美股「体育大盘」要来了？

2024-11-15

从25,000美元开始，投资银行带你「玩」体育。

一个平静的工作日，摩根士丹利（Morgan Stanley，简称「大摩」）桑德拉·理查兹，全球体育和娱乐部门主管。（Sandra Richards）接到下属的报告：一位顾客，提出了一份报告「私人定制」的需要。

来者是美国著名体育联盟的高管，价格昂贵，是投资银行最看重的高净值客户。摩托车的经理自然不敢怠慢，耐心了解这个。「财神」到底有什么不同的投资理念？

这个体育行业的资深从业者对某个联赛的发展前景非常看好。所以他要求摩托车为他定制一款理财产品，可以打包购买这个联盟上下游相关品牌的股票或证券，比如赞助商、媒体甚至体育场馆。

简而言之，他想「玩」体育。

因为客户信息的保密标准，我们还是不知道这位美国职业体育高管的名字是谁。但是这种需求立刻启发了桑德拉。

大摩旗下经手服务的体育资产储备作为世界顶级投资银行之一，本来就很丰富，近年来，随着世界经济整体趋冷，职业竞技体育已经成为各行各业富人对冲下行压力的唯一途径。更不用说很多人自带的粉丝特色，让投资体育成为理性和情感。「双向奔赴」。

桑德拉带领团队开始行动，事不宜迟。

十月三十一日，大摩正式推出了包括北美四大联盟、女篮女足、美网美巡、F1纳斯卡，甚至大学篮球在内的投资组合。「核心体育联赛策略参数化定制」（Parametric Custom Core Sports Leagues Strategy）。

而且摩根士丹利创造的最强卖点是：不用再担心某个项目某个团队了。「一城一地」得失，我们会根据您的喜好定制专属于您的包装，让您与美国体育一起辉煌！

迷你「体育大盘」

或者有必要先向不太关注金融投资的朋友推荐一些基本概念，比如，什么是？「资产配置」（portfolio）？

简单来说，投资银行可以根据自己的计算将市场上的股票分配到购买比例中，并将其组合成商品。作为投资者，购买资产配置的第一个不言而喻的好处是，我只需要付钱。至于怎么买，买多少，就交给投资银行。

那么如何计算收益呢？

举例来说：这个组合中可能有A、B、C三只股票，假设总共投资300元，每只股票的比例是一样的，也就是每只股票都买100元。

一段时间后，如果情况很好，A涨5%，B涨10%，C涨15%，总利润30元，这个组合的平均值就会增加10%。；

若不幸赶上崩盘，A下跌10%，B下跌20%，C下跌30%，总亏损60元，组合平均下跌20%。；

假如市场不咸不淡，A跌5%，B跌1%，C涨12%，总利润就是6块，平均涨2%。

当然，以上只是最简单的模型之一，实际的投资组合有时相当复杂。但没关系。简单的数字对比足以让我们一目了然地看到包装的优缺点。

由于不同的资产在组合中获得了相互的平均利润，这意味着，在更温和的范围内，整个组合的盈亏会波动，既不能超过单只股票的最高涨幅，也不能超过单只股票的最低跌幅，这个问题类似于大家比较熟悉的基金组合状况。

即使在市场普遍小跌的情况下，如果组合选择了一只异军突起的股票，也能直接使局势扭亏增盈。

不过话说回来，对于天生爱在大风大浪中战斗的风险偏好玩家来说，组合的吸引力并不令人满意——毕竟组合里面的每一件物品。「左右互搏」，与其追上一只大牛股的爆发，不如刺激。

下一步，大家不妨再深入一步。

一般来说，一只股票反映了这家公司的走势。然后，上下游公司的股票在某个比赛中可以反映这个比赛的走势；一个行业的所有公司股票都可以反映这个行业的走势；当所有股票加在一起时，它被称为市场。

按照大摩自己的通知，它们的新组合将包括250-400家与美国体育联系最高的公司的股票或证券。从冠军球队的赞助商，到官方设备的供应商，从比赛直播的媒体，到场馆运营的经理...在某种程度上，你甚至可以理解为摩托车为美国体育创造了一个「迷你大盘」。

即使是摩根士丹利本人也不会回避这个问题。美国股市基准指数之一的新投资组合风险指标「标普500」（S&P 500 index）基本类似。

而且这种衍生金融商品的公开发售，除了可以让高净值球迷「成为一名球队老板」梦想的实现，也让受到各种管理规定限制的体育从业者找到了下场之路。

要知道，相当一部分体育联盟(如NFL和NHL)都有严格的廉洁政策，内部从业者不能直接运营与竞争利益密切相关的企业。但是根据彭博社和CNBC等金融媒体的分析，选择投资银行的组合理财产品可以在一定程度上避免这些规章制度。

到目前为止，你可能已经注意到我们已经重复使用了。「高净值」这句话。是啊，那些已经开始计算如何购买这种组合的朋友可能会失望，这个产品的起步价是美元25万元。

卖裤子的人

通过19世纪席卷全球的淘金热，「劳动致富」除了少数矿工，还有很多人为这些淘金者提供周边配套服务，比如当时卖给他们的牛仔裤，当时也被当成工装。甚至可以说，这些卖裤子的人是淘金热中最大的赢家。

世易时移，在21世纪，以投资行为为代表的金融业，从某种意义上说，就是当今每一个行业热潮中的那群人。「卖裤子的人」。

而且职业体育，就是他们盯上的下一项。「金矿」。

NBA签下了760亿美元的大订单，NFL的直播合同超过了1000亿，有钱人和大牌争夺女篮和女足联赛的球队牌照，美加墨世界杯和洛杉矶奥运会的产业联合效应无法估量...

