全球黑神话销量突破千万，腾讯“金主”赔钱赚钱？

直到《黑神话：悟空》(以下简称《黑神话》)的到来，2024年才被公认为游戏“小年”。八月二十日，磨剑六年的《黑神话》问世，瞬间登上Steam销量第一。

在接下来的几天里，猴子不断刷新记录:全平台最高在线人数300万，三天销量突破1000万，带动游戏和文化概念股上涨，导致中国银行PS5缺货...

根据不完全统计，近几年PC和主机平台，能在三天内实现销量突破千万套的单机游戏不超过5款。

图片：单机游戏销量突破千万套。

毫无疑问，黑神话创造了中国单机游戏史上的奇迹，也证明了其主要消费者(成年男性)的消费能力。瑞幸联合活动的火爆，让瑞幸CGO(首席成长官)杨飞在朋友圈感慨:“全国几秒钟就卖完了，系统几乎崩溃了。今天早上，男性的购买力颠覆了团队的认知，比10个父亲节更可靠。”

得益于出色的艺术风格，《黑神话》中的许多拍摄地点都很受欢迎。张家口、张家界等官员亲自发帖，称赞《黑神话》，同时发言网友打卡，希望抓住这波流量。

在制作团队游戏科学方面，《黑神话》取得了巨大的成就。作为一家只做过两款手机游戏的游戏公司，游戏科学需要6年时间才能打造出一款真正意义上的“国产3A单机游戏”，这并不容易。因此，即使有太多空气墙、PS5版本升级不佳等小瑕疵，国内玩家仍然非常宽容。

自然，也不能忽视腾讯背后“金主”的作用。根据游戏科学创始人兼首席执行官冯邈的说法，每小时制作黑神话的费用高达1500万元，总成本在3亿到4亿元之间。在腾讯这样的巨头的支持下，游戏科学在研发上更加得心应手，有资本实现更多的想法。

另外，《黑神话》采用了Epic企业的虚幻5引擎开发，而腾讯拥有40%的股份，虽然不干涉Epic运营，但共享技术，在开发方面给了游戏科学很多帮助。

令人好奇的是，《黑神话》的单机和无内部购买的属性与腾讯赖以生存的氪金手机游戏有很大不同。腾讯为什么看中《黑神话》？要解释清楚这个问题，我们必须从冯邈的经历和《黑神话》的出现开始。

“叛逆”的“黑神话”让腾讯主动上门。

众所周知，冯邈是腾讯的前员工。他于2008年加入公司担任《战神》的主要计划，六年后离开公司创业。《战神》是一款大型多人在线角色扮演手机游戏，改编自小说《悟空传》。（MMO RPG），画面出色，触感清爽，发布后一度备受关注。

冯邈的离开与《战神》的失败无关，尽管他告诉自己是因为看到了手机游戏的市场前景而离职创业。游戏基础不错，但腾讯没有宣传太多资源，导致收入低于预期。最后创作团队被迫下马，腾讯启用重付费模式努力回到原来的样子，受到玩家的批评。

因此，冯邈曾经出演过一部短片。剧情是他谴责逃到一个废弃工厂逃避《战神》的玩家，最后还是被玩家发现了，给了他一个教训。视频中，冯邈形象落魄，在玩家的质疑下传达出各种无奈和控制不住自己。

2014年，冯邈离开腾讯创办游戏科学，首先选择门槛较低的手机游戏跑道，迅速积累资金和声誉。然而，随后，冯邈和他的创作团队决定做一些不同的事情，以实现他们“只是为了打动自己的游戏”的初衷。因此，一些“叛逆”的3A单机游戏《黑神话》项目并没有迎合中国市场。

在过去的游戏行业，“3A游戏”一般是指投资高、技术选择顶尖、市场影响力大的游戏，类似于电影市场的“大片”。一般来说，只有有十几年经验的日本和欧美游戏厂商才敢做3A，比如SE。、Rockstar、动画片暴雪，索尼等。对国内来说，3A游戏行业还是一片空白。

