东莞证券被股东“甩卖”：冲击IPO九年，终于有了新的趋势。

东莞证券的上市长跑已经持续了9年多，这与金龙股权实际控制人杨志茂有关。2017年5月，金龙股份实际控制人杨志茂被曝收购东莞证券股份，涉嫌单位行贿起诉，东莞证券主动停止IPO申请。

在大金融板块火爆的市场中，券商一炮而红，券商ETF从9月24日上涨35.1%至10月11日，中间最高涨幅一度达到62.3%。随着两大巨头合并的消息，整个市场都在关注券商。

在这个顺利的时刻，一些未上市的券商开始冲击IPO，比如刚刚更新招股书的东莞证券。东莞证券的第二股东金龙股份正在出售东莞证券20%的股份，不清楚面对行业爆发。 IPO有了新的希望，你会后悔这个决定吗？

东莞证券上市已有近10年的历史，这样的马拉松IPO，这次能成功吗？

净利润减少分红上升，以及高管地震。

最近，东莞证券更新了招股书，IPO流程进一步发展。

东莞证券成立于1988年，注册资本15亿元。是东莞本地券商，分支机构103家(营业网点101家，上海深圳分支机构1家)。此外，它还拥有东证金鑫资本管理有限公司和东莞东证宏德投资有限公司，并入股华联期货有限公司。

截至2024年6月底，东莞证券净资本已达73.77亿元。

根据招股书，东莞证券在2021年至2024年上半年的证券经纪业务收入占比从33.07%上升到42.16%，信用业务从8.93%上升到19.4%，证券自营、投资银行业务收入占比在10%左右，其他业务收入占比相对较低。

值得注意的是，在报告期内，东莞证券利润贡献最大的证券经纪业务收入持续下降。

东莞证券表示，这是受新网点政策放开、一人一户限制撤销、证券公司同质化竞争加剧、网络金融发展等因素影响。此外，经纪业务的佣金率也在持续下降。报告期内，东莞证券的平均佣金率为0.257。‰、0.234‰、0.223‰及0.222‰。

唯一仍在增长的盈利项目，只有排名第二的自营项目，但增长率也较低。

排名第三的投资银行项目也在大幅萎缩，东莞证券的投资银行项目基本依赖广东本地公司。今年1-5月，其已履行的13份投资银行业务合同中，有11份是广东本地的。

虽然业绩下滑，但并不妨碍东莞证券持续分红，而且越分越多：2021年、2023年和2024年上半年，东莞证券的现金分红分别为2亿元、2亿元、3亿元，累计分红达到7亿元。

在管理方面，东莞证券也比较动荡，今年五月刚刚经历了集中的高层“大换血”。

5月初，东莞证券解除了潘海标总裁的职务，董事会决定由公司董事长陈照星担任代行总裁。到5月18日，副总裁、董事长、秘书长、合规总监郭小筠也离职，随后担任公司高级顾问。

另外，东莞证券股东大会还决定公司担任高管季王峰的合规总监，高管陈爱章担任资产管理总监。

从时间上看，今年5月新任的高管，包括总裁、副总裁、经纪业务总监、首席风险官、合规总监、投行业务总监、首席信息官等，都在今年11月中旬履行了职责。

当这段时间到来时，东莞证券的管理层也可能发生新的变化。

股东连累东莞证券， 1999年的IPO长跑仍然在路上

当前，东莞市国有资产监督管理委员会通过东莞控股、金控集团、金控资本间接控制东莞证券55.4%的股份。

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但是，目前正在进行的股权转让交易结束后，东莞市国有资产监督管理委员会将控制东莞证券75.4%的股权。

这是因为上市公司金龙股份也是东莞证券股东，持股比例高达40%。自去年以来，它一直试图出售，直到最近，它将出售一半的头寸。此外，金龙股份还拥有中山证券67.78%的股份，因此即使出售东莞证券股份，金龙股份的主要业务仍然是证券公司业务。

9月底，金龙股份披露，东莞证券股份有限公司20%的股份已通过上海联合产权交易所公开上市的方式出售给东莞金融控股和东莞控股，分别占东莞证券总股本的12.9%和7.1%，总交易价格为22.72亿元。

现在这笔交易还在进行中，按照这个价格计算，东莞证券原来的估值应该在114亿左右。

另一方面，锦龙股权剩下的20%的股票恐怕不是不想卖，而是现在卖不出去。根据东莞证券官网的信息，目前锦龙18%的股份处于质押状态:

要知道，东莞证券的上市长跑已经持续了9年多，迟迟不能上市，这与锦龙股权实际控制人杨志茂有关。

从2015年6月起，东莞证券首次提交招股书，到2017年1月再次提交更新后的招股书。

然而，在2017年5月，金龙股份的实际控制人杨志茂在收购东莞证券股份的过程中，涉嫌单位受贿起诉，因此东莞证券主动停止了IPO申请。

直到2021年，中国证监会恢复了对东莞证券的上市审批，并于2022年获得审批批准，但IPO失败。2023年注册制实施后，深圳证券交易所受理了东莞证券IPO转让申请，今年3月再次停止。

截至今年6月，东莞证券已向深圳证券交易所提交《关于首次公开发行股票并恢复上市审核的申请》和IPO更新申请文件。深圳证券交易所接受了上述文件，这次IPO恢复了审批。

中小型券商排队上市，无法抵消行业的马太效应。

现在，从竞争地位来看，东莞证券仍然远离大型证券公司和明星证券公司。

根据中国证券业协会的统计，截至2023年12月31日，145家证券公司中，净资产前十的券商净资产之和为1.54万亿元，占全行业2.95万亿元的52.20%，后九成的券商规模不到一半，这种集中度不难想象。

根据东莞证券招股书，2021年东莞证券按总资产、净资产、净资本排名第46位。、65、62位。

在这种竞争格局下，东莞证券只能算是一家不起眼的中小券商。

但近几个交易日，券商全面受益。虽然东莞证券还没有上市，但从9月24日开始，股东锦龙股权上涨了近50%，因为它被一些机构分类为券商板块。

近年来，券商上市的节奏明显放缓。

根据《中国科技投资》记者不完全统计，2015年a股有4家券商成功上市；2016年至2019年，一年内成功上市的券商最多有5家；2020年至2022年，成功上市的券商分别为4家、1家、1家；自2023年以来，只有信达证券成功上市。

目前，东莞证券、渤海证券、财信证券、开源证券、华龙证券等5家拟上市证券公司在IPO排队。

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此外，华金证券和华宝证券都在今年6月主动撤销上市。

华金证券的主要原因是新规门槛提高。拟上市的公司至少要符合三个标准中的一个。三个标准都要求纯利润指标，其中一个要求是“最近三年净利润为正”，另外两个要求是“最近一年净利润为正”。华金证券去年净利润损失1.79亿元，所以这三个项目都被淘汰了。

华宝证券撤销并不是因为财务指标不达标，而是因为华宝证券的回复只说是公司的主动决策，并没有改变公司登陆资本市场的长期战略规划。

在这一轮牛市中，券商集体沸腾了，但是IPO之路仍然不容易。

参考资料：

经纪人，IPO排队2年后撤销！公司回应，经纪人中国

加剧了证券业“马太效应” 中小型券商陷入IPO困境，经济观察报告

东莞证券将出售20%股权 国有资产持股比例进一步提高 九年IPO能迎来新的转机吗？中科财经

本文来自微信微信官方账号 “金融八卦女频道”（ID：baguanvpindao），作者：腰总，36氪经授权发布。

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