延伸阅读：非常开放的比赛周期，美国体育迎来「最重要十年」

这一消息，氪体已经做了详细的报道，而且它们也只是美国体育金字塔的顶端。「冰山一角」。所有夸张的数字汇合在一起，就是美国职业体育进入21世纪以来那颗昂扬向上的体育。「箭头」。

几百块钱的交易不需要金融，但是几百亿的交易不得不需要金融。就像鲨鱼闻到血腥的味道一样，华尔街的鳄鱼自然向体育敞开了双臂。

事实上，自20世纪90年代以来，投资银行逐渐成为体育投资的重要组成部分。以中介的身份，在大量的交易中学习，这些人不仅逐渐发现了体育商业的底层逻辑，还在不断膨胀的现金流面前被喂出了汹涌的欲望。

职业体育在后疫情时代的蓬勃发展，比踢投行屁股更好，迫使他们争先恐后地结束。

2023年9月，高盛（Goldman Sachs）第一步，合并其体育M&A和体育融资业务，成立独立的全球体育部门，全面满足客户对职业体育俱乐部的投资需求。根据投资银行的一贯路数，高盛当然已经在过去处理的体育项目中。「内部筛选出一批高质量标的。」，准备优先推荐给一群金主。

摩根大通今年四月（JP Morgan，简称「小摩」）随后，让两位来自电信和媒体业务的大将带头，成立了体育投资银行业务小组，全职关注体育市场。

可是在约会之前，小摩刚刚完成了震惊世界的工作。「曼联股份交接案」，帮助拉特克里夫爵士（Sir Jim Ratcliffe）曼联的经营权已经从格雷泽兄弟那里成功接手。此外，皇马投资数十亿欧元的伯纳乌翻新计划，也离不开摩根大通与各行各业资金的协商。

再往前倒一点精力，即使是以服务富裕家庭办公室为主业的花旗银行，在成为阿迪达斯创始人家庭的战略合作伙伴后，也将体育投资视为富裕家庭资产升值的有利选择。

从最初的财务咨询服务，到一步步成为体育投融资的中间商；摩根士丹利的研发，从成立财团参与团队收购和联赛扩张，到现在。「体育大盘」类型的衍生品，投资银行，这群对金钱走向嗅觉最敏感的人，正以肉眼可见的速度介入体育世界的一举一动。

那些只向指定贵宾开放的高层包间和每个体育场旁边的座位，从来没有像现在这样。「金光闪闪，待价而沽」。

The Show Must Go On

当21世纪进入20世纪时，我们已经在短时间内见证了人类历史的变化。在这个黑暗的时代，如何尽可能避免财富的价格下跌，其实是每个人都要面对的问题——尤其是对于富人来说。

所以近年来，「财富避险」成为整个投资圈不可回避的热门话题。

与普通投资所追求的回报不同，避险投资的核心需求实际上与整体经济无关，甚至与负相关。在市场好的时候，不需要有多少利润，但是一旦出现衰退，就要有力量跳出大环境的影响。

这种运动在美国是有功能的。根据国际咨询机构「商业合并收购与联合研究所」（Institute for Mergers Acquisitions and Alliances，IMAA）据统计，2023年全年，全球商业M&A数量达到近十年的最低点。另一方面，过去一年体育市场的M&A案件总额已经达到226亿美元，逆势上涨。

原因不难分析。在经济形势一片大好的时候，职业竞技完全可以分一杯热羹；当经济转冷时，体育比赛将成为人们暂时脱离现实的精神支柱和回忆过去激情的情感麻醉剂。这种心理状态在体育文化根深蒂固的欧美非常常见。

同时，体育投资也具有独特的特点。——顶级席位总是供不应求。。由于俱乐部和联盟股东的数量总是有限的，交易通常意味着老玩家的数量。「下桌」。

所以我们看到的是，一方面，欧美的体育交易节节攀升，夸张的溢价令人羡慕。另一方面，有些体育资产被富人长期持有，甚至成为与家族继承有关的人。「私产」，这可不是一个好价钱就能卖出去的问题——看看巴斯家族和他的湖人队。

即使没有考虑到职业体育在中长期必然看涨的可观回报，「作为某个著名球会的决策者」这个问题本身，也是社会身份的加成和整体形象的提升。这种「低调的显摆」，充分满足富人的自豪感和自尊心，他们自然会对每一次上菜的机会趋之若鹜。

顶级资产稀缺，甚至使资金不那么强大。「一般富豪」将目光转向女子联赛、低级俱乐部、格斗或冲浪等相对冷门的体育目标。

年中高盛发表的调查显示，自打「死侍」瑞安·雷诺兹（Ryan Reynolds）和他的好朋友一起购买英国低级别球队雷克瑟姆。（Wrexham AFC），并且通过不断的升级和大量衍生内容的推出，将其打造成了网络名人团队。到目前为止，他们的投资策略引起了欧美大量富裕家庭的兴趣。他们手中的活钱超过5000万美元「准金主」各位，感觉自己有能力复制冷门标的或者新兴项目。「死侍」的操作。