2.9万亿外资a股追逐交易，医药行业是否会成为青睐目标？

自9月中下旬以来，投资者的预期和信心在国外降息、内地货币政策组合拳、国家高层会议发布的相关政策等诸多利好提振下显著改善，资本市场迎来了一轮上涨。

随着大幅上涨，大量资金涌入a股市场。根据Wind数据，从9月24日到10月16日，a股市场近期反弹期间，北向资金总成交额达到2.9万亿元。

这几万亿的海外资金在关注什么？

观察发现，在这一轮市场中，以科技资产为主的发展风格行业已经成为最受关注的板块。比如半导体、芯片、软件等跑道，受到市场资金的追捧，增长风格有卷土重来的趋势。

最近市场回调，也是成长股集中的生物医学跑道。有没有投资机会，未来有没有有意义的发展空间？这已经成为近期市场关注的问题。

天弘基金指数与数量投资部基金主管贺雨轩表示，经过一段时间的上涨，市场开始分化回调，更加强调资产的基本面。医药行业处于底部向上阶段，基本面好的一般持续性强，医药行业在这种状态下性价比高。

回顾生物医学的走势，前期经历了3-4年的回调，估值处于近10年来的相对较低水平，生物医学处于非常划算的估值范围。

从行业角度来看，在政策周期和技术周期的双重共振推动下，我国生物医药行业正进入最佳时期，开始取得创新成果，从基本面给予预期的修复支持。

从资金的角度来看，市场上也有资金开始涌入。Wind数据显示，近5天(10月10日至10月16日)，生物医药ETF(159859)净流入达到1.38亿元。

市场情绪带来的估值修复，叠加生物医药未来的发展空间较大，当前市场回调或许是把握生物医药板块的重要机遇。

拥抱成长股，生物医药还有投资机会吗？

医药行业是一个刚需行业，被称为“永不衰落的朝阳产业”。因此，医药行业兼顾了增长和消费特点。无论是国内市场还是全球市场，医药行业的增长趋势都远高于GDP。

放眼金融市场，成长股在市场上涨期往往灵活性较高，可以走出更好的趋势，所以会成为资本拥抱的对象。从a股市场近期上涨的情况来看，增长风格已经成为主流趋势。

拥抱成长股下，生物医药是否有更好的投资机会？

天弘基金经理贺雨轩表示，回顾过去的市场和当前的市场趋势，医药行业基本上都是性价比较高的。

银河证券近日发布的研究报告也对医药行业给予了“保持推荐”的评级，并指出药业核心资产价值自9月底以来重新估算，重点关注医药行业的重大投资机会。

在医药行业中，专业人士和投资银行机构看好医药行业的背后，医药行业估值处于底部，基本面质量高，行业发展方向向上。

从估值层面来看，从2020年高点回调来看，医药行业经历了长期的调整。虽然近期市场大幅上涨，但医药行业仍处于相对较低水平，升值空间突出。

以生物医学指数(399441)为例，wind数据显示，截至2024年10月17日末，该指数的PE是30.47倍，历史分位点为15.9%，近10年来处于相对较低的位置，具有较强的安全垫，后期增长弹性较高。

就基本面而言，医药行业处于底部向上的基本面，并在不断向高质量方向发展。特别是在生物创新药物方向上，弗若斯特沙利文数据预测，到2026年，中国创新药物的市场规模将达到1.53万亿元，到2030年将进一步增长到2.06万亿元。

中国创新药不仅在中国市场，而且在海外也具有全球竞争力。据相关机构统计，2023年中国创新药海外授权（License-out）案例数达到58例。2024年，这一趋势仍在继续。上半年，34个创新药项目成功出海，中国创新药业开始从“引进”向“导出”转变。

此外，创新药企还有一个投入产出周期。事实上，许多创新药企在下行期和下行期之前都进入了一个大的投资期。从去年中期开始，大量创新药企逐渐进入收获期，整个行业的利润表开始翻转，创新药企业的业绩开始提升，“股价-业绩”的正反馈逻辑开始显现。

