美元降息金价格突破2600美元，市场担心“抢跑”行情削弱行动能力。

随着美联储降息周期的开启，黄金价格开始受不了。

9月18日，美东时间国际金价创下新高，COMEX黄金期货突破每盎司2627美元。尽管19日有所下跌，但截至发稿时仍在2600美元以上，为2611美元/盎司。

早些时候，9月18日，美联储议息会议决定，联邦基金利率的目标范围为5.25%。～下调5.5%至4.75%～在过去的四年里，5%的首次降息也终于落地。

从今年开始，国际金价不断创下历史新高，业界普遍预期，降息交易将成为催化金价格上涨的另一个关键因素。

广东证券首席经济学家罗志恒认为，今年黄金的“抢跑”市场明显，有利于实现现有回调风险。从中长期来看，它在世界范围内“去美元化”、由于地缘政治矛盾加剧等因素，黄金价格可能仍处于长期上涨周期。

美元降息，国际黄金价格超过2600美元

九月十八日，美联储宣布降息后，国际金价创下新高，突破每盎司2627美元，COMEX黄金期货报告每盎司2614.5美元。

今年以来，在地缘冲突和降息预期的催化下，黄金价格创下新高。特别是3月份以来，COMEX黄金期货市场连续突破每盎司2200美元、2400美元、2600美元等多个重要关口。

回首往事，美联储打开降息周期后，金价并非每一次都在上涨，而是有涨有跌。

据光大证券统计，自1970年以来，美联储已经实施了12次降息。观察过去12次降息，黄金价格上涨和下跌的概率各占一半。降息期间，黄金价格最大涨幅达到43%(对应2001-2003年的降息周期)，最大跌幅达到24%(对应1974-1976年的降息周期)。

总的来说，降息打开后，黄金价格走势有很大的不确定性。光大证券首席经济学家高瑞东分析，黄金价格在降息周期中的表现主要受通货膨胀、美元指数、美国经济走势和黄金储备需求变化的影响。

兴证全球基金认为，降息后，黄金上涨的逻辑是美元指数下跌，黄金具有突出的金融属性和抗通胀特性，因此受到各类投资者的青睐和追捧。历史数据也表明，在降息周期中，获胜率第二高的资产是黄金，黄金在五次“预防性降息”中的平均涨幅为2.94%。

美联储之前降息的时候，美国的经济环境不一样，降息后的资产表现也不一样。因此，降息可以分为两类:“预防性降息”和“救助性降息”。主要区别在于美国经济在降息时是否已经陷入衰退。

南华期货有色总监夏莹莹告诉第一财经，美联储的每一个降息周期通常都伴随着一个强劲的衰退周期。参考过去，一般在降息周期初期，大宗商品通常会有一轮上涨。但一旦发现后期所谓的“预防性降息”仍难以抵挡经济下行趋势，美联储就会开始一轮“救助性降息”，降息周期更短，范围更大。在这一过程中，大宗商品通常会陷入一波较大的下跌调整。

西部利得基金认为，美联储开启了降息周期，降息幅度超出预期，政策侧重于就业和通货膨胀。与6月份相比，美联储略有降低GDP预测，2024年全年预测也从2.1%降低到2%。；PCE和核心PCE的通胀分别从2.6%和2.8%下降到2.3%和2.6%。；到2024年，失业率将从4%提高到4.4%。表明对通货膨胀和经济放缓、就业问题有所上升的评价。

黄金资产何去何从

尽管国际金价正在稳步上涨，但市场也担心这一轮黄金“抢走”市场，后期将削弱金价上行动能。

光大证券的数据显示，通常在降息前1～三个月来，黄金价格普遍上涨，平均金价上涨8%。1970～一九八二年黄金牛市期间，黄金平均价格上涨19%；1983～在2000年黄金熊市期间，黄金平均价格上涨了3%；2000～在2019年黄金牛市期间，黄金平均价格上涨了6%。

根据兴证全球基金的分析，从这次降息的情况来看，今年以来，随着降息预期和地缘政治纠纷的不断发酵，国际黄金价格今年上涨了22.13%。目前黄金价格仍处于高位波动阶段，可能已经有过多的降息预期，投资者可能要谨慎对待。

还有一些机构认为，打开降息交易将进一步提高催化金价格。

黄金ETF基金经理刘庭宇分析，从历史经验来看，美联储首次降息前后，黄金的变化会放大，不排除部分基金需要盈利。然而，随着美联储降息的不断推进，黄金ETF投资者等交易可能会继续带来资金流入，随后美国赤字率的上升和全球地缘风险的加剧有望推动黄金价格中心的上升。

“黄金上涨的势头有望继续。今年以来，黄金价格上涨了24%以上。我们看好投资需求的增加会带动黄金价格进一步上涨。”瑞银预测，2025年6月，黄金价格有望突破2700美元/盎司。面对宏观和地缘政治的不确定性，从资产配置的角度来看，黄金的避险特性也使其极具吸引力。