪购。10月，著名创意产品宣布与美团达成深度战略合作。今年，美团将推出超过800个闪电仓库形式的“24H非常店”，截至目前已开仓500家。

就闪电仓库而言，目前美团闪电仓库已覆盖超过闪电仓库。 3 数以千计的商家，包括超越 1 万家即时零售专用便利店。公司在财务报告电话会议上提到，预计到。 2027 2008年，美团闪电仓库的商品交易总额将超过 超过2,000亿元人民币，覆盖 10 万家商家。

就财务业绩而言，2024Q3核心地方商业实现营业收入693.73亿元，同比增长20.2%。业务数据方面，公司即时发货订单数量增长14.5%至71亿，进店酒旅订单数量同比增长50%以上。同时，美团年度交易用户数量、年度活跃业务数量和年度交易用户平均消费频率均达到历史新高，与公司核心地方业务协同作用的显著提升密切相关。

02

持续构建双赢生态

以上阐述了美团业务协同的战略重要性和初步成果。特别值得注意的是，美团的业务协同并不局限于平台内部，而是整个业务生态的系统合作，包括商家、骑手和客户。

以神会员为例，没有商家的积极参与，就无法成功覆盖每一个消费场景。具体来说，商家对神会员的接受程度决定了消费场景的覆盖率，消费场景的覆盖率也影响了消费者的消费粘性，消费粘性的提高反映了商家的经营业绩。从结果来看，商家、客户、平台都受益于此，而不是零和博弈。

它也是美团一直以来的发展理念，即追求生态共赢。当地生活行业的消费行为具有时效性高、计划性高的特点，如外卖即买即吃、即买即用、进店酒旅稳定核销、质量稳定等。，这就要求平台提供高确定性的供应。平台供应能力的构建，一方面取决于商家的优质稳定供应，另一方面取决于骑手的高配送效率。两者同时实现的核心逻辑是让商家和骑手都有利可图。所以，骑手、商家、消费者和平台从根本上构成了一个利益共同体。

当前，美团还推出了多项措施，帮助商家提高运营效率，为骑手提供更多的权益保障。

在商家方面，美团外卖将于11月升级餐饮“繁荣计划”，投入10亿助力资金，为专注商品、探索创新的餐饮商家提供现金支持。所有现金支持将从今年12月31日起分批到达。另外，对于新进驻的小微商家，美团将从免费流量支持期开始。 7 最大限度地延长天空 14 天空，帮助他们快速提升日常业务表现。此外，根据财务报告电话会议，美团还为品牌卫星店提供6-12个月的佣金返利，并为卫星店500多个品牌提供免费的AI选址服务。

骑手侧，美团也在本季度实施了。包括一系列措施，如“骑手友好社区”通行解决方案、“骑手世家”功能上线、试点骑手疲劳管理模式等，为骑手提供更多的权益保护和支持，进一步丰富骑手的关怀。

据公司披露，截至10月底，美团与万科物业、中海物业、金科服务等7家物业公司合作推出的“骑手友好社区”通行解决方案已服务160多万骑手，预计今年将在全国1万多个社区落地。

另外，在财务报告电话会议上，美团还同时披露了骑手收入的发展。今年第三季度，全国高频骑手平均月收入在5720元至10865元之间。其中，高线城市骑手的平均月收入范围为7629元至10865元，低线城市骑手的平均月收入范围为5720元至7803元。从各地平均收入来看，高频骑手的平均收入略高于当地居民的平均收入。与今年6月相比，高线城市骑手的平均收入与今年6月相比基本持平，而低线城市骑手的平均收入则大幅增长。

图片：骑手收入数据来源：美团财务报告电话会议，36氪整理

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新业务继续亏损

自2024年以来，美团股价在平台型企业中表现突出。投资者之所以如此喜欢美团，一方面是因为他们肯定了公司业绩的稳步增长，另一方面是因为公司新业务减少亏损后抗风险能力增强。

2023年之前，美团在优化等新业务上投入了大量的资金支出和业务支出，2019-2023年的业务亏损累计超过1000亿元。新业务一度引起资本市场担忧，导致2021-2023年公司股价持续回调。

2023年第四季度，美团开始新业务减少亏损，季度经营亏损同比收窄24.1%。进入2024年，亏损减少步伐继续加快，2024Q1-2024Q3美团新业务单季亏损减少45%。、74%、80%，特别是24Q3新业务运营亏损仅超过10亿元，新业务亏损直接为公司盈利做出贡献。

此外，在当前金融市场预期和政策方支持企业分红回购的大环境下，美团也在努力提高股东回报。公司在财务报告电话会议上透露，自9月初至回购窗口关闭以来，美团已回购价值超过6亿美元的股票，回购总额占公司总股份的4.2%，超过了2021年至2023年的回购总额。

身处快速增长的即时零售轨道，业绩稳定，抗风险能力强，与合作伙伴共同打造健康共赢的生态模式。在未来政策支持消费的大环境下，美团越来越稳定。

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