CSIA500指数吸金近千亿，为什么资金如此聚集？

CSIA500场外基金募集资金到第二天，上午市场相对降温，下午热度再次上升。

来看战况：

一是发行两天，募集资金达到300亿。财联社记者从渠道方面了解到，截至今天下午3时，17只基金总销售额约300亿元，较第一天增加了约100亿元(第一天增加了约200亿元)。此外，广发、景顺长城、嘉实、南方、华夏筹款规模居前，4款产品接近20亿元，3款产品超过20亿元。

值得注意的是，截至目前，中国证券交易所A500ETF首批上市10只总规模超过450亿元，加上300亿未上市的场外基金，中国证券交易所A500指数于9月23日上市。不到一个月，围绕指数的相关基金规模已经超过750亿元。业内人士指出，中国证券交易所A500指数可能是最快完成1000亿规模宽基指数的方法。

第二，博时、景顺长城加入了自购大军。博时基金将使用2000万元的固有资金投资中国证券交易所A500指数基金，并承诺至少持有一年。在场外基金中，已有中国证券交易所A500指数商品，其中包括华泰柏瑞和华商计划投资2000万元购买。此外，嘉实和景顺长城基金在ETF首次募集阶段购买，自购大军不断扩大。

十月二十九日，景顺长城再次宣布，将以1500万元的固有资金投资其中证A500ETF连接基金，并承诺拥有至少一年的资金。值得注意的是，景顺长城还在其中证A500ETF首发期间进行了超过1600万元的自购。自购总额超过3100万元。

第三，提前重新出现结募，仍然是博时。博时基金宣布，自10月29日起，决定提前募集资金，不再接受认购申请。仅发行2日，博时CSIA500指数基金就完成了首次募集。渠道消息显示，博时CSIA500指数基金募集规模超过30亿，基金的主要营销渠道也在招商银行。泰康CSIA500ETF连接基金在募集首日提前结束，募集规模超过50亿。

另外，财联社记者从相关渠道方了解到，下一步也将有中证A500指数基金提前结募。

第四，在渠道方面，招商银行仍是绝对的王者。据不完全统计，招商银行两天销售额超过120亿元，占整个行业销售额的40%。

中证A500指数基金规模超过750亿

当CSIA500场外指数如火如荼的时候，10个场内的ETF规模也在不断创新高。截至10月25日，中国泰中证A500ETF总规模已超过450亿元，其中国泰中证A500ETF总规模已达118亿元。10月28日，ETF成交额超过27亿元，净认购额为17亿元，预计规模约为136亿元。其他CSIA500ETF的规模增长也不错。景顺长城和南方CSIA500ETF的规模分别超过50亿和42亿。此外，银华、摩根资产管理和投资等同类产品的规模紧随其后。

另外，在净值方面，华泰柏瑞、南方和富国都表现出色，目前都在平面以上。尤其是ETF大厂华泰柏瑞中证A500ETF，净值始终保持第一。

中国证券交易所A500指数的后备军仍在增加。截至目前，华宝、永胜、路博迈、建信等基金企业已上报中国证券交易所A500指数增长产品。仅10月16日至今，已有48只中国证券交易所A500场外指数、增强指数等商品上报，目前仍有28只待管控审批。

国金中证A500指数增强，工银中证A500指数也将于10月31日和11月1日开始发行。

750亿的规模真的让市场大吃一惊，也引起了市场的两大疑惑:第一，中国证券交易所A500增量资金是否来自腾迁？资金从何而来？其次，基金企业为什么这么重视这个指数？是控制指令还是公司自发报告48款产品？

问题一：中证A500增量资金从何而来？

CSIA500的流行让市场充满了疑惑，尤其是在股票游戏的思维模式下，不少人认为它是从其他产品中移动和移动的。

腾挪说有两个来源：一是来自沪深300ETF；二是来自主动权益、债基银行理财等。

首先观点的群众基础是，许多公司在营销CSIA500ETF时，将其定义为“沪深300ETF的替代”，CSIA500指数与美股的“标准普尔500”进行了比较。在成份股方面，CSIA500指数包括沪深300成份股234只，权重重合度高达80.73%。业内人士认为CSIA500覆盖面更广，行业更均衡。所以被称为沪深300指数的有力竞争者。

尤其是近期沪深300ETF规模持续流出，而CSIA500ETF和指数产品规模不断扩大。使这一观点更加坚定。

对于这一点，财联社记者了解到，在渠道端确实有相关的引导演讲，从近十年的回报率等方面鼓励投资者从沪深300ETF转向中证A500ETF。

从业内人士的角度来看，这种转换不一定对投资者有利。从十年维度来看，CSIA500物价指数跑赢沪深300指数，但从整体收益指数来看，加上分红因素，CSIA500指数不如沪深300指数。从营销演讲中踩下对投资者有一定的误导性。

其次，也有观点认为，目前购买中国证券交易所A500的资金来自银行理财和主动权益。有业内人士表示，目前主动权益的衰落确实成为行业共识，短期内很难改变。只有在主动权益基金主管普遍获得超量后，投资者才能再次拥抱主动权益。

此外，在营销过程中，中国证券交易所A500指数基金向债务基础和银行金融投资者销售。上述人士指出，在这里，我们应该考虑投资的适当性。对于不同风险承受能力的投资者来说，在营销过程中提供匹配的产品是需要记住的。一个健康的产品必须是资产管理和金融规划的多重胜利。

问题二：为什么基金公司会这样聚集中证A500指数基金？

财联社记者了解到，这么多中小公司参与中国证券交易所A500指数产品，不是控制指令，而是基金企业的自发行为。大企业和中小企业明确选择ETF(指数)和指数产品，背后的逻辑是普遍不看好主动。

有业内人士指出，在这个阶段，主动权益很难翻盘。对于中小基金来说，缺乏强大的资金实力去卷ETF发行，打低利率的价格战，借助量化指数增加产品成为最佳解决方案。

那么，在这么多同质化产品中，如何理解CSIA500指数基金为什么能卖得好呢？JD.COM金融财富业务投资研究团队告诉财联社记者，A500指数相关产品的普及是多种因素共同产生酒精的结果，主要有四个原因:

第一，信心和市场是第一位的。9月底开始的第一轮快速上涨引起了全球投资者的关注。在当今的经济环境下，金融市场被管理层赋予了更重要的历史使命。长期牛市的氛围已经到来。投资者在市场调整过程中布局，基于对未来市场的期待，无疑是明智之举。

第二，指数化趋势流行。今年第三季度末，被动基金在a股的持仓规模首次超过主动基金。被动偏股基金连续六个季度获得大量增量资金。与此同时，主动偏股基金连续六个季度出现净资金流出，我们的基金市场最终走上了发达国家走过的道路。明星基金主管被抛弃，低成本指数基金称王的时代带来了。

三是A500指数被称为中国市场第三代宽基指数的代表。编制更加科学，新质量生产率占比高，更符合中国未来产业结构的变化，符合机构投资者和个人投资者的多重审美偏好。

四是非常重要的一点，这次商品发行由上而下快速推进。ETF和相关连接基金只用了很短的时间就通过了审核。各大营销渠道和基金企业高效合作，数据传播迅速，加快了指数的科普和投资者的决策过程。

本文来自微信微信官方账号“创业板观察”，作者：闫军，36氪经授权发布。

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