2020年8月20日，《黑神话》发布了第一部实机演示预告片，让观众大吃一惊，也让很多玩家看到了“国产3A单机游戏”的曙光。然而，随着游戏的发展，一个意想不到的消息开始在市场上流传:《黑神话》接受腾讯的投资。

看到这个消息后，“黑神话不会内置氪金元素吧？”这是许多玩家的第一反应。

2021年4月，冯邈在知乎回复网友腾讯投资:腾讯主动上门寻求合作，承诺不干涉产品决策和企业日常运营，不垂涎黑神话。IP、不要寻求游戏产品的发行和运营，只需要资金和技术的支持。

一个值得关注的关键是，冯邈甚至提醒腾讯管理层:“你要非常清楚，即使这个游戏做出来了，也绝对不会赚很多钱，甚至可能会赔钱。”腾讯的回答是:“更注重长远价值”。

“感情很贵，穷山恶水。学习很难，需要合作伙伴。”冯邈最终评价了腾讯的投资。事实证明，游戏科学和腾讯都是“赌博”。

在《黑神话》中，腾讯能分多少钱？

黑神话的销量已经超过1000万套，基本版268元，总销售额超过26亿元。那么，腾讯作为投资者会分多少钱呢？具体金额在游戏科学和腾讯方面没有透露，但一些线索可以通过相关信息获得。

根据企业调查数据，深圳游戏互动科技有限公司是游戏科学的主体，其大股东为冯邈，持股比例为38.76%。据公开资料显示，2017年5月，天津英雄金融控制科技有限公司(英雄科技有限公司全资控股)作为天使轮投资者，投资游戏科学6000万元，持股比例为19%。

今年二月，英雄游戏科技有限公司(以下简称“英雄游科”) 宣布提前向深圳游科互动支付2000万人民币，用于游戏发行；与此同时，英雄游科还预计，游戏相关收入可从《黑神话》中获得2亿元。换言之，如果不计算股权出售收入，粗略估计英雄游科投资8000万元换取2亿元收益，净利润1.2亿元，业务层面简单投资收益率为150%。

在腾讯方面，广西腾讯风险投资有限公司作为2021年A轮投资者入股游戏科学，持股比例为5%。虽然这次股权认购的成本只有3.2895万元，但实际上这只是工商行政管理局为了方便统计公司股权分配比例而采取的一种方式，并不等于实际出资金额。

通过对比游戏科学，有人得到了腾讯投资前后的资产变化，算出了一笔账：其总资产、净资产分别从2020年12月底的4041.37万元、1561.92万元上升到2021年6月底的2.98亿元和2.70亿元，这意味着腾讯的投资很可能超过2亿元。再加上英雄互娱的投入，与《黑神话》的总投资基本一致。

根据英雄游科的披露，根据股权的分帐比例，腾讯可以从《黑神话》中分到5263万元左右。

若按此额度计算，腾讯相当于赔钱赚钱。然而，不排除2024年2月，英雄游科低估了这款游戏的受欢迎程度。

当然，即使没有盈利。对腾讯来说，2亿元的投资只有九根牛一毛。根据2023年的数据，腾讯的《王者荣耀》手机游戏平均每天流量达到1.07亿元，年收入391亿元，居手机游戏收入榜首。从这个角度来看，“黑神话”在腾讯的投资更多的是赚一笔“喊”。

正如腾讯所说，投资黑神话是为了“长期价值”吗？这个长期存在哪些问题？通过腾讯近年来的表现、游戏开发和投资方向，我们可以大致分析一下腾讯为什么投资黑神话。

“黑神话”是腾讯的游戏 复仇的开始？

腾讯游戏在2024年上半年的收入为788.22亿元，比去年同期增长6%，占总收入的49%。在这些收入中，《王者荣耀》的主要收入仍然是、和平精英的成长来自于和平精英。《PUBG MOBILE》、海外手游，如《爆破小队》。不难看出，腾讯的游戏业务极度依赖手机游戏，几乎都是老IP，备受期待的《元梦之星》。、塔瑞斯世界没有达到预期。