在行业方面，养老问题和人口老龄化促进了社会对医疗保健服务和医疗产品的需求增加，这在一定程度上表明了医疗行业在社会经济中的重要性，也表明了未来行业的巨大空间。

与此同时，医药行业作为一个战略行业，长期以来得到国家政策的大力支持，为行业提供了稳定的发展环境。医药行业，尤其是创新药品和医疗服务领域，由于其高科技壁垒和持续的优惠政策，已经成为资本市场的热点，具有长期的投资价值。

天弘基金经理贺雨轩表示，医药行业是一个增长率较高的行业，其远期资产占比相对较大，短期内市场可能不会看得那么远，短期内可能不会想到医药行业。但从长远来看，基金肯定会开始关注基本面优质资产，长期价值更好。

总体而言，医药行业长坡厚雪，未来增长投资前景可期。

通过ETF，将成为高效布局选择。

在生物医药行业，投资增长前景广阔，存在机遇，但机遇并不意味着容易掌握。抓住机遇的关键在于选择什么方法。

目前，资本市场投资优质资产的方式有两种:一种是直接购买和投资优质资产的股票，另一种是通过相关ETF及其场外连接商品的渠道进行布局。

从市场上看，不难看出，不管是国家队还是外资，中国资产的规划都集中在ETF上。

Wind数据显示，近一个月(9月17日至10月17日)，ETF市场份额增长1157.19亿份，达2.49万亿份；总规模增长8007.06亿元，增长近30%，达3.49万亿元；日均成交额增长1540.73亿元，增长100%以上。

为什么资金选择通过ETF布局？

与直接投资购买股票相比，ETF的优势在于一方面避免个股风险，另一方面ETF交易日成本低，资金使用效率高，投资灵活高效，操作简单透明，跟踪相关行业，一揽子布局优质资产。

更重要的是，对于普通投资者来说，通过ETF产品和场外连接产品，深入研究相关资产，是最有效的方式。

天弘基金旗下的生物医药ETF(159859)和公募基金头部公司联接基金（A：011040/C：011041)最近引起了市场的关注。

Wind数据显示，近5个交易日(10月10日至10月16日)，生物医药ETF(159859)持续净流入，累计净流入达到1.38亿元，连续3个交易日超过3000万元。

数据显示，生物医药ETF(159859)成立于2021年6月，截至2024年6月30日末，基金财产规模为26.12亿元，是成立时募集资金的10倍；其连接基金规模为10亿元，是成立时募集资金的3倍，规模增长较快。

生物医药ETF(159859)及其连接基金主要追踪生物医药指数(399441)，该指数聚焦生物医药领域，前十大成分股聚集在一起。包括药明康德、智飞生物、复星医药、万泰生物等。这些领先的医药企业在R&D投资水平高，具有增长韧性。

根据wind数据的一致性预测，2024-2026年生物医药指数的营业收入增长率分别为4.08%。、12.45%、14.32%；归属于母亲的净利润分别为8.93%、24.73%、25.87%，业绩增长较高，具有发展前景。

生物医药ETF(159859)及其连接基金跟踪生物医药指数，方便投资者高效布局生物医药板块机遇，一揽子布局优质资产。

综上所述，生物医药行业是一个长期投资优质行业，未来的投资价值是可以预期的。值得关注的是后期生物医药行业将如何成长，ETF等相关商品将如何发展！此外，市场上还有很多细分指数聚焦不同药业主题，如恒生沪深港创新药优选50指数、覆盖医疗器械、医疗器械、医疗服务的CSI医药100指数、覆盖更多中小市值医药公司的CSI医药主题指数等。下表是医疗指数基金的相关代表性产品，供投资者关注和理解。

风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。指数基金存在跟踪误差，市场存在风险，投资需谨慎。

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