在年初的腾讯年会上，马化腾对游戏部门进行了点名批评:“游戏是我们的王牌业务，目前被称为世界上最大的游戏公司，似乎躺在成功的功劳簿上。然而，在过去的一年里，我们受到了很大的挑战，新一代游戏公司层出不穷。从游戏玩法到内容的转变，我们一时不知所措。”

马化腾所指的“新一代游戏公司”之一是米哈之旅，代表作《原神》。除了二次元风格，《原神》还有一个很大的卖点，那就是开放世界ARPG(动作角色探索)，支持PC。、主机，手机三端，数据交换。

按照Sensor 根据Tower的数据，2023年《原神》总收入达到40亿美元(约合285亿元人民币)，其中国服占总收入的34.6%，日本、美国和韩国的收入分别排在第二、第三和第四位。

事实上，近年来，多端互通游戏非常流行。在某种程度上，它们“缝合”了单机和网络游戏/手机游戏的优势:游戏世界的设计和玩法接近单机游戏，可以单机也可以在线玩；付费模式是免费下载，不是买断系统，通过付费道具(或皮肤)获利。得益于多端游戏的便利性和免费下载的低门槛，这类游戏在国内外迅速流行起来。

然而，腾讯在这一领域有些落后。与魔兽世界的双端MMO新游《塔瑞斯世界》相比，10月份才正式上市，从之前的第一次测试结果来看并不理想。为了改变过度依赖纯手机游戏和老IP的局面，腾讯近年来在游戏投资方面动了很多脑筋，进行了多元化的尝试。

腾讯在2022年投资法国育碧，持股比例上升至9.99%，第二年将“全境封锁2”引入国内市场(PC端)；单机3A大作《艾尔登法环》备受好评，腾讯拥有From开发商From Software 股份16.25%，是第二大股东。另外，拳头，动视暴雪，拉瑞安等等。

根据不完全统计，近20年来，腾讯投资了近100款海外游戏，投资了80多家企业。在这些游戏中，自2020年以来，单机、PC和主机游戏数量明显增加。有兴趣的朋友不妨参考一下文章的最后附表。

投资Epic、类似于游戏科学，腾讯投资海外游戏厂商的方式更接近战略合作，即不参与公司管理，不干涉游戏制作，而是通过合作伙伴的方式笼络这批全球核心游戏厂商，共享技术，代理发行国服版本。

腾讯除了分享利益之外，还可以不断吸收完善的游戏制作经验，打造自己的IP。比如腾讯正在制作的《王者荣耀世界》，主要推广多端、开放世界、3A规模和丰富的游戏性。剑指的是《原神》，有点“一雪前耻”。

当然，在未来很长一段时间内，腾讯的主要收入仍将来自手游。，由于这个市场极其巨大。根据Newzoo的数据，2023年全球游戏市场规模为1840亿美元，其中仅手机游戏就达到904亿美元，占49%，接近主机。 PC总和。由于手游市场的强势地位，腾讯也成为世界上最大的游戏公司。

对中国3A游戏行业来说，由于“黑神话”这个游戏不会立刻发生质的变化，大多数中小企业仍专注于氪金手游，开发成本低，周期短，利润更高。

从积极的角度来看，黑神话证明了其市场价值和中国玩家的单机消费能力。腾讯、网易等巨头需要3A游戏丰富游戏阵容，赢得口碑，提升全球影响力，有望增加投资，进一步丰富中国整体游戏产业的生态。

本文来自微信微信官方账号“华尔街科技眼”，作者：Leon，编辑：侯煜，36氪经授权发布